因蹭上“遠程辦公”概念迎來強勢8連板漲停的三五互聯（300051），昨日發佈的一則重組公告又再一次點燃的市場熱情。
2月11日晚間，三五互聯發佈了一則《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金
暨關聯交易預案》，公司擬以發行股份及支付現金的方式購買上海婉銳100%股權，其中上市公司擬以股份支付的比例初步確定為55.56%，擬以現金支付的比例初步確定為44.44%。本次交易完成後，上海婉銳將成為上市公司的全資子公司。
上海婉銳是一家國內領先的 MCN 機構，主要為客戶提供內容電商、整合化的營銷方案、內容廣告等營銷服務。三五互聯方面表示，通過本次交易，上市公司將切入 MCN 行業，深入佈局泛生活 IP 運營和互聯網營銷領域，構建新零售平臺。
消息發出後，今日三五互聯股價以3.92%幅度高開，小幅調整後直衝漲停直至收盤，今日收報14.32元/股。
切入網紅工廠
為何僅僅是收購一家MCN資產便在二級市場上有如此表現，本次交易背後的MCN業務以及標的資產上海婉銳背後強大的吸金能力引起了我們的注意。
覽富財經瞭解到，MCN全稱為 Multi-Channel Network，通俗點來說就是內容創作者，MCN機構就是各個行業產出各種內容的創作者們與平臺（微博、B站等）之間的中介機構。有一部分創作者雖然擁有優質的內容，但是苦於自身資源有限，營銷不夠。這時候MCN機構的作用，就是他們幫助內容創作者們進行內容的推廣與變現，還會幫助這些創作者保持優質的內容輸出。
而本次重組的標的方上海婉銳就是一家 MCN 機構，其通過專業化體系孵化網紅 IP，打造泛生活內容為載體的網紅 IP 生態平臺，同時擁有行業知名品牌“網星夢工廠”。
網星夢工廠是國內最早的一批MCN機構，目前旗下有500多個網紅，四億多粉絲。團隊新媒體營銷推廣能力極強，2019年雙十一淘寶機構站外帶貨第一名（星期六旗下的遙望網絡第13名），一天賣了150萬單，1.5個億。是國內廣告和電商綜合能力頂尖MCM機構。
上海婉銳擁有的資源還不僅如此，根據重組公告披露上海婉銳現有全網眾多高質量泛生活內容 IP，分佈於時尚美妝、生活、母嬰、電商垂直等各個領域；上海婉銳是微博、騰訊、淘寶、今日頭條、抖音、快手、B 站、美拍等國內知名平臺或互聯網公司的 MCN 機構或營銷推廣服務供應商。目前已掌握網紅700餘個，在各平臺聚集粉絲超過5億，公司為網紅打造的IP形象以及聚集大量粉絲的各平臺賬號屬於公司的核心資產。
得益於強大的資源調度以及吸金能力，上海婉銳近兩年的業績也十分優異，2018年度和2019年分別實現營業收入1.21億元、1.26億元，淨利潤分別為2756.12萬元和3156.38萬元。如果交易順利完成，那麼也將顯著增厚三五互聯的整體業績。
屢次嘗試轉型
事實上，上市於2010年的三五互聯曾經屢次作出轉型嘗試。
三五互聯最初的主營業務為軟件運營服務及終端產品的銷售，為各類企業提供企業郵箱、網站建設、網絡域名、OA、CRM以及Pushmail、Pushoa等移動辦公軟件產品及服務。
近年來，該公司開始投入巨資打造移動終端業務，包括推出的35phone和35pad。同時，三五互聯還在進行三五商城運營系統的研發，三五商城主要是基於B2C模式銷售網絡產品與硬件產品。
雖然在向新興業務轉型，但實際的經營效益似乎並不明顯。就從去年的半年報情況來看，除了網絡域名收入和移動轉售通信產品略有增長之外，其餘業務均有不同程度的下滑。
另外，三五互聯近年來的整體業績也不容樂觀，上市之後的第一年（2011年）公司的業績就開始出現下滑狀態，雖然在2013年有所回升，但是2014年繼續延續下滑，甚至在2015年出現了-7974.52萬元的虧損額度。對於一家登陸資本市場不久的企業來說，這樣的成績絕對是不及格的表現。
2018年，受到之前併購帶來的各種資產減值影響，三五互聯再次大虧3.46億，這個數字比公司上市後歷年淨利潤加起來還要多。根據公司最新的2019年三季度業績顯示，公司去年1-9月實現營業收入2.18億元，同比增長24.81%，淨利潤為94.41萬元，同比下滑95.41%。
分析人士表示，僅從數字上來看，三五互聯2019年的業績並不樂觀，如果四季度經營不利那麼公司很有可能延續2018年的虧損。這也從側面反映出此次公司與上海婉銳收購案的重要性，重組成功與否將很大程度影響三五互聯未來的走向。
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