前言思考：
疫情影響下的IPO：有券商投行線上開工追進度，年內IPO承銷額大增2.5倍，不改板塊估值吸引力。
點評：投行項目工作安排實際上彈性較大，項目組可以通過加班加點的方式追平進度，一定程度上能搶回很多時間。同時，為了支持疫情後實體經濟的回暖和發展，監管部門在疫情結束之後，勢必也會提升審核、問詢、發放批文的效率。
第一，基本申購情況：
2020年2月12日，有2只新股申購。
第二，重點剖析個股：
良品鋪子——高端零食領跑者
良品鋪子是一家通過數字化技術融合供應鏈管理及全渠道銷售體系開展高品質休閒食品業務的品牌運營 企業。報告期內，公司以消費者體驗為中心，以大數據技術為基石，以全渠道銷售服務為引擎，以現代化供應 鏈管理和全鏈路食品安全控制為保障，把握消費者對休閒食品的需求與趨勢，不斷提高產品的品質標準和產業 鏈的協同效應，建立了集市場研究、食品研發、採購質檢、物流配送及全渠道銷售的全產業鏈品牌運營模式。 目前，公司已形成覆蓋肉類零食、堅果炒貨、糖果糕點、果乾果脯、素食山珍等多個品類、1,000 餘種的產品 組合，有效地滿足了不同消費者群體在不同場景下的多元化休閒食品需求。
近年來，公司圍繞客戶需求展開業務活動，圍繞業務活動開展精準的品牌推介。通過品牌營銷和日 常運營的相互促進融合，公司在休閒食品行業積累了較強的品牌優勢，公司獲得了國家工商總局認定的“中國 馳名商標”、商務部評定的“電子商務示範企業”、湖北省工商行政管理局評定的“湖北省著名商標企業”等 榮譽稱號。公司實現全方位品牌展示和“線上廣泛推廣、線下穩步開拓”的市場開拓目的。公司實現全方位品 牌展示和“線上廣泛推廣、線下穩步開拓”的市場開拓目的。
隨著消費結構的不斷升級，消費者的消費需求呈現碎片化、社交化、即時化的特徵。作為休閒食品 行業領先的品牌運營企業，公司通過構建門店終端、電商平臺、移動 APP、O2O 銷售平臺等全方位的銷售渠道 網絡，建立了品牌和用戶互相感知與交互的多個觸點，及時準確地響應消費者需求，智能推送與消費者需求匹 配的信息，形成了“不斷接近終端、隨時提供服務”的銷售渠道佈局。通過佈局全渠道銷售網絡，公司建立了 與用戶交互的多重觸點，為消費者提供多元化的消費體驗，實現了線上線下業務的均衡發展。
突出的產品研發能力是公司成為具有競爭力的休閒食品企業的重要基石。公司基於對消費數據和行 業數據的研究，在綜合考慮消費者生理、口味、口感和營養健康等方面需求的基礎上，不斷探索產品品類、工 藝及口味特點，推陳出新，以滿足消費者不斷變化的消費需求。公司以供應計劃為調控樞紐，以物流管理為供 應保障，以質量管理為安全保障，對產品的採購、倉儲、物流、交付進行全流程控制和管理。
從財務數據來看，報告期內，公司經營業績快速增長，營業收入由2016年87,067.77萬元增至2018年150,746.89萬元，複合增長率為31.58%；主營業務毛利由2016年20,318.52萬元增至2018年34,079.05萬元，複合增長率29.51%。公司淨利潤隨著營業收入的增長由2016年4,701.74萬元增長至2018年13,437.89萬元。2019年1-6月，公司營業收入、主營業務毛利、淨利潤均實現同比增長，盈利能力呈現出逐步提升的良好態勢。
報告期內，公司業務規模快速增長，盈利情況良好，分別實現營業收入 428,936.85 萬元、542,406.97 萬元、637,755.86 萬元和 350,450.24 萬元，2017 年、 2018 年和 2019 年 1-6 月分別同比增長 26.45%、17.58%和 15.46%；分別實現扣除 非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤 6,729.86 萬元、11,276.08 萬元、 20,756.43萬元和15,632.46萬元，2017年、2018年和2019年1-6月分別實現67.55%、 84.07%和 64.00%的增長。
報告期內，公司分別實現營業收入428,936.85萬元、542,406.97萬元、637,755.86 萬元和 350,450.24 萬元，保持快速增長。公司自成立以來專注於休閒食品的研發、 採購、銷售及運營業務，主營業務突出。報告期內，主營業務收入佔比分別為 98.63%、99.06%、99.12%和 98.99%，為營業收入的主要來源，2016-2018 年年均 複合增長率達 22.24%。
公司本次上市預計募集資金總額為48,790.00 萬元，用於各類項目建設，具體如下表。
截至本招股說明書籤署之日，寧波漢意持有發行人股份的比例為 41.55%，為 公司的控股股東。楊紅春、楊銀芬、張國強、潘繼紅間接持有發 行人共計 46.96%的股份，為良品鋪子的共同實際控制人。
第三：總結
良品鋪子是國內唯一實現了線上線下全渠道均衡發展的高端休閒零食龍頭企業。公司線上堅持“平臺電商、社交電商、自營渠道”多線佈局戰略，已經形成了覆蓋天貓、京東、唯品會等數十家電商的渠道網絡，線上銷售規模排名第三。線下采用“加盟、直營、O2O”渠道擴張策略，擁有覆蓋全國的終端門店近2300加，線下銷售規模排名第一。公司通過快速的渠道擴張，已實現線上線下45:55的均衡化渠道佈局。休閒零食行業萬億市場但十分分散，消費升級驅動行業正在快速品牌化集中。公司有望依託其品牌優勢和完善、均衡的渠道網絡，逐步從華中走向全國，成長為休閒食品行業真正的龍頭。
注：本內容僅供投資者參考、並不作為投資依據，請注意把控風險。內容均為原創，轉載註明出處~
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