近日，河南平顶山市城投平台遭到交易商协会处分，其未将重大事项及时进行信息披露，这背后暴露出300亿负债下的城投生存现状和转型之路。
01
遭处分
2月7日，交易商协会公告称，平顶山发展投资控股集团有限公司（以下简称“平发集团”）作为债务融资工具发行人，于2019年发生下属子公司叶县发展投资27宗土地被划出事项，被划出土地账面价值占公司2018年经审计净资产的16.05%，公司未就该事项及时进行重大事项信息披露。
交易商协会自律处分信息
根据相关自律规定，给予平发集团诫勉谈话处分，责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改；给予平发集团副总经理、总会计师松柏林诫勉谈话处分。
《小债看市》注意到，2019年年底平发集团总经理发生变动，由董事长兼任公司总经理职务，评级机构东方金诚予以关注。
目前，平发集团主体和相关债项信用等级为AA+，评级展望为稳定；存续7只债券，总余额为46.9亿元。
存续债券
02
300亿负债压顶
据公开资料，平发集团是平顶山市城市基础设施建设的主要投融资运营主体，承担大型项目的资金筹措、建设和管理任务，由平顶山市国有资产监督管理局100%控股，在平顶山市城市基础设施行业与保障性住房行业均处于主导地位。
平发集团官网
平发集团子公司叶县发展投资成立于2007年10月，系叶县人民政府出资设立的国有控股公司，公司注册资本1.5亿，下设7家子公司，承担着全县基础设施的筹资融资、投资建设、国有资产的管理和国有资本的运营等任务。
2019年6月，平顶山市国资委拟将部分国有资产置入平发集团，用以置换其子公司叶县发展投资总价值38.9亿元土地资产。
资产置换明细
当时，平发集团表示资产置换事项将提升资产及业务规模，不会对经营状况和偿债能力造成不利影响，不会影响债务的本息兑付。
平发集团此次遭罚是否与这次资产置换有关，《小债看市》给平发集团发去邮件询问，目前还没有得到相关解答。
2019年前三季度，平发集团营收和净利双双下滑，实现营收15.3亿元，同比降9.17%；归属于母公司股东的净利润0.87亿元，同比降2.29%。
归母净利润
截至2019年三季末，平发集团总资产540.29亿元，总负债297.82亿元，资产负债率55.12%。
《小债看市》注意到，平发集团总负债较上年末增长31.32亿元，主要系非流动负债增长所致，其中长期借款120.39亿元、应付债券39.77亿元、长期应付款27.18亿元。
非流动负债增长明显
可以看出，平发集团负债结构有从短期负债向长期负债转移的迹象。
《小债看市》注意到，平发集团对资金的渴求十分强烈，2019年其已发行两只定向工具和一只中票，合计募得资金23亿元用于偿还借款；2020年1月，其又拟发行20亿元私募债，目前已获上交所通过。
拟新发行20亿元私募债
作为地方融资平台，平发集团也在谋求转型。
2018年8月，平发集团入股平顶山银行，持有后者11.61%的股权，成为平顶山银行的第一大股东。但是近两年来，平顶山银行不良贷款增长较快、投资业务占比较高、盈利能力持续减弱。
03
“中国尼龙城”
平顶山市位于河南省中部，作为资源型城市，凭借丰富的矿产资源成为河南省重要的重工业基地，煤炭开采、钢铁、电力等能源原材料行业为平顶山市工业经济发展的重要支柱。
近年来，平顶山市以中国尼龙城为龙头，以优势主导产业为骨架，形成尼龙新材料和盐化工及PC、新能源储能、高端装备制造、特钢不锈钢、煤焦油深加工、碳新材料、健康食品“1+7”制造业产业体系。
然而，在资源环境约束趋紧、能源原材料行业产能过剩的大环境下，传统产业转型缓慢且新兴接替产业不足，平顶山产业结构矛盾逐渐显现，对经济发展形成制约。
2018年，平顶山市地区生产总值2135.23亿元，增长7.5%，规模以上工业增加值增长7.8%，固定资产投资增长11.1%，社会消费品零售总额增长10.5%，一般公共预算收入增长12.2%。
《小债看市》注意到，在河南省18个城市中，2018年平顶山GDP总量排名第12位，GDP增速排名第11位。
2019年，平顶山市城投债回售及到期压力较大，占存续城投债的45.3%。另外在平顶山区县级层面，汝州市还有1个平台。
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