从我周围一些从事或者不从事这个行业的人的看法说起，一般有三种观点。第一种不太了解的人，听巴菲特获得20%收益不屑一顾；第二种对价投认知偏颇，觉得巴菲特就是运气好，还赶上了美国大牛市，没了美国大牛市照样完蛋，这种观点的人不乏一些行业人员；第三种就相对理性。
1、首先，结果上看，巴菲特1964年-2019年正好60年的时间里面，复合年化收益20.3%，而标普这些年来复合年化收益为10%，每年跑赢标普指数十个点。看似平淡的年化20%，相比国内的很多基金动辄翻倍的收益，似乎不起眼，但看总结果，这60年来巴菲特的基金收益达到27440倍，而标普只有197.8倍。也就是当年交给巴菲特1万美元管理，现在这一万美元是2.74亿美金，亿万富翁，而实际情况是巴菲特早年的邻居确实投了巴菲特的基金，现在是亿万富翁。
细分来看，巴菲特收益最好的年份1976年的129%，也是唯一翻倍的一年。但是这60年亏钱的年份只有十个年份，年盈利概率是83.33%，而且亏损超过两位数的年份只有5年，另外5年亏损个位数。稳定复利是创造巨大财富的数字密码。
2、从持仓看，巴菲特维持了相对集中的持仓思路，虽然资产达到大几千亿美金，但是股票持仓仍然非常集中，主要仓位集中在10只左右的股票上，第一大持仓美国运通占比接近20%，而且前四大股票持仓超过50%，与许多散户只有几万块钱确持有十几甚至几十只股票形成鲜明对比。巴菲特也曾经在非常多的场合说到集中持股的秘籍，他反对不把鸡蛋放在一个篮子里的分散风险策略，用他的原话说：把鸡蛋放在一个篮子里面，让后用心好好看好这个篮子。
公司 年底持股比例 股息 留存收益（百万美元）
美国运通 18.7% $261 $998
苹果公司 5.7% 773 2519
美国银行 10.7% 682 2167
纽约梅隆银行 9.0% 101 288
可口可乐 9.3% 640 194
达美航空 11.0% 114 416
摩根大通 1.9% 216 476
穆迪 13.1% 55 137
美国合众银行 9.7% 251 407
富国银行 8.4% 705 730
总计 $3798 $8332
至去年底持股量* 公司 持股比例% 成本** 市值
（单位均为百万美元）
151610700 美国运通 ．．18.7 $1287 $18874
250866566 苹果公司． ． 5.7 35287 73667
947760000 美国银行． ． 10.7 12560 33380
81488751 纽约梅隆银行． 9.0 3696 4101
5426609 特许通信公司． 2.6 944 2632
400000000 可口可乐 ． ． ．9.3 1299 22140
70910456 达美航空． ． ．11.0 3125 4147
12435814 高盛集团． ． ． 3.5 890 2859
60059932 摩根大通． ． ． 1.9 6556 8372
24669778 穆迪． ． ． ． 13.1 248 5857
46692713 美国西南航空． ．9.0 1940 2520
21938642 联合大陆控股． ．8.7 1195 1933
149497786 美国合众银行 ． 9.7 5709 8864
10239160 维萨卡公司． ． 0.6 349 1924
345688918 富国银行 ． ． 8.4 7040 18598
其他公司***．． ---- 28215 38159
市场上股权投资总额 ．---- $110340 $248027
3、从持仓标的看，巴菲特坚守自己的能力圈，这么多年来巴菲特收益主要来源于两个行业：金融行业和消费行业，当前的持仓仍然维持这种结构，绝大部分仓位是金融行业，包括美国运通，美国银行，摩根大通，老相好富国银行，合众银行，纽约梅隆银行，还有金融服务的穆迪公司。剩下的仓位主要是老消费股可口可乐。另外两只就是苹果和达美航空，苹果与达美航空也被看成是消费服务行业，苹果属于科技消费品，巴菲特介入苹果也是在手机竞争格局稳定后介入的；而达美航空则是航空服务业，属于泛消费。这么多年来，巴菲特始终坚守能力圈，不越雷池，只做自己看得懂的，在科技医药大牛股层出的阶段，也被很多人诟病，但不影响其长期收益前无古人的结果。
坚守能力圈，只赚自己看得懂的行业与公司的钱。
从以上三点，我们看出，巴菲特的策略似乎很普通，只做看得懂的行业，坚守能力圈，然后集中持股，通过长期稳定复利创造超额收益。
其实简单的三点对于普通投资者的投资也有非常大的借鉴作用：不追求暴利，坚守能力圈，集中持股获取长期稳定复利。
正所谓大道至简。
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