2019年接近尾声，年度业绩预告陆续发布，一场场业绩暴雷、商誉减值、存货跌价的大戏正静待开场，首当其冲者名曰众应互联。
众应互联是曾经的妖股，股价在牛市中暴涨6倍，并在2016年底大盘再次触底时，暴涨回曾经的最高点。看过这家公司的走势，猛拍君想说，千万不要轻易碰资本玩家掌控的公司，今年13亿商誉暴雷、5亿比特币挖矿机，又要将它的股价炸个底朝天！
01 激流勇退妖股现
众应互联，原名金利科技，1993年成立，由台商在内地投资设立，要说主营业务，学名叫“表面材料”，其实就是做各种“壳”，高尔夫球棒外壳、汽车铭牌、MP3壳、手机壳……
金利可谓成也诺基亚、败也诺基亚，最初收入的50%以上来自诺基亚一家公司，后来诺基亚不行了，逼着金利去搞其他的产品市场，但是兜兜转转，直到IPO，业绩也就那样。
IPO后，金利科技沐浴到了资本的春风，决定搞一把并购拯救自己，于是以3.4亿的对价买了宇瀚光电。结果宇瀚光电一点都不给力，业绩没有，还搞出了1.3亿的商誉减值，将金利科技的净利润狠狠的按在了地上。
搞实业的金利科技就这样在资本市场上还没大刀阔斧就已折戟沉沙，于是激流勇退，这一退不要紧，谁知金利科技就此登上了妖股宝座，“扶摇直上九万里”，资本大戏就此来！
02 深藏功与名
金利科技的实控人是台湾廖氏家族，实际经营者叫方幼玲。这些大佬们虽然公司经营的不怎么样，但自己却通过三笔交易，不仅卖掉了上市公司、套现10亿现金，还拿回来了他们一手经营的所有产业！六六六的厉害！
第一笔交易，2015年4月，资本玩家郭伟昌旗下的长实资本（连同嘉实资本）以11亿对价，从台湾廖氏家族手中买下了上市公司29%的股权。廖氏家族11亿现金进账。
第二笔交易，2个月后，债务人石亚君出场，大意是大股东欠了他2亿债务，于是，大股东找到石亚君，说你把我20%股份都买走，作价6个亿，2个亿我们清债，剩下4个亿你出钱购买，保赚！于是，4亿现金进账，廖氏家族退出！
第三笔交易，又过了2个月，2015年8月，新东家郭伟昌治下的众应互联发起并购方案，要买入香港摩伽100%股份，作价21.84亿，
上市公司缺钱，于是将老业务变卖，换回5亿现金。然而，老业务的买方是廖氏家族的代言人——方幼玲。这三笔交易下来，大股东拿回15亿现金，用其中5亿买下了自己一手做起来的产业，也就是说，净进账10亿，业务还全在自己手里，就是卖掉了一个上市地位！可谓深藏功与名！
其实，真正深藏功与名的人远不止大股东，我们且看！
资本玩家郭伟昌：花11亿买众应互联，结果众应互联账上有1亿现金，大股东为赎回老业务又打回来5亿现金，资产和负债一并赎回。于是，净花仅5亿，买了一家无负债、无老业务包袱，干干净净的壳。
债务人石亚君：以跟郭伟昌一样的价格，20.5元/股拿到了20%的股份，一跃成为第二大股东。2016年二季度减持到14%，二季度股票均价是63元/股，套现12亿，净赚8亿！2019年二季度再次频繁减持，股价与当年成本价相当，没亏没赚；现如今还持有6%股份，位列第三大股东！
实际经营者方幼玲：持有萨摩亚12%股权，又持有萨摩亚FIRSTEX全部股权，2017年萨摩亚FIRSTEX全部股权被卖予宁波瑞燊，作价3.71亿，仅此一项，十辈子都花不完了！
一出满盘皆赢的资本大戏，这才是深藏功与名！
03 你方唱罢我登场
资本玩家入主上市公司，肯定要以资本的逻辑开展业务，所谓资本逻辑，就是投资控股！于是，公司高管大换血，由搞机电、搞运营的，换成了清一色的资本背景。
同时，新东家刚刚入主不到5个月，众应互联便展开了对德国最大的游戏交易平台MMOGA的并购。这一把并购，猛拍君要讲两件事儿。
第一件，游戏交易平台是轻资产业务，MMOGA当年净利润1亿，净资产只有6800万。商誉=估值-净资产，1亿净利润给22倍PE就是22亿市值，估值看似不高，但是带来的商誉却高达21亿！一旦业绩不达预期，后果不堪设想！
第二件，一般并购都是股权+现金，但是一众投资界大佬干的这笔交易，却是22亿全部用现金支付！要知道，2015年公司账上只有1亿现金，加上原大股东为赎回资产打过来的5个亿，总共也就6亿现金，同时众应互联已经“一清二白”，公司几乎没有资产！
这22亿的并购款分三年还清，结果给公司带来了沉重的资金压力，自从新东家入主后，五年经营性净现金流只有4.65亿，投出去的钱是赚回来的5倍！经营流入的真金白银全部贴补投资款后，还有近18亿的资金缺口！
与此同时，MMOGA的业绩还不如人意，2017年业绩达成率只有59%。这不，最近众应互联终于顶不住了，就计提了13亿的商誉减值！
并购公司没业绩、商誉爆雷、现金流严重被拖累，资本玩家郭伟昌一看玩不转了，于是，你方唱罢我登场，新玩家李化亮带着炫踪网络准备借壳登场！
04 不要抄底
炫踪网络一副看起来很牛的样子，做游戏的大拿要入主这家以游戏为主业的公司，看起来众应互联又要“扶摇直上九万里”了。
好在众应互联披露了炫踪网络的财务数据，不然猛拍君也要跟着激动一番了。炫踪网络2018年净资产只有13个亿，总资产23个亿，最可怜的是净利润只有1.1个亿。
而且，2017~2018年，净利润从1.36亿降到1.1亿，经营性净现金流却从-1.26亿恶化到-3.3亿。很难说未来怎么样，过去反正是不太好！
我们再来看看众应互联的坑有多大！
先说商誉，截至2019年三季度，账面上有21亿商誉，这次减值掉13亿，公司账上还有8亿商誉，这8亿商誉稍微减个值，以炫踪网络1亿的净利润根本顶不住！
再说资产，商誉减值前，众应互联总资产37亿，其中商誉就有21亿，而且商誉远超15亿的净资产！减值后，商誉还剩8亿，算上这8亿商誉，总资产19亿，公司负债17亿，净资产只有2亿！商誉只要再减值超过2个亿，公司净资产就要归零了！
就算只减值13亿，公司的资产负债率都达到了89%，带息负债率高达65%，其中一年内要还的借款就高达12亿！
在这种情况下，炫踪网络那13亿的净资产就算进来，依旧压力山大，完全不够看！不来一把定增，忽悠一波钱进来，完全无法化解危机！
不知道大佬炫踪网络李化亮怎么想，反正大佬毕竟是大佬，没准资源深厚，但是猛拍君看了这么多公司，只觉得他凶多吉少！
大佬可以折腾，咱们小散还是别折腾了！都是血汗钱，与其做着跟游资敢死队搏利发大财的美梦，不如老老实实投点好公司！
有哪些好公司值得投资？别急，再等两个月，过了春节，来看我们的小程序就好了！
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