新华社孟买1月23日电（记者张亚东）对于印度央行来说，通胀高企和财政赤字的可能增加，改变了其货币政策的宽松节奏。
首先是降息节奏。印度央行自去年2月以来，一改此前偏紧的货币政策，开始了此后连续5次的降息之路，累计降息幅度达135个基点。
但这一宽松之路，随着通胀的高企，印度央行不得不在去年12月暂停下来。印度中央统计局的数据显示，印度去年12月份CPI已高达7.35%，超过了央行设立的6%的最高通胀目标。
在通胀高企和促增长之间，印度央行不得不另辟蹊径，央行在公开市场上的“买长卖短”操作由此产生。
自去年年底开始到今年初，印度央行已经在公开市场上公开操作3次“买长卖短”，每次均是计划买进1000亿卢比的长期债券，卖出1000亿卢比的短期债券。
央行前3次的操作结果显示，10年期基准债券利率下降明显。在印度央行实施第1次“买长卖短”操作后，印度10年期国债利率与央行回购利率之间的溢价由此前的160个基点下调至130个基点。
在此基础上，印度央行接着进行了第2次和第3次的“买长卖短”操作，并将于1月23日进行第4次类似操作。市场预期也许央行还将进行多轮此类的操作。
但央行的这一宽松节奏再次被通胀压力和可能的财政赤字扩大影响到。
基金经理曼尼什·丹吉指出，未来印度10年期基准利率在通胀压力下可能会从目前的6.64%升至7%。
不仅仅是通胀。在高企的通胀外，印度财政赤字的可能扩大也将影响到未来的利率走势。
“对市场的真正考验将来自预算和财政赤字数字。对财政赤字和通货膨胀的担忧无处不在。所以，连续性是关键。印度央行应该维持‘买长卖短'操作，比如说，3-6个月。”一位共同基金的固定收益主管做出上述表示。
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