股浪

很多時候我們查看上市公司發佈重組公告並且上市公司發佈停牌公告，但是有的上市公司發佈重組消息後公司股價上漲幅度較大，有的上漲幅度較小，再有還會出現下跌的可能性，那麼重組對於上市公司對股價而言是構成積極意義還是消極意義呢，下面我就來分類討論各類重組對於股價有什麼影響。

兼併收購

上市公司往往通過兼併收購方式來擴張自身業務或者穩定自身行業地位，一般幾類情況下上市公司會發布重組計劃：

第一，跨行業收購，很多上市公司在自身行業中，處於絕對龍頭後公司產品被市場普遍接受後無法再次打開市場，公司必須這個時候需要涉及其他行業提升自己的盈利地位和營業收入來實現公司“多元化”發展。

再次就是目前公司行業屬於典型的夕陽產業或者處於行業的衰退期，必須通過轉型來現實接下來的發展，那最好的方法就是通過自身的資金優勢來兼併收購願意發展的優質資產的公司，

第二，同行業收購，很多上市公司為了發展同行業中細分領域，比如海爾早期是主要涉及的是冰箱領域，為了擴張業務和行業地位，併購收購了多家冰櫃公司和空調公司，這是公司發展的一定階段必須經歷的階段，主要是希望把公司做強做大的現行一步。

所以在涉及兼併收購中在我個人認為同行業和不同行業的對於股價的影響不太一致，如果涉及跨行業收購中，對股價的影響較為積極，給予市場想象空間較大，資金炒作意願較強，如果是同行業的收購的話對於股價影響也是較為積極的，但是市場空間有限給以投資者的想象空間有限，可能短期小幅度上漲之後股價會出現回落。

其次還有收購兼併的公司的盈利能力，如果兼併收購的公司盈利能力較差甚至出現虧損的現象的話，不管是同行業還是跨行業收購對於股價上漲的影響能力有限，因為兼併收購短期甚至會拖累本身上市公司的盈利能力，自然造成市場資金的參與度較差。

所以上市公司在兼併收購公司時候我們投資者一定要注意上面提到的兩點，是否是跨行業，收購兼併公司的盈利能力，在上市公司發佈的公告中都有體現，跨行業對股價影響較大，盈利能力強對於股價影響較大。

股權轉讓

股權轉讓一般是上市公司大股東轉讓股份後公司的實際控制人或者控股股東發生變化涉及到了資產重組的規定，並且伴隨的上市公司的所有管理層、董事會都要發生翻天覆地的改變。實際上大白話的理解方式就是上市公司股東把公司賣掉，自己全身而退。所以股權轉讓是否對公司股價造成積極影響我個人覺得存在幾大分析點。

第一，收購方的資金實力，如果收購方是目前資金雄厚的企業家，公司被收購後肯定存在較大的發展空間。比如馬雲收購一家上市公司，肯定引起市場資金的大量追捧炒作，股價肯定會出現大幅度的上漲，所以我們在研究上市公司股權轉讓時候一定要仔細研究購買方的所涉及的行業和其背景。

第二，收購方的背景，如果收購方式國有資產或者國資委的背景的企業，那對於股價存在較為積極的影響，國有資產實力雄厚即使公司後期發展困難，面臨倒閉的概率較低，並且國有資產開始涉及該領域行業的話，肯定存在政策的扶持和資金的大力支持下，給以市場的想象空間較大，炒作自然避免不了了。

所以在查看上市公司股權轉讓協議中，一定要認真研究購買方實際情況，那些不知名的企業家或者不存在國資委背景的企業，大家一定要長個心眼。

其他類型

第一，一般重組還存上市公司出售自身持有其他公司股份或者自己的全資子公司，這類其實是股權轉讓的延伸，但又存在差別。具體重組是否對股價存在影響，我個人覺得短期存在影響，但是長期影響有限，影響的是公司的短期資產負責表。、

如果出售的是優良的盈利的資產，短期獲得收益，長期發展不利。如果出售的是不良資產，也是短期獲得收益，公司後期發展存在不確定性。出售自身持股其他公司的資產的重組對於公司的股價影響有限。

