交易提示：黑色板塊可重點關注螺紋、熱卷以及煤焦的做多機會，基於資金方面有明顯的多頭資金託底，但是群裡近期並未提示交易機會，主要是遠月在衝擊3380附近壓力，而近月雖然缺口較大，但是都未突破區間上沿3340附近壓力，此時做多的位置安全邊際不好。

其次是關注與食品有關的商品，國家統計局的最新數據1月CPI逾八年後首“破5”，疫情雖然情緒方面的影響已經消退，但是對實體經濟以及生活對來的影響還會持續。

理念策略分享：接上一日的分享，什麼樣的經驗可以複製？如果宏觀層面出現大的利空或是利多，就像此次的疫情，導致全商品出現跳開，要麼開盤去追，要麼等盤面穩定去抄底。在市場邏輯很清晰的時候，做多做空的依據是什麼？引用《西虹市首富》的一句臺詞“貴是有貴的道理”，走勢強的品種必然有強的邏輯，才會吸引資金去追漲，走勢弱的品種吸引做空資金也是這個道理，就像同樣是化工品，塑料、PP還一直看空，而與原油相關的瀝青、燃油卻已經做多了。想在期貨市場上賺錢，如果你不能成為控制盤面的交易者，就努力讓自己成為追隨者，因為分析市場只是讓你有個大概的方向。

持倉：

止損位：

正文

黑色產業板塊

螺紋鋼2005（RB）& 熱卷2005（HC）& 鐵礦石2005（I）

螺紋鋼（2005）10日震盪，熱卷（2005）震盪，鐵礦石（2005）震盪。短期鋼材盤面受多頭資金託底明顯，做多可關注10合約。鐵礦石最為弱勢，因產業邏輯缺乏有效支撐，難以修復。

趨勢交易的主要邏輯：短期鋼材價格受政府加強宏觀調控，加大逆週期調節力度，寬鬆政策穩定市場的影響，資金方面也出現空轉多的跡象，盤面暫時企穩，但是主要受市場情緒影響，近月盤面反覆的可能性較大。一季度開局不利已確定，加之下游推遲復工時間致使需求延後，現貨市場將出現供需錯配。

從交易角度來看，因為疫情因素對近月合約影響大於遠月，而且需求不會消失只是延後，疊加電爐成本支撐仍在，政策端也有潛在利好，10月合約下方支撐較強。如果配置多頭持倉可以更多的去關注10合約的機會。近月合約的操作思路是如果盤面不突破近期的區間上沿，暫時不考慮追多，觀望為主。

鐵礦石方面，從原材料來看，鐵礦石最為弱勢，疫情對需求衝擊大於供給，鋼廠檢修減產仍將不斷增加，鐵礦需求受挫，港口庫存料將大幅累庫，供需基本面明顯走弱，悲觀情緒放大盤面跌幅。

2月11日操作建議：螺紋2005趨勢震盪，短期震盪，壓力3340，支撐3200。新開倉維持震盪思路，關注3340附近壓力。

熱卷2005趨勢震盪，短期震盪，壓力3350，支撐3220。新開倉維持震盪思路，關注3350附近壓力。

鐵礦石2005趨勢震盪，短期震盪偏弱，壓力600，支撐570。新開倉震盪偏空思路，關注575附近支撐。

焦炭2005（J）& 焦煤2005（JM）& 鄭煤2005（I）

焦炭（2005）10日震盪偏強，焦煤（2005）震盪,鄭煤（2005）衝高回落。短期焦煤焦炭近期走勢偏強，主要是供給端收緊對現貨價格存在支撐；動力煤同樣受到煤礦推遲開工影響，同時港口庫存依然在低位。

趨勢交易的主要邏輯：焦煤焦炭近期走勢偏強，主要是供給端收緊對現貨價格存在支撐，目前上游多數煤礦推遲開工，焦煤供應緊缺，同時多數焦企原料供應出現緊張，出現被動限產情況，供給端主動降負來對沖下游的壓力。但是焦煤焦炭暫時不考慮去抄底，因為鋼廠鋼材成品庫存快速積累，後期減產檢修會大規模增加，原料端也面臨調整壓力。

動力煤同樣受到煤礦推遲開工影響，同時港口庫存依然在低位，成為現貨價格最大的支撐，但是，政策層面保證煤炭供應穩定格局不變，且疫情對需求衝擊仍沒有好轉，隨著下游庫存逐漸累積，採購壓力減輕。

2月11日操作建議：焦炭2005趨勢震盪，短期震盪偏強，壓力1800，支撐1730。新開倉維持震盪思路，關注1800附近壓力。

焦煤2005趨勢震盪，短期震盪偏強，壓力1240，支撐1160。新開倉震盪偏多對待，關注1240附近壓力。

鄭煤2005趨勢震盪偏強，短期震盪偏強，壓力580，支撐540。新開倉震盪偏多思路，關注565附近支撐。

原油化工板塊

原油2004（SC）& 燃料油2005（FU）& 瀝青2006（BU）

原油（2004）10日低開震盪，燃料油（2005）低開震盪，瀝青（2006）低開震盪。短期原油受疫情及俄羅斯減產的不確定性壓制，但是外盤50附近存在強支撐；燃料油主要受到原油下跌影響，自身市場變化不大。瀝青雖然煉廠降負對沖需求下降，但受運輸影響庫存累積

