关于锂电铜箔行业的潜力，昨天的文章 《 》，从铜箔的重要性到供给端和需求端的情况进行了详细分析。在昨天的文章中，也提到了诺德股份和嘉元科技这两家行业龙头，那么他们的价值如何呢？
产能分布：
目前全球的锂电铜箔产能主要集中在国内。诺德股份是全球龙头，全球产能份额约为11%,国内的产能份额约占15%。嘉元科技全球产能份额排名第六，占比约5%，国内排名第三，份额约8%。
业务结构：
根据2018年年报告数据，诺德股份的铜箔类产品营收19.6亿，营收占比高达84.4%，作为行业龙头，在营收上的优势较为明显，不过诺德股份的铜箔用于锂电池的余额为80%，也就是说，诺德股份的锂电同比的营收占比约为68%。
嘉元科技主营业务就是锂电铜箔，2018年，锂电铜箔营收10.75亿，占比高达93.2%，今年进一步提升到99%。
业绩表现：
诺德股份是2017年剥离亏损业务，将发展重心集中在铜箔产品上，自2017年以来，公司营收稳定保持在20亿以上，2019年由于新能源车行业复苏，需求开始放了，公司营收大幅增长，前三季度营收28亿，远超2018年全年营收。
不过公司的利润表现并不稳定，22019年虽然营收快速增长，但利润依然维持在2018年同期的水准，净利率明显下滑。
嘉元科技自2013年以来，营收保持稳步增长，营收从2013年的2.44亿提升到2018年的11.5亿，2019年前三季度营收提升至11.7亿。
公司净利润持续增长，2019年前三季度净利润2.68亿，远超去年全年的1.76亿。
另外，在盈利指标上，今年前三季度，嘉元科技的毛利率和净利率分别为35%和23%。诺德表现要差很多，毛利率和净利率分别为14.5%和2.6%。在成长性和盈利能力上来说，嘉元科技要远强于诺德股份。
财务状况：
诺德股份目前负债率64.7%，这也就导致了公司的财务费高达1.66亿。作为对比，嘉元科技目前负债率仅为3.6%，财务费用仅1800万。在管理费用、销售费用上，嘉元科技全面优于诺德股份。
不过在研发费用上，嘉元科技的投入是诺德股份的两倍，以研发土偶在营收上的占比对比的话，嘉元科技是诺德股份的4倍。
另外，嘉元科技的地负债率使得公司的财务杠杆空间很大，具备很强的产能扩张潜力。
总结：
1、 嘉元科技在多项指标上都优于诺德股份，而且，嘉元科技的6微米锂电铜箔渣比高达60%，远超同行。
2、 高毛利率高净利率为嘉元科技构筑了较深的护城河，内在价值在行业内处于领先。
3、 低负债率使得公司产能扩张潜力较大。
4、 在锂电铜箔投资上，首先嘉元科技，诺德股份的财务状况不是太理想，但目前行业龙头地位还在，可以作为备选。
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