北京时间2月22日晚，“股神”巴菲特(Warren Buffett)旗下投资公司伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)发布了一年一度的致股东信，这也是现年90岁的巴菲特写给股东的第55封信。巴菲特股东信一直被封为“价值投资的圣经”，很多投资者从中学习巴菲特的投资理念和对市场的观察。笔者梳理出5大看点，供读者参阅。
1、巴菲特也没能跑赢指数
股价方面，1965年以来伯克希尔的复合年增长率高达为20.3%，但2019年伯克希尔每股账面价值的增幅是11.0%，而标普500指数的增幅高达31.5%，跑输20.5个百分点。
点评：看来股神有的时候也跑不赢市场指数，所以对于散户来说，比较轻松的投资方式就是购买指数型基金。例如没有杠杆的300etf、50etf等等，有杠杆的银华锐进，分级B类基金。
2、苹果仍为第一大持仓
伯克希尔·哈撒韦公司第四季度前十大持仓股，分别为：苹果(AAPL.O)、美国银行(BAC.N)、可口可乐(KOF.N)、美国运通(AXP.N)、富国银行(WFC.N)、美国合众银行(USB.N)、摩根大通(JPM.N)、穆迪(MCO.N)、达美航空(DAL.N)、纽约梅隆银行(BK.N)。
点评：从持仓来看还是以银行和消费类品种为主，不过这个A股的行情不同。我们典型的炒作概念、故事、题材，更为刺激。
3、三大标准挑选合格企业
（1）、净资本必须取得良好回报；
（2）、必须由能干而诚实的管理者管理；
（3）、必须以合理的价格买到；
点评：还是价值投资的老样子，一句话：用便宜的价格，买好的股票。
4、低利率时代有利于股票投资
“我们可以说的是，在未来几十年中，如果目前的利率接近当前水平，并且公司税率也保持在当前企业所享受的低水平附近，几乎可以肯定的是，随着时间的流逝，股票将持续上涨，其表现远胜于固定利率的长期债务工具。”巴菲特表示。
点评：低利率时代，对于普通人来说怕的是跑不赢通胀。
5、接班人是谁？
对于接班人，巴菲特在股东信中并没有明确提出。但他表示，一年一度的股东大会将于2020年5月2日举行。和往常一样，雅虎将在全球直播此次活动。“然而，我们的形式将有一个重要的变化：两位关键投资经理Ajit Jain和Greg Abel将在会上有更多的曝光机会。这种改变很有意义。他们是杰出的人才，无论是作为管理者还是作为个人。”
点评：是谁重要吗？反正不是我。
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