趨勢交易的主要邏輯：原油依然受到疫情的施壓，疊加俄羅斯表示，需要更多時間才能承諾進一步減產，這是目前阻礙油價持續上漲的一個額外看跌因素。雖然短期疫情對石油需求壓制，但隨著疫苗及相關研究或取得成果，疫情得到有效控制後，盤面有望企穩回升。燃料油方面，主要受到原油下跌影響，自身市場變化不大，因目前主流船燃已是VLSFO，高硫燃油需求已由航運向煉廠加工轉移，因此此次疫情對VLSFO或有一定衝擊，但對高硫380衝擊有限。

瀝青方面同樣受原油大幅下跌影響，成本塌陷，同時疫情導致延遲下游復工疊加氣溫天氣影響，需求短期受到壓制，雖然煉廠開工大幅降低，供應轉弱，但疫情影響運輸，導致庫存累積。盤面隨在前低獲得強力支撐，但是資金方面還未不錯空轉多。

2月11日操作建議：原油2004趨勢震盪，短期震盪，壓力415，支撐380。新開倉震盪思路，關注400附近支撐。

燃料油2005趨勢震盪，短期震盪偏強，壓力2240，支撐1930。新開倉震盪思路，關注2110附近支撐。

瀝青2006趨勢震盪，短期震盪偏強，壓力3030，支撐2770。新開倉震盪思路，關注2940附近支撐。

塑料2005（L）& 聚丙烯2005（PP）& 甲醇2005（MA）

LLDPE（2005)10日震盪，PP(2005)震盪偏弱，甲醇(2005)震盪。短期塑料、PP庫存預計還會上升，盤面二次探底的概率較大。甲醇受內外裝置檢修降負，供給端有支撐。

趨勢交易的主要邏輯：疫情的利空情緒雖然透支，但是塑料、PP庫存預計還會上升，盤面二次探底的概率較大。受國內疫情影響，下游復工明顯延遲，雖然工人陸續返工，但也還將面臨隔離期，因此2月份需求將停滯。部分石化廠開始降負，但是出於裝置原因，很難做的全部降負，未來供給壓力依舊非常大。從資金來看，空頭依然佔據優勢，沒有多頭資金上攻。

甲醇方面，受疫情影響，短期上下游受到影響，下游需求因受物流方面限制暫時沒法重新釋放，上游也通過降負減少供應，同時海外部分裝置檢修，短期對價格有支撐作用，持續關注疫情進展對國內物流以及海運方面的影響。

2月11日操作建議：LL2005趨勢震盪偏弱，短期震盪偏弱，壓力6900，支撐6500。新開倉震盪偏空思路，關注6900附近壓力。

PP2005合約趨勢震盪偏空，短期震盪，壓力7000，支撐6680。新開倉震盪偏空思路，關注6950附近壓力。

甲醇2005合約趨勢震盪，短期震盪偏強，壓力2230，支撐2000。新開倉震盪思路，關注2140附近壓力。

PTA2005（TA）& 乙二醇2005（EG）

PTA（2005）10日震盪，乙二醇（2005）震盪，短期PTA及乙二醇還未擺脫空頭的市場氛圍，短期行情仍有反覆。

趨勢交易的主要邏輯：PTA及乙二醇還未擺脫空頭的市場氛圍，雖然悲觀情緒已基本釋放，市場情緒逐步迴歸平靜，但是PX價格下滑，PTA成本端缺乏支撐，以及終端織造企業具體復工時間具有較大的不確定性，階段性供需錯配，PTA超預期累庫，同時，乙二醇港口到貨雖然少於預期，但由於下游消化不暢，庫存增加。因此短期行情仍有反覆，此時單邊操作風險較大。

2月11日操作建議：PTA2005趨勢震盪，短期震盪，壓力4500，支撐4230。新開倉震盪偏空思路，關注4450附近壓力。

乙二醇2005趨勢震盪，短期震盪震盪，壓力4450，支撐4249。新開倉震盪偏空思路對待，關注4450附近壓力。

橡膠2005（RU）

橡膠（2005）10日震盪偏強，短期橡膠價格處於歷史低位，自身主動殺跌動力不足。

趨勢交易的主要邏輯：橡膠目前價格處於歷史低位，自身主動殺跌動力不足，所以近期可作為多頭配置的品種。當前雖然受疫情影響，各地復工時間延遲，輪胎廠開工率短期內保持低位。但是旺產季已結束，各主產國將進入停割季，供給端有支撐，同時隨著疫情逐步緩解，經濟活動回升，橡膠需求會快速回升，從而推動價格反彈，趨勢性上漲行情可期待。

