大家好，我是格菲四师兄，专注于公司估值研究、会尽量使用三种适配性较强的方法对公司进行估值分析。我们格菲一共七位师兄妹，他们各有所长，
欢迎大家关注。这是四师兄第93篇上市公司估值分析。
【公司简况】
本来四师兄真的没怎么关注星期六这家公司，因为刚开始简单地看了一下，“网红概念”而主业却是做鞋的，再一看营收15亿、净利润才1亿，四师兄就没再看它第二眼了。
结果谁曾想它出现的频率是越来越高，从年前李子柒、李佳琦带起来的网红概念大热，到现在已经不知道多少个涨停板了，粗略估计也有二十个左右了吧。
如今市值炒到了237亿，就先这么粗略一算，市销率已经高达15倍，市盈率更不用说了，真的是妖股一只。
【股价走势】
近期的走势有多妖就不用多说了，这图主要看一下曾经的历史最高价位，还有中间这么长时间内有多么平缓。
另外，值得一提的是今天，哦昨天，也就是2月6日，本来已经涨停板了，结果尾盘突然炸板迅速翻绿。
不过还好相比前一交易日还是红的，只是开盘追进来的朋友心情可能比较难以言说。让四师兄想起那段话“眼见它起高楼，眼见它宴宾客，眼见它楼塌了”。
【估值分析】
四师兄采用三种方法对其进行估值，系个人研究成果，对他人不构成投资建议。
方法一：市盈率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化；可比公司当前估值合理。
分析过程：
星期六预告2019年度的净利润区间为1.5~2亿元，照比2018年度的不足1千万，可以说是超大幅度增长，原因嘛不必多说，是遥望网络的业绩并表。
本来考虑到这两部分应该分开估值，选择同样以鞋履为主业的红蜻蜓、当前市盈率为43倍，另一方面从子公司遥望网络来考虑，选择顺网科技相比，当前市盈率约88倍。
但是，由2018年净利润只有不到1千万可见，这个公司做鞋得到的利润已经可以忽略不计了。所以我们还是主要参考顺网科技来估值。
我们以业绩预告的中值1.75亿元为基础，给予其不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本7.38亿得出股价。
乐观：给予其98倍市盈率，对应市值为1.75*98=171.5亿元。
中性：给予其88倍市盈率，对应市值为1.75*88=154亿元。
悲观：给予其78倍市盈率，对应市值为1.75*78=136.5亿元。
结论：
方法二：市净率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化；可比公司当前估值合理。
分析过程：
星期六当前每股净资产约为4.57元，当前红蜻蜓市净率只有0.96倍，而顺网科技高达7.45倍。
星期六的固定资产占比接近顺网科技，但净资产收益率要差得多，我们还是主要参考它而且要进行些下调。
我们以星期六当前每股净资产为基础，给予其不同的市净率计算股价，再根据总股本7.38亿得出市值。
乐观：给予公司6倍市净率，则对应股价为4.57*6=27.42元。
中性：给予公司5倍市净率，则对应股价为4.57.5=22.85元。
悲观：给予公司4倍市净率，则对应股价为4.57*4=18.28元。
结论：
方法三：市销率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化；可比公司当前估值合理。
分析过程：
星期六虽然公布过2019年度的业绩预告，但只有归属净利润的区间是1.5~2亿元。最近两个季度的净利润分别为7.4%和8.25%，已经是近几年的新高了，我们选取8.25%的净利率来估计营业收入区间得到18.18~24.24亿元。
再换个思路，前三季度营业收入为13.69亿元，13.69/3*4=18.25，综合考虑，我们取营收18亿元进行估值。
同样以鞋履为主业的红蜻蜓，当前市销率为1.12倍；而另一方面从子公司遥望网络来考虑，选择顺网科技相比，当前市销率高达12.27倍。
另外，这两部分营收的比例，大约为2:1，其中鞋履是2。然后我们分别给予不同的市销率水平计算市值，再根据总股本7.38亿得出股价。
乐观：分别给予1.4、14倍市销率，再乘以权重得到(2*1.4+14)/3=5.6，对应市值为5.6*18=100.8亿元。
中性： 分别给予1.2、12倍市销率，再乘以权重得到(2*1.2+12)/3=4.8，对应市值为4.8*18=86.4亿元。
悲观：分别给予1、10倍市销率，再乘以权重得到(2*1+10)/3=4，对应市值为4*18=72亿元。
大家肯定疑惑，结果偏差为啥这么大，别急，最后有解释。
结论：
估值总结：
这家公司讲到这，市销率方法出现比较严重的偏离，原因其实是比较显而易见的，因为四师兄把它的业务分开来进行分部估值了。
如果营业收入不拆分，全部参照顺网科技来估值，就会得到18*12=216亿元的市值，比较接近它现在的市值，但合理性上面就有些说不过去了。
其实开头四师兄就已经说过结论了，这家公司早就涨过了其真正的价值，合理估值差不多就是市盈率的估值结果吧，18~23元上下，而且80、90的市盈率还是蛮高的。
只不过大家真的很能“炒”，就像有人怼四师兄的“现在炒得是价值吗？！”，哈哈哈无可反驳。
四师兄对星期六的估值就到这里啦，有人评论让咱给茅台估值，四师兄一想，是哦这么久了也没写过茅台，安排一下~
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