興業證券發佈投資研究報告，評級: 審慎增持。
滬電股份(002463)
公告：公司發佈2019年業績預告，預計全年實現歸母淨利潤11.5-12.5億元，同比增長101.60%-119.13%；對應Q4單季度歸母淨利潤2.99-3.99億元，同比增長59.9%-113.4%，取中值3.5億元，同比增長87%。
通訊板訂單飽滿，預計全年收入實現快速增長。5G基站建設拉動通訊板尤其是高價值量的高頻高速板的需求快速增長，數據中心的交換機、服務器等產品同樣對高速板保持較好需求，全年通訊板訂單飽滿，是公司收入快速增長的主要動力；汽車板受行業低迷影響增速放緩，ADAS等安全類產品帶動結構持續改善。
黃石二期量產略有影響，單季淨利潤表現依舊亮眼。公司Q4單季度歸母淨利潤3-4億元，取中值3.5億元同比增長87%，考慮到黃石二期剛批量生產對淨利潤造成負影響以及年底費用相對較多，Q4實際的淨利潤表現依然非常亮眼。
受益5G基建和數據中心需求回暖，黃石廠產能擴充提供充足成長動能。明年5G基站建設有望拉動通訊板需求持續爆發，根據產業鏈調研，公司2020H1在大客戶招標保持較高份額，海外客戶訂單同樣十分飽滿；同時，預計明年服務器需求回暖，且升級趨勢也將帶動高速板需求增長。產能方面，青淞廠仍有技改擴產空間，黃石廠的產能提升和利潤率改善空間長期
風險提示：5G、雲計算推進不及預期；通訊板行業格局惡化；原材料價格大幅上漲。
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