第二，資產置換，國有資產回購、公司的分拆、公司債務結構調整的重組等，這類重組一般設計較小，而且市場資金也不太感冒，大家也可以清淡對待。

賣“殼”重組

其實上市公司賣殼所涉及到重組其實屬於上面提到的資產類的重組，上市公司以發行股份的方式來購買借殼上市的公司。對於公司所涉及的業務行業或者公司管理層等都發生本質上市的變化，所以對股價產生較大的積極性的影響，或者直接理解下股價大漲是肯定的，具體參考下圖：

總結：所以在上市公司涉及資產重組中，不管是購買資產還是出售資產，一定要認真研究資產的標的的好壞，認真揣摩上市公司的發展方向和重組原因。

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道破天際

要搞清楚資產重組對股價有什麼作用，首先要搞清楚資產重組的內容

A股上市公司的重大資產重組一般包括兩類：

第一類是收購資產

即上市公司收購整合另一個公司，重大資產重組有一定的標準：

只要達到以上三個條件中的一個，就可稱為重大資產重組。上市公司進行此類資產重組，一般是為了做大公司規模，或者進行產業擴張、轉型。下面通過案例來說明：

案例1：三聯虹普收購Bühler Holding AG持有的Polymetrix Holding AG

三聯虹普通過香港子公司三聯國際及盧森堡二級子公司三聯材料以現金方式間接向交易對方購買其持有的標的公司 80%股份。三聯虹普主營業務為聚酰胺工程技術整體解決方案 、聚酯工程技術服務 、智能製造系統解決方案，為了進一步把業務做大，收購Polymetrix Holding AG。

本次交易的交易對方為 Bühler Holding AG，是一家總部位於瑞士、擁有超過 150 年發展歷史、業務遍佈 140 多個國家的大型跨國企業，其業務以糧食和食品加工技術及相關業務為核心，並延伸至高壓鑄造、溼研磨和分散、高真空薄膜鍍膜等多個領域。

三 聯 材 料 於 本 次 交 易 的 交 割 日 一 次 性 向 交 易 對 方 支 付 現 金 對 價 20,560,000.00 瑞士法郎（按照估值基準日 2017 年 6 月 30 日人民幣兌瑞士法郎中 間價計算，摺合人民幣 145,745,728.00 元），收購的公司營收超過了三聯虹普本身的營收，因而構成了重大資產重組。

那麼對股價的影響怎麼樣呢？

2017年7月24日，三聯虹普停牌籌劃重組，在11月30日復牌，公司漲停，但是第二天衝高後大幅震盪，接下來一路走低。所以此類資產重組本身是利好，但是對股價的推動效果其實是有限的。在牛市的時候（如2015年），資產重組利好效應很明顯，但在牛市的時候，對股價的推動比較有效。

第二類是借殼上市

借殼上市，即重大資產重組構成了實控人的變更，構成了另一家公司的重組上市，即被稱為借殼。一般這類股票是經營不善的公司，公司連年虧損，遊走在退市的邊緣。但是A股實行核准制，其他公司要上市需要經過重重考驗，IPO的週期也比較長，而通過但殼上市可以提高上市的效率，因而會有不少公司選擇借殼上市。

借殼上市一般由已上市的“殼資源”公司，向想通過借殼實現上市的公司發行股份購買其資產（或者進行資產置換），發行的股份比現有股份還要多，形成實際控制人的變更。這種重組當對於公司進行了徹底的改頭換面，和前面說的第一類有極大的區別。借殼上市完成後一般公司會更改股票名稱。

實例2：三六零借殼江南嘉捷上市

三六零原來叫江南嘉捷，是一家做電梯和自動扶梯的公司，之後被奇虎三六零（從美股私有化退市）借殼上市，江南嘉捷通過份置換的方式，出售資產1.81億元，置入資產504.1億元，公司主要資產變為了三六零公司的資產。

