石头科技卖出“黄金价其他頭條網

石头科技将是继华米、云米之后，第三家上市的小米生态链企业，也是小米生态链第一家登陆科创板的企业。

文|吃土不枉挖土人

2月9日，石头科技（688169.SH）发布上市发行公告书，发行人和保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，协商确定本次发行价格为271.12元/股，创下A股IPO定价新高，对应的发行人2018年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为58.76倍，本次发行股数1,666.6667万股，发行总规模45.19亿元，对应发行价的市值180.75亿元。

资料显示，石头科技是一家专注于家用智能清洁机器人及其他清洁电器研发和生产的公司，其代表产品是小米扫地机器人。值得一提的是，如果此次IPO成功，石头科技将是继华米、云米之后，第三家上市的小米生态链企业，也是小米生态链第一家登陆科创板的企业。

首发价格创历史新高警惕股价破发风险

石头科技首发价格创A股IPO新高，上一只IPO首发价“股王”还是在2010年上市的医药股海普瑞（002399.SZ），价格为148元/股。不过，相

较于创新高的发行价，石头科技的发行市盈率为58.76倍，位列科创板第20位。

2月11日，石头科技开始申购，申购代码787169，中一签500股需要缴款13.56万元，申购缴款日为2月13日；如果上市首首日上涨10%，一签就可赚1.36万元；如果首日上涨37%，一签就可赚超过5万元；若首日涨幅能达到80%，一签就可赚超过10万元。

分析人士指出，过高的发行价格在上市首日的上涨压力会较大，甚至存在一定的破发风险。

公司也在风险提示中指出，本次发行价格271.12 元/股高于同行业可比公司静态市盈率平均水平，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

专注智能扫地机器人三年营收增长15.67倍

资料显示，2016年至2018年、2019年前三季度，石头科技营业收入分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元、30.30亿元，同期的营收增速分别达510.95%、172.72%和43.46%。同期，石头科技归母净利润分别为-0.11亿元、0.67亿元、3.08亿元、5.82亿元，净利润增速分别达696.05%、359.11%和236.13%。

根据石头科技2019 年业绩预告，预计全年实现营业收入约37.9,5亿元-41.74亿元，同比增长约 24.38%-36.82%；预计实现归属于母公司股东的净利润约 7.0169-8.2372亿元，同比增长约 128.13%-167.80%。

石头科技的主要产品为智能扫地机器人、手持无线吸尘器及相关配件，主要分为两大系列：一是小米定制产品，包括米家智能扫地机器人和手持无线吸尘器，2019年中报该系列产品占营收比重约40%；另一个系列是公司自有品牌，包括石头智能扫地机器人和小瓦智能扫地机器人。

经过几年的发展，石头科技在扫地机器人市场逐渐占据领先地位。招股书显示，从国内市场占有率看，2019年上半年国内市场前三大品牌分别为科沃斯、小米和石头科技，市场占有率分别为48%、12%和11%，三家公司合计市场占有率为71%。

超四成营收来自小米

石头科技一路走来，利用短短几年的功夫就成功将石头科技打造成营收近40亿元的公司，取得这一成绩离不开小米的支持。

2016年9月，石头科技推出小米定制品牌“米家智能扫地机器人”，成为小米生态链爆款品种之一，2016年-2018年及2019年1-6月，石头科技与小米集团的关联交易金额为1.83亿元、10.11亿元、15.29亿元、9.14亿元，公司通过小米模式产生的收入占主营业务收入比例分别为 100%、90.36%、50.17%和 43.01%。

根据公司披露的股权结构，本次发行前，持股比例在5%以上的大股东分别为昌敬、Shun wei（顺为）、天津金米、石头时代、丁迪、Banyan Counsulting Limited、QM27 Limited，需要指出的是，股权结构中第二大股东和第三大股东都是小米相关的投资机构，其中顺为的实际控制人为小米的董事许达来，天津金米的实际控制人为则为小米董事长雷军，两者合计持股24.7%。

持股比例最高的是昌敬，昌敬是公司的创始人、董事长兼总经理，昌敬本人持股1549.5785万股，持股比例在30.99%，本次发行后稀释到23.24%，若按照发行价格对应的市值计算，其持有的股票价值约42亿元。石头科技是昌敬于2014年创办的第二家公司，成立当年就获得了小米科技的投资，公司一路成长发展，背后都有小米的身影。