深夜關掉電腦後，仍然久久沉浸在影片《華爾街之狼》的劇情之中。萊昂納多·迪卡普里奧的歇斯底里，酣暢淋漓地演繹了喬丹·貝福特這個魅力無敵、奸佞狡詐、如癲似狂的華爾街狼人。
他白手起家，在一間小地下室裡以替中產階級買賣廉價便士股票一夜暴富，帶領著一群狐朋狗友的創業團隊進軍金融界聖地華爾街。他能在三分鐘內賺一千二百萬美元，他成為了金融業界根深蒂固的大亨們輕蔑卻羨慕的“狼人”，他的一舉一動佔據著華爾街日報頭條。
不禁幻想，如果要在當下汽車行業找到一家與電影情節頗為相似的車企，想必非特斯拉莫屬。因為二者同樣從白手起家到佔據資本與輿論的中心，敢於挑戰傳統有時卻令人捉摸不透，看似虛無縹緲實則卻在步步為營。他們都是時代機遇迸發之下的“投機者”，不同的是電影中的貝福特或許因為貪婪與陰暗的本性未能獲得更大的成功，而當下的特斯拉在“狂人”馬斯克的引領下好似正在通向一條截然不同的成功之路。
幾日之前，馬斯克在某社交憑臺發佈一張特斯拉“小行星撞地球”的圖片，雖然帶有一定玩笑意味，但是也從側面反映出馬斯克此刻的心境。儘管這匹華爾街之狼的股價近來經歷大起大落，但截至2月18日收盤，每股仍報收858.40美元，市值達到1579.38億，成為僅次於豐田的全球市值第二高的汽車公司，將大眾、通用、福特甩在身後。
那麼究竟什麼才是特斯拉股價漲跌背後的真實誘因？這場不斷博弈資本遊戲的背後對象究竟是誰？一個個問題接踵而至。
不得不提的“空頭博弈”
每當談論特斯拉股價之時，“空頭”一詞的出現頻率總是頗高。那麼到底何為空頭？其實就是一群對於股市前景或某家企業未來看衰，預計其股價將會下跌，於是把股票趁高價時賣出，待股價下跌在以低價買進，賺取中間差額利益的“投機者”。而正是由於特斯拉在與其交手的過程中暫時取得領先，才造成股價與市值的大幅提升。
在此之前，其實特斯拉在與空頭的競爭中一直互有勝負。時間拉回2016年第一季度，根據當時財報數據顯示特斯拉Q1累計虧損2.8億美元，同時伴隨Model X上市交付延期，公司高層接連離職，諸多不利因素影響之下，空頭們開始大幅看衰其股價與未來，並大舉拋售所持股票。據不完全統計，截止次年6月，特斯拉“空頭頭寸”就已達到104億美元。
但是事與願違，空頭們的大舉進攻並未帶來立竿見影的可觀收益，反而整個2017年其位於特斯拉身上的累計虧損達到35.6億美元。不過對於未來，他們仍然極值看衰，而此刻特斯拉也悄然迎來對於其日後翻身最為重要的車型——Model 3。
2018年作為Model 3的首個交付年，因為其較為可觀的銷量與訂單數，特斯拉全年股價上漲6.9%，因此空頭不得不承受近14億美元的虧損。進入2019年之後，由於產能危機、利潤下滑、不斷裁員等一些列負面因素影響，特斯拉股價一度跌至近2016年11月177美元的低點。資本市場信心減弱，股價持續大幅下跌，最終造就空頭們的“勝利”，據統計僅2019年1-5月其累計收益超過40億美元。
隨後的故事我們更加熟知，伴隨特斯拉熬過“產能地獄”時期，Q3季度扭虧為盈，Model 3交付量再創新高，股價開始不斷回暖，截止2019年12月31日收盤達到每股418.4美元，空頭因此再次開始虧損，盈虧抵消後整年營收依然為負。
而雙方博弈的“高潮”來自於剛剛過去的2月3日，特斯拉盤中最高股價達到每股969美元，相比1月31日收盤漲幅達到驚人的131.6%，而全天累計成交6094萬股，同樣為1月31日的388%。
如此背景之下，沒有一家空頭能夠倖免，面對瘋漲的股票只能不計成本的高價吃進，最終僅僅一天的虧損就達到驚人的57億美元，超過以往任何一年，而空頭的一波無奈操作，也成為特斯拉股價上漲的“助推劑”。
可以預見，雖然部分空頭對於特斯拉的態度已然開始悄然轉變，但是不乏部分空頭依舊堅持看衰後者。所以這場“空頭期待特斯拉再次犯錯，特斯拉期待空頭被打臉”的精彩資本博弈還將繼續。
足夠亮眼的“成績單”
不可否認，特斯拉的股價暴漲的一方面原因與空頭的間接“助攻”有關，但深究內部主要誘因，或許還是因為其2020開年交出的亮眼“成績單”，而這份成績單的組成部分包括財報、銷量、毛利率與融資。
1月31日，特斯拉正式發佈其2019年Q4季度財報，其中總營收74億美元，同比增長2%，汽車業務營收63.68億美金，歸屬於普通股股東的淨利潤為1.05億美元，連續兩季度實現盈利。現金流方面，Q4季度累計收益10.1億美元，大幅超過市場預估的4.295億美元。憑心而論，相比曾經困難時期財報的捉襟見肘，此刻的特斯拉已經完全逆轉頹勢，也讓資本市場看到其自我造血能力巨大進步。