江南嘉捷以7.89元/股的價格，向三六零全體股東發行6366872724股，公司的實控人也變為周鴻禕，三六零公司順利實現借殼上市。

那麼對於本次重組，股價有何表現呢？

2017年6月9日江南嘉捷停牌籌劃重組，2017年11月7公司復牌，披露了重組方案，公司股票連續漲停，連續走出十八個一字板漲停的走勢，股價出現暴漲，之後震盪後繼續走高，從重組前7.9元起，到披露重組方案後最高漲漲至66.44元，漲幅高達741%。重組之前買入的股民賺了個盆滿缽滿。

總結：上市公司資產重組，對股價有正面的影響，但需要分為兩個類別。如果是重大資產重組不構成借殼上市，則在牛市中對股價的助漲作用非常明顯，如果在熊市，則利好效應有限；如果是構成借殼上市的重大資產重組，則相當於“新股發行”，股價一般會出現大幅的上漲。不過無論是哪種資產重組，一般股民都無法提前知道消息，因而那便是借殼上市的暴利機會，也很難分享，正好買到借殼上市股票的投資者，大多是運氣比較好。

財經宋建文

上市公司重組資產對A股來說是一件很重要的事情，帶來的影響將是股價的改變。所以對於投資者來說，股價就是最為關心的一個事情。那麼在資產重組中，對於股價有哪些影響呢？

所謂的資產重組就是指企業改組為上市公司時將原企業的資產和負債進行合理劃分和結構調整，經過合併、分立等方式，將企業資產和組織重新組合和設置。資產重組一般都分為狹義重組和廣義重組，我們現在所說的資產重組一般都是廣義的重組。狹義的重組一般僅僅是將資產和債務進行分割，廣義的分組還包括企業機構和人員的相關變動。

關於資產重組對於股價的影響來說還是得從兩個方面來分析。

一、資產重組之後，注入的資金是好的還是壞的。如果注入的資金是優質的，那麼對於股價來說無疑是有好處的，能夠幫助股價上漲。反之，如果投資的資金相對來說質量比較差的話，股價很大的概率是會下降的。所以投資者在面對這個問題時候，可以從側面觀察這個資金的好壞之後再來判斷股價的趨勢情況。

二、接著可以從上市公司的的發展來進行判斷。投資者都應該知道一個事實，炒股炒的是預期。當我們觀察到，上市公司進行資產重組之後，如果這家公司發展良好，後續影響都朝著好的方向進行，那麼這勢必是一次良性的資產重組。那麼股價基本上呈現出來上漲趨勢的。

資產重組對於股價還是有很大的影響的。如果有心的投資者能夠對這一改動精心的研究那麼在投資過程中還算是比較有用的。

暑月二三天

在A股市場，資產的重組和併購是一種慣用的操作手法，一般來講在一家公司業績連年下跌無法達到公司預期的時候，都會選擇重組或者被重組的方式進行轉型，進而提振股價。

什麼是資產重組呢？

那麼資產重組的原因有哪些，對股價有哪些影響呢，註冊制對資產重組的影響趨勢，我將從以下幾個方面進行分析：

一、資產重組的原因

資產重組和併購是上市公司的資產優化組合、社會資源優化配置的一種必然選擇。一般而言，企業進行資產重組可以擴大其自身的軟硬實力，實現資源配置的最大化，提高整體的運作效率。

對於資產重組的原因主要表現在以下幾個方面：

① 上市公司的逐利性

對於中國的A股市場，機構投資者的比例較少，我們國家的股市剛起步不到30年，整體市場化程度還不夠，因此散戶投資者的投資眼光也會比較受限，可能著眼於當前的利益關係，投機的心理比較嚴重。

因此，重組帶來的業績預期會很快反映到上市公司的股價上。上市公司大股東通過重組拉抬股價獲得利益，同時散戶也可以從中獲利。

② “殼”資源的稀缺性

A股內上市公司的數量一共3000多家，上市公司的數量相對歐美等發達國家來講是不夠多的。而且科創板的註冊制剛剛推出，很多企業想要在A股上市才會存在上市門檻較高，年限不夠的情況。在A股市場中擁有“殼”資源都會變得格外吃香。一般的企業融資渠道少，而上市公司融資渠道多，成本低，同時上市公司還能帶來很多其他的附加效應。比如政府的重視，相對更好的經營環境。

