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北極星太陽能光伏網訊:事件：2020 年1 月21 日，公司發佈2019 年年度業績預增公告，山煤國際稱預計2019 年年度公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為10.0億元到11.7 億元，與上年同期相比，將增加7.8 億元到9.5 億元，同比增長354.55%到431.82%。
點評
業績同比大增，略超市場預期：據公告，公司2019 年歸母淨利潤為10.0 億元到11.7 億元，增幅為354.55%到431.82%，業績同比大增，符合我們預期，超出市場預期（Wind 一致預期10.11 億元）。測算四季度公司實現歸母淨利潤2.02 億元至3.72 億元，環比同比增3.85 至5.55億元，業績增長明顯。
煤炭生產降本增效，煤炭貿易虧損減少：據公告，業績同比大增的主要原因有：1）產銷量穩中有增，成本嚴加管控。2）河曲露天煤業權益變化帶來的業績增長，即2018 年1-8 月公司對河曲露天報表的合併比例為31%，2019 年1—8 月公司對河曲露天報表的合併比例變為51%，導致歸屬於上市公司股東的淨利潤增加。3）貿易包袱明顯減少，2016 年至今，公司已累計四次合計以轉讓股權的形式剝離25 家貿易子公司。剝離虧損貿易資產後公司業績包袱明顯減輕，對業績的拖累減少，資產質量大幅提升，有望實現公司利潤的大幅增厚。
有望進軍新能源領域：據公告，公司與鈞石能源簽署《戰略合作框架協議》，擬共同建設總規模10GW 的異質結電池生產線項目，該項目是目前全球最大HIT生產線。HIT 電池被認為是高轉換效率硅基太陽電池的熱點方向之一，且預計在未來數年內，通過硅片薄片化、降低銀漿用量或推動國產化、提高單機生產設備產能等方式，異質結技術生產成本有望降低一半。公司業績和現金流均有望持續穩定改善，資產負債表或將不斷修復。同時公司積極進軍光伏行業，HIT 是未來行業發展重要方向，公司有望獲得高於單一煤炭公司估值。
原標題:山煤國際：業績同比大增 HIT項目有望成為新看點
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