全通教育(300359)股價盛宴落幕，連續四漲停後10日跌停。記者注意到，褪去光環的全通教育其實在春節前預告2019年大幅虧損，除了受到商譽衝擊外，在股價大漲之時機構逐步撤退且有重要股東套現。
飆漲中機構撤退股東套現
突如其來的疫情催熱了包括在線教育等板塊行情，包括全通教育在內的多隻個股飆漲。春節後首個交易日，全通教育大漲6.58%，此後更連拉四個漲停板，一週下來股價飆漲56.23%。
然而股價盛宴中機構卻藉機撤退。深交所交易數據顯示，2月3日至4日股價大漲期間，機構對全通教育便存分歧，一機構專用席位單向買入444.50萬元同時，賣出前五席位中也有一機構席位淨賣出498.28萬元。
2月7日全通教育股價創新高後，深交所數據進一步顯示，2月5日至7日連續三漲停時，機構完全轉向了撤退，賣出前五席位中一機構專用席位單向賣出1936.60萬元。
一重要股東也出手套現。同花順iFinD數據顯示，2019年三季報時位列全通教育第五大股東的北京順業恆通資管公司，2月6日通過競價交易減持了100萬股公司股份，佔流通股比例0.19%，減持均價7.98元/股。
公司仍以線下教育為主
記者注意到，機構大撤退前，全通教育曾提示2019年業績下滑風險。此外，全通教育還公告稱，“其主要業務包括K12校園信息化及信息服務、教師繼續教育服務等；其中K12校園信息化及信息服務主要提供校園信息化的工具產品及服務，服務於教育管理者、學校、教師、學生及家長等，但不涉及公司直接面向學生提供在線課程輔導培訓的服務；教師繼續教育服務包括通過線上或面授等方式為K12教師提供後期繼續教育服務，其中2019年線上培訓方式收入佔教師繼續教育收入比重有所下滑。”
全通教育進一步稱，公司目前尚處於積極整合產品、與學校等部分客戶溝通方案及需求的階段，且當前階段主要為公益性支持，尚未形成規模性收入。”
對此，大同證券分析師劉雲峰10日向大眾證券報記者表示，疫情襲來初期，市場主要受情緒影響，一旦盛宴褪去後，這些個股股價很可能被打回原形。
商譽衝擊疊加主業乏力
全通教育業績正遭遇併購帶來的商譽大幅減值衝擊。1月22日晚間，全通教育預告了2019年業績，營業收入預計同比下降近15%，經營出現虧損；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損7.30億元-7.35億元。
對於2019年業績慘淡，全通教育表示除了部分業務營收下降或者毛利率較大幅下滑之外，對併購的子公司和聯營企業進行了初步減值測試，初步預計減值金額在6.45億元左右。
實際上，2018年全通教育出現上市來首虧，原因正是2018年計提商譽減值準備6.86億元，其中，全通繼教發生商譽減值6.09億元。同花順iFinD數據顯示，截至2019年三季度末，全通教育商譽餘額為7.05億元，由收購11家公司形成，其中因收購全通繼教形成的商譽餘額為3.48億元。全通教育2014年1月登陸深交所創業板，2015年起開始頻繁收購，譬如當年收購全通繼教100%股權，交易對價最終確定為10.50億元，增值率938.46%，收購完成後，給全通教育帶來商譽10.78億元。
更值得注意的是，全通教育主營營收從上市後初期高速增長陡然變得增長乏力，再到如今下滑。登陸創業板後，2015年、2016年公司營收還增長超過120%;2017年增幅大幅放緩至5.52%;2018年變為下滑18.75%。
這意味著，雖然2019年如果計提減值後商譽餘額大幅下降，但全通教育仍面臨主業乏力困境。
記者 陳剛
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