2月11日操作建議：

有色金屬板塊

滬銅2004（CU）

滬銅（2004）10日低開震盪，倫銅震盪，短期市場再度擔憂疫情的反覆以及其對經濟的影響情況，滬銅承壓小幅下滑。

趨勢交易的主要邏輯：短期來看疫情的利空情緒透支，伴隨近期的貨幣及政策支撐，盤面觸底反彈，暫時企穩。央行連續兩日投放流動性，政府出臺刺激政策預期仍在，同時，近期2020年第三批廢銅、廢鋁、廢鋼鐵批文公佈，國內進口廢銅政策逐漸趨緊，有一定的支撐作用。但是近期資金方面仍然比較謹慎，因正月十七國內下游陸續開工，市場再度擔憂疫情的反覆以及其對經濟的影響情況，滬銅承壓小幅下滑。

2月11日操作建議：趨勢震盪，短期震盪，壓力46400，支撐45000。新開倉震盪思路，關注46000附近壓力。

滬鋅2004（ZN）

滬鋅（2004）10日低開震盪，倫鋅震盪偏弱。短期雖然疫情的利空情緒有所透支，但是滬鋅依然維持在一個弱勢市場。

趨勢交易的主要邏輯：雖然疫情的利空情緒有所透支，但是滬鋅依然維持在一個弱勢市場，主要是產業上仍處於全球鋅礦投產週期中，中期看由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式。雖然短期來看冶煉廠生產基本保持穩定，不過隨著各地區出臺交通管控措施，將影響礦場及冶煉廠的運輸，鋅市維持偏空格局。但是當前鋅價跌至成本線萬七附近，鋅價下跌空間有限，預計在疫情明朗之前，鋅價或呈現低位震盪。

2月11日操作建議：趨勢震盪偏弱，短期震盪，壓力17500，支撐17000。新開倉震盪思路，關注17000附近支撐。

滬鎳2004（NI）

滬鎳（2004）10日低開震盪，倫鎳震盪。短期滬鎳維持震盪的概率較大，但底部支撐確認。

趨勢交易的主要邏輯：整體來看近期維持震盪的概率較大，但是隨著疫情的恐慌情緒釋放完畢，底部支撐確認，後期主要看下游的復工情況。下週下游企業逐漸復工，但目前各省市道路交通管制影響物流，下游不鏽鋼1-2月份的生產受到影響，但需求短期難以快速恢復，鎳市缺乏強力上攻的動能。從資金方面來看，多空維持平衡的狀態。

2月11日操作建議：趨勢震盪，短期震盪偏強，壓力116000，支撐100600。新開倉維持震盪思路，關注105000附近壓力。

農產品板塊

豆粕2005（M）& 豆油2005（Y）

豆粕（2005）10日震盪偏強，豆油（2005）震盪。

趨勢交易的主要邏輯：對於豆粕的中長期行情還是比較看好的，因為未來的生豬行情。但是短期市場邏輯依然比較混亂，一方面是下游恐慌性補庫以及油廠延遲開機對豆粕有支撐，另一方面是疫區養殖利潤的大幅惡化可能對下游養殖端的補欄有衝擊。從資金方面來看，空頭的力量依然較大，倒是近期盤面不斷拉鋸，但是下方2600一線依然存在較強支撐。

豆油方面雖然短期跟隨油脂板塊修復缺口，偏強運行，但是依然存在矛盾。一方面是需求端疫情導致餐飲需求下滑，企業開工延後，拖累油脂需求。另一方面是市場對棕櫚油減產預期的兌現程度，關注馬棕產量和印馬貿易關係動向。資金方面，還是空頭略佔優勢。

2月11日操作建議：豆粕2005趨勢震盪，短期震盪偏強，壓力2700，支撐2500。新開倉維持震盪思路，關注2650附近支撐。

豆油2005趨勢震盪，短期震盪偏強，壓力6400，支撐5980。新開倉震盪思路，關注6170附近支撐。

棉花2005（CF）

棉花（2005）10日震盪，短期國儲輪入支撐盤面修復前期跌幅，關注13000附近做多機會。

趨勢交易的主要邏輯:維持總長期看多的邏輯，首先從定性來看，宏觀層面的中美關係及疫情，以及寬鬆的基本面已經完全反應，盤面在12000-12500一線獲得強力支撐，其次定量來看，盤面遠月對於近月升水，持倉方面，多頭資金不斷回補，多空持倉差距逐漸縮小，當前導致空頭依然較大的因素，主要是中糧的套保單，但無法成為阻擊多頭遊資的力量。

從近期市場來看，目前有國儲輪入棉花對市場是一個有力的支撐，盤面已經基本修復前期跌幅，而目前棉花現貨購銷幾乎處於停滯狀態，紡企尚未復工生產，在疫情影響結束前，棉花上下游消費預計起色不大。從操作角度來看，回落到13000附近做多的安全邊際較好，關注節前13300附近壓力。

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