本周，高层围绕"疫情防控和经济社会发展工作"主题召开了工作会议；两次会议皆强调，应加快推进 5G 发展、积极落实信息通信业复工复产建设计划，为 5G 产业链发展吃上"定心丸"。
从宏观层面，信息通信业是全面支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性行业，数字经济新基建的复工复产进程，对于全国企业复工复产工作不仅能产生很好的示范和带动作用，更能起到重要的支撑和保障作用；因此为了更加有效地对抗疫情、提振经济，国内数字经济基建投资有望加码，其中 5G 通信新基建更是首选。
各方面准备就绪，广电发力5G时机渐成熟 。5G 牌照、频谱资源充分。2019 年 6 月 6 日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放 5G 商用牌照，我国正式迎来 5G 时代，中国广电也成为我国境内继中国电信、中国移动、中国联通后第四家 5G 基础电信运营企业。2020 年 1 月，工业和信息化部依申请向中国广电颁发 4.9GHz 频段 5G 试验频率使用许可，同意其在北京等 16 个城市部署 5G 网络。目前，广电在 5G 牌照、频谱方面已有充分准备。
5G有望为广电公司翻开新篇章 。目前，广电网络运营商的收入主要来源于收视费、向电视台或内容提供商收取的节目传输费，以及各类其他数据业务、工程安装等收入。近年来，广电上市公司整体经营情况不佳，利润持续下滑。
面向 5G 发展，广电需走差异化竞争的道路。一方面可以基于传统有线电视用户，发挥广播电视内容优势，推进全媒体服务、个性化服务、精准服务，催生融媒服务新业态，以获取在电信市场的份额。
此外，广电可以在物联网等 2B 新兴应用领域加大布局，充分发挥 5G 新特性，例如与国家电网进行泛在电力物联网的合作。2019 年 12 月，经上海证券报报道，国家电网公司拟利用中国广电 700MHz 频段、60MHz 频谱资源开展 5G 网络建设。目前看，电力是 5G 最具商业前景的垂直行业之一。一方面，5G 网络技术将大力促进电网向全面数字化、智能化发展，国网存在应用 5G 技术的实际需求。另一方面，国家电网的资源、资金实力强劲，目前国家电网拥有输电铁塔 291 万座，变电站资源 500 多万个，覆盖 88%的国土资源面积，为 5G 网络广泛部署提供了极大的支撑。并且，国家电网 2019 年总收入为 25602 亿元，资本开支总额 3952 亿元，均远超三大电信运营商之和。通过与国家电网的战略合作，广电为向广泛的新兴物联网市场发展打下了坚实基础，在这些领域三大电信运营商亦在探索初期，广电因此有望与三大电信运营商正面竞争。
同时，广电投资建设的 5G 基站设施，还可以考虑向其他电信运营商出租，业务模式类似美国电塔（AMT.N）等铁塔公司。尤其在 5G 商用早期，网络覆盖尚不完全，语音业务会回落到 4G网络，而广电自身缺失 3G、4G 网络，这将影响其 5G 业务的发展。因此，预计广电与三大电信运营商在竞争以外，亦将存在密切的资源业务合作关系。
<strong>相关标的：广电网络、湖北广电、电广传媒、号百控股、锐明技术、鸿泉物联、深南电路、生益科技、崇达技术、华正新材、数码科技、当虹科技、捷成股份、亿通科技、路通视讯、佳创视讯等。
选自西部证券《广电5G，未来已来》
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