舉個例子，介紹下A股市場比較出名的借殼上市案例，“中公教育”借殼“亞夏汽車”。

“亞夏汽車”這家上市公司將公司的全部資產與負債作為置出資產，與李永新等 11 名交易對方持有的中公教育 100%股權中的等值部分進行資產置換，最終完全資產的重組和資本的注入，成功借殼重組。

而正是因為資產的重組，在借殼上市的消息對外公佈出去之後，亞夏汽車的股票就開始了一路狂飆，從2018年5月23日復牌到11日收盤共15個交易日，股價漲了207.64%，該股同期漲幅最大。

因此，一個上市公司經營業績不佳的情況下，為了保住這個寶貴的“殼”資源，一般來講企業主都會選擇尋找外部資本和資源來改變當前的情況。那麼外源性的併購重組就是最方便最快的改善業績方式。

二、資產重組對股價的影響

一般來講，股價主要受到短期利好消息和長期公司業績兩個方面的影響，很顯然對於資產重組這件事，一定是短期內的公司利好，畢竟當前的資產重組只意味著可以解決上市公司當前資金、人員或其他等問題，而未來的業績發展還需要看公司的戰略方向和決策來決定。所以資產重組後短期內對股價大部分是有提振作用的。主要表現在以下的幾個方面：

① 短期內的供需關係導致

在A股市場對於一家上市公司而言，最寶貴的資源除了公司內部的資源，對外來講，上市公司本身的的“殼”資源可能是最為重要的東西了。如果一家公司連年虧損，股價一路下跌，最終的結果很有可能就是成為*ST股票，更倒黴的還會導致退市。但是一般來講，這類公司只要業績沒有太明顯的暴雷，最終都會有資產注入進來進行重組。

對於一家中型的上市公司來講，當企業面臨虧損倒閉的困境時，要麼選擇公司內部整改擺脫困境，這種方式對於大多數走下坡路的公司來講可能都不適用了；要麼選擇最省事的方式，賣掉殼資源，利用股權置換資金盤活公司，短期內提振股價煥發第二春。

舉個例子，順豐控股在2017年“借殼”鼎泰新材上市，在借殼重組發生之前，鼎泰新材由於連年的業績不佳，股價一路下跌。在順豐控股的資本介入後，公司的股價在短期內迅速拉昇，股價從40元漲到82.3元，漲幅85%，順豐控股在資本重組市場也是一個非常典型的案例。

所以，對於重組對於一家上市的股價在短期內的影響是由供需關係所決定的，供不應求的情況下，股價自然會提振許多。

② 公司估值的變化會影響股價

不同類型的公司市盈率估值和公司整體的市值估算也不一樣，傳統公司的整體市盈率較低，新興行業的市盈率估值較高，如果是一家市盈率較高的公司資本注入到傳統公司中，原市盈率較低的公司市值則會發生翻天覆地的變化。

在公司的資產重組案例中，最為經典的莫過於周鴻禕的奇虎360迴歸A股進行借殼上市。360是一家以安全為主營業務的互聯網公司，公司的市盈率估值可承受範圍較廣，而被借殼的公司江南嘉捷成立於1992年6月20日，是一家擁有高科技電梯和自動扶梯、自動人行道技術的技術公司，其於2012年1月16日掛牌上市。一個是傳統公司，一個是高市盈率的互聯網公司，兩個公司的市盈率和估值差距非常巨大。

在360宣佈重組併購的消息公佈後，原持有江南嘉捷公司股票的股民們基本上已經處於中彩票的狀態了，而後360的股票停盤開板後的表現也沒有讓大家失望，連續18個漲停板，江南嘉捷的股價就像原來主營業務電梯一樣，實現了坐電梯式增長從7.9元漲到最高54元，上漲了675%！

通過這樣的資產重組，被借殼公司（業績不佳，連年虧損的公司）可以從借殼公司獲得這麼豐厚的利益，這也是因為其“殼”的寶貴价值所在，當有合理的重組價格出現的時候，一拍即合完成重組以及資本的變現。