而在Q4財報發佈前之前，特斯拉就已公佈其2019全年銷量成績，累計交付新車達到36.8萬輛，其中Model 3單一車型銷量就近30萬輛，並一舉超越比亞迪成為全球新能源車企銷冠。對於已經到來的2020，特斯拉為自我定下的最終銷量目標為“50萬輛”，漲幅超38.8%。如果要對特斯拉完成這一目標產生懷疑，那麼請不要忘記即將到來3月末，其第四款純電SUV Model Y就將正式交付，誰都無法保證它不是下一個“Model 3”。
至於傳統車企最為看重的“毛利率”板塊，特斯拉同樣取得了階段性勝利。雖然相比從前，特斯拉目前的銷量構成中僅80%的車型為售價更低的Model 3，而非溢價更高的Model S與Model X，但是其Q4季度毛利率仍維持在18.8%，作為參考2018年同為美國汽車巨頭的福特汽車毛利率僅為1.8%，通用汽車稍好也不過9.3%，同為新能源車企的中國新勢力品牌蔚來汽車毛利率甚至一直為負。所以可以看出，較高的毛利率已然成為特斯拉在這汽車市場賴以生存的關鍵。
此外，就在北京時間2月13日晚間，特斯拉悄然之間再次宣佈開啟一筆通過發行普通股融資20億美元的計劃。具體形式為，特斯拉將發行265萬股新股，CEO埃隆·馬斯克將會最多購入價值1000萬美元的股票，公司董事會成員、甲骨文聯合創始人Larry Ellison將會購入最多100萬美元的股票。
同時，如果該筆融資能夠完成，特斯拉的現金儲備將達到歷史新高的80億美元。同時，此次20億美元的融資與2019年5月的此前一筆融資目的完全不同。如果說後者是為當時身處低谷的特斯拉“正名”，利用資本的不斷注入使投資者重拾信心的話，那麼前者則代表其全球擴張之旅的開啟，而特斯拉也將以此為契機，衝擊更高的行業地位。
總是在說：“一個人的成功是由各種各樣的因素組成的，不管那些因素從何而來，可最終促成了結果。”此刻，特斯拉股價的瘋漲與市值飆升已成定局，而組成因素正是其財報、銷量、毛利率、融資方面的不斷“示好”。
當“帆船”遇到風
如果將此刻全球新能源市場的競爭比作一場帆船競賽，那麼特斯拉取得絕對領先的原因或許還與其所遇的正確風向有關，而“風”同樣捲起了特斯拉一騎絕塵的股價。
總在說人生的理想境界就是正確的時間做正確的事，那麼對於特斯拉而言，選擇2019年進入中國市場或許正滿足上述所說的理想境界。大舉入華的特斯拉得到了太多上海政府給予它的幫助，這些援助就像帆船賽中開掛的風一樣，吹著特斯拉迅速前進，不然怎麼會造就一座工期不到一年、周產能達3000輛的超級工廠。
2月13日，特斯拉對外發布向美國證券交易委員會(SEC)提交的2019年報告。據報告顯示，去年上海政府向特斯拉上海工廠提供了約8500萬美元的“某些補助”，包括約4600萬美元現金和價值約3900萬美元的其他補助，並在中國達成4筆不同形式的貸款協議，總貸款金額達到197.5億元人民幣。
同時，我們給與特斯拉的還有一個量級超百萬輛的龐大新能源市場，以及相關配套極為完善、成本更的零部件供應鏈。同樣，據此報告顯示，特斯拉2019年於中國市場的總營收為29.79億美元，同比增長69.55%。而去年美國市場營收的126.53億美元，相比2018年營收148.72億美元，已經開始有所下滑。
對比而言，或許曾經所說“特斯拉的未來在中國”已經不再是一句空話，也能更好理解馬斯克為何在國產Model 3交付儀式開場發言中的首句話為“感謝中國政府”。因為中國市場這塊巨大“蛋糕”給予馬斯克與他的特斯拉無限幻想，也將成為使其再次發生“質變”的關鍵。
至於引入特斯拉我們能夠得到什麼？是稅收嗎？是強產品力的單一車型嗎？或許都是。但是得到更多的將是例如十幾年前引入蘋果之後，中國手機行業迎來的“黃金十年”。
就在今天，特斯拉官方微信推送了一篇文章名為《假如大象踩了你的Model 3...》。有時在想，從前身處內燃機盛行時代，我們總願意將亦如大眾、豐田這樣的強勢傳統車企比作“大象”，因為它們龐大的體量代表了行業下一階段的風向與趨勢。
那麼隨著全球電動化浪潮的滾滾襲來，當傳統內燃機向電動機逐漸轉型，此刻的真正“大象”或許正是股價不斷創造奇蹟的特斯拉，在它身上並未看到什麼“大象轉身”的困擾，看到的只有一味向前。
最後，想分享特斯拉入職員工手冊中的一句話：“我們與眾不同，我們長於如此。與眾不同讓我們去做沒人能做的事，做別人告訴我們不可能的事。”或許正因為特斯拉員工都帶著與馬斯克相同的工作信條面對當下與未來，才能保證源源不斷的“高創造力”與“驚喜”製造能力，而這恰恰又是其股價“暴漲”的另一原因。
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