所以，對於上市公司而言，資本變現最好的提現就是公司的股價的提振和上漲。

三、註冊制對未來資產重組的影響

今年A股科創板的推出，在A股市場也有了屬於中國人的註冊制和退市制度，所以以前很多連年業績虧損的殼公司寄希望於能夠找到買殼方注入資本讓公司的股價提振，重新激活市場流動性的操作可能性也就越來越小了。所以對於很多殼公司而言，退市觸發機制越來越容易，上市門檻沒有那麼高，上市的公司殼資源也就沒有那麼值錢，這種重組後股價直線拉昇的情況也會越來越來小。

科創板註冊制的出現確實讓一些處於強弩之末的傳統公司加快了資產重組的步伐，所以我們也會經常看到一些很奇怪的併購出現，兩個關聯性不高的行業公司發生了併購，這樣往往也會對併購後公司的定位和發展產生巨大的挑戰。

總結下今天的分析，在科創板註冊制還未出現之前，我國A股出現了大量的資產重組和併購，而且確實對公司的股價起到了很好的提振效果，股價在短時間內巨幅拉昇，但是也可能存在一些隱憂，即使短期內借殼上市，如果重組後公司業務不能保持有效的增長，那麼將來在A股註冊制和退市機制的雙重夾擊下還是會面臨非常嚴峻的考驗。

所以，無論怎樣，對於上市的併購重組是兩家的公司協商的正向決策，一定是在短期內有利於公司業務發展以及股價攀升，如果被併購的公司能夠成功轉型，在整個大行業內也是非常健康的發展趨勢。

以上就是我對該問題的分析和建議，希望可以幫助到題主及更多的人。點贊和轉發就是對我最大的支持。

杜耶說理財

資產重組對股價的影響主要有以下幾點:

主業變更後導致估值體系發生變更，比如，原來你是傳統行業的公司，或者是長期虧損的週期性產業，那麼，即使你原有主業沒有發生虧損，即使你是如同神華這樣的行業定價龍頭型公司，你的歷史平均估值水平也就10-15倍。而如果你是重組後進入新興產業，即使你並不是該產業的龍頭型公司，但是不同的新興產業估值水平和週期性公司普遍差距巨大，比如傳媒手遊，在行業增長高峰期，普遍平均估值在50倍，比如軟件公司普遍平均50-70倍，而芯片產業，普遍平均估值在100-150。

且不論這個普遍平均估值是否具備合理性和可持續性，但是重組前後，估值體系發生的變更，導致的影響力，是資本市場第一個反應。

第二，流通股份和總股本市值之間的變化。

以順豐為例，重組前，股本市值和重組後股本市值差異巨大，且新增股本有新的限售期，在完成新的重組資產並表後，流通股本在限售期沒卻沒有變化，這導致了炒作的一個特殊條件出現，所以，在完成借殼之後有一個巨大的股價波動機會。

同一，儘管這類波動是否合理和可持續，但是A股的這個特殊體制決定了這個現象會發生和頻道發生。

第三，一般來說，重組和增發收購資產，在目前監管規則下，都有收購溢價和收購後三年的業績承諾目標。也是因為目前的規則是上市資產必須有盈利標準和底線規則，加上收購一般都有淨資產的溢價，對溢價的承諾盈利目標來確保溢價對除關聯股東以外的投資者有一個底線保護溢價不被侵害。

因為有了業績承諾目標，就衍生出了估值的評估基礎，市場往往會按照承諾目標利潤給予假設目標實現的估值水平。而當承諾沒有達到，除了收購報告書的規定違規條款外，就會產生商譽減值，打個比方，一個資產值10億，但是按照50億溢價收購，承諾第一年盈利最低5億，而實際沒有完成承諾，則需要對50億收購計提一個商譽減值，比如計提1億，那麼就會產生業績下滑或者虧損（這個舉例的數據純粹舉例，不代表數據是必然的或者準確的）

第四，籌碼的轉換。

因為重組前後，不論是否存在內幕交易，重組前的股票籌碼的平均成本和重組覆盤後，一般有連續漲停，開板之後的市場平均成本之間往往會相差在50%-100%左右，他們之間就存在成本優勢差距，如果假設重組成功，且三年都打成盈利承諾目標，那麼，原有重組前的流通和不流通的原有股本的籌碼，就具備了天然的成本優勢（因重組產生的新股本，按照限售的規定之後進入流通不在本條款討論範疇）

所以，重組大約對股價有這些前後差異巨大的影響！

屠龍刀fei0598

資產重組會對股票價格產生影響，那麼首先對資產重組進行簡要介紹：

資產重組，是指企業(主要指上市公司）在兼併和收購或者股權轉讓的過程中，將企業所擁有的資產在所有權、使用權和法定權利等進行轉讓和調整，實現各企業之間資源的優化配置。

常見的上市公司資產重組方式:

一、定向增發股份收購資產，此時該上市公司的大股東或者實際控制人可能還是不變的。

在發行股份購買資產的重大資產重組事件中，核心問題是發行股份的價格和標的資產價值的確定。

根據購買資產比例分為:

(1)購買資產，資產比例低於上市公司資產的50%，實際控制權不變。

(2)重大資產重組，注入資產大於上市公司資產的50%以上但低於100%，通過定向募集資金購買資產，稀釋注入資產控制人的股權來保證上市公司股東低位。

二、上市公司被借殼上市，想上市的公司通過收購、資產置換等方式取得已上市公司的控股權，此時原來大股東或者實際控制人可能發生變化。

構成借殼上市需要有兩個前置條件：

(1)控制權變更。

(2)注入資產超過上市公司前一年資產規模的100%。如360借殼江南嘉捷上市，對上市公司的估值會根據借殼標的進行重估，一般利好公司股價。

三、股權轉讓。股權轉讓是轉讓方交付股權並收取價金，受讓方支付價金得到公司股權的行為。

創業板公司不允許被借殼上市，只能通過股權轉讓實現控制權變更，如海聯訊300277股權轉讓。

以上不同重組方式對股價產生的影響各不相同，大多數對公司股價會產生提振作用，尤其借殼上市會對上市公司股價產生重估，如360借殼。

每日漲停揭秘

陶益波

　1、資產重組對於被收購公司來說往往利好，因為通常重組完成以後被收購公司的資產質量會得到改進。不過對於收購方來說往往利空，因為收購以後母公司面臨如何消化被收購公司的問題，而且在收購過程中母公司通常要溢價購買被收購公司的股權，收購成本比市場價格高。對於運營狀態良好的企業，重組就是錦上添花，再上一個臺階，對於虧損企業來說就像一個賭徒賭的連褲子都沒了快被剁手時，卻出現了有人買單注入賭資可以繼續玩下去的機會，表現為離奇大漲，烏雞變鳳凰。

　　2、對於收購方來說往往利空，因為收購以後母公司面臨如何消化被收購公司的問題，而且在收購過程中母公司通常要溢價購買被收購公司的股權，收購成本比市場價格高。這也是資產重組對股價有何影響的一個則面反映。

　　另一方面需要注意的是，上市公司發行股份購買資產一般是比較優秀的資產，會對公司業績產生積極的影響，多數情況下上市公司股價會上漲。另外，有時候上市公司也會去掉不良資產或者持續虧損的資產，保持公司業績增長，這也會對股價產生積極的效應。但是，上市公司資產重組如果失敗，股價存在下跌的風險，尤其是上市公司停牌期間大幅度下跌時。

秋名山幣王

資產重組一般對股價的影響是正面的，如果被收購方是優質資產，那未來對對收購方來說自然會帶來利潤，因此市場對其預期是看好，股價自然會上漲。但是，如果收購方的收購不是因為本公司的業務需要而進行收購，而是收購與業務不相關的公司，這就得注意了，一般的收購都是為了能夠使公司的上下游業務能夠產生協同效應、規模效應、擴大產業鏈等才進行的，如果不是，盲目的收購，最終損害的是股東利益，無法為股東帶來價值，那還不把錢還給股東。

關鍵字: 財經 重組 股價