這個方法最近越來越多資金開始使用,但普遍只是機構或者有些大散戶使用,大部分小散戶還是不知道的。這個方法就是
買優質的可轉債。這個策略邏輯我今年8月底的時候在公眾號分享過,當時還以大族激光的大族轉債舉例:![想抄底加倉,又不會虧太多錢的好方法](http://p2.ttnews.xyz/loading.gif)
如今回過頭來看,這個賭困境邏輯是賭對了。如今大族轉債收益10%+,大族激光正股收益20%+。
![想抄底加倉,又不會虧太多錢的好方法](http://p2.ttnews.xyz/loading.gif)
可能會有朋友說到,那最好也不是買大族轉債啊,直接買大族激光收益不是更高麼?那是因為大族激光真的困境反轉了。但我們做投資分析,不可能永遠保證100%準確率的,總有失手的時候。
我再舉個例子,假如當時買的不是大族轉債,而是維格轉債。維格轉債的正股是維格娜絲(錦泓集團),這段時間裡面,維格娜絲跌了10%+,而維格轉債只跌了3%不到。如果買維格娜絲,虧得就比較多了。
所以越來越多的資金,特別是機構資金喜歡買可轉債,最近打新債的朋友們應該有所發現,可轉債的估值中樞越來越高了,最近幾個月沒有一隻轉債是破發的,以前新債上市的平均收益率是8%,最近飆到了10%。
總結一下,這個用可轉債抄底困境公司的策略邏輯就是:
當公司遭遇重大利空,股價不斷下殺之後,估值其實已經很低了。但正因為行業不景氣,公司處於困境,才會出現這種股價連續跌停的情況,所以買了正股後面仍有可能遭受損失。
抄底正股風險很大,因為誰都不知道後面能否困境反轉,又或者困境反轉的具體時間。於是,就可以考慮
用可轉債下跌有底的特性,封住黑天鵝的下殺空間,用時間博取困境反彈的收益可轉債未來可能出現三種情況:
①公司無法順利困境反轉,股價就一直不瘟不火,持有5-6年等可轉債到期可以收回本金還有一點可以忽略的利息。或者中途公司下調轉股價,提前轉股。
②公司順利困境反轉,如大族激光這種,那當然就賺嗨了。
③不幸買到“康美藥業”這類財務造假公司的轉債,那就沒辦法了,踩雷。沒有一個辦法可以杜絕踩雷,只能靠分散持有。
困境股的轉債還是有挺多的,比如我之前9月份在私房課分享的贛鋒轉債,正股是贛鋒鋰業,明年新能源車可能有機會困境反轉,所以鋰業最近漲得也不錯。
類似的還有快遞行業的
順豐轉債、光纖光纜的亨通轉債、5G設備的烽火轉債、藥房行業的一心轉債、傢俱行業的好客轉債等等。不過買之前,最好是自己先去研究一下公司與行業的基本面邏輯,看好之後,再考慮買轉債。如果自己不想買轉債,也可以直接買可轉債基金。不過可轉債基金就不是單單抄底一隻困境的轉債了,它是買了一大堆轉債甚至是股票。
可轉債基金比較適合那些無法接受太大資產回撤,又想趁著股市低位買點股權資產,等未來牛市的時候多賺收益,想跑贏銀行理財的朋友們。
我目前主要觀察三隻可轉債基金,分別是:
匯添富可轉債(470059)
華寶可轉債(240018)
中歐可轉債(004994)
下圖是最近兩年三隻轉債基金與滬深300指數的走勢對比圖。可以看到,滬深300指數的波動回撤相對轉債基金比較大,2018年遭遇大熊市,滬深300全年跌了25%,而轉債基金們的跌幅還不到10%。雖然今年4月份滬深300也漲得多,但整體來看還是遠遠跑輸可轉債基金的。
上圖一下子把幾個數據放在一起,可能有點糊。下圖我把最近兩年的漲跌幅數據整理出來,就應該比較清晰了。由於去年跌的時候跌得比較多,所以儘管今年漲得多但其實滬深300還沒爬出大坑,依然虧損1.07%。
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①今天行情有點超預期了。如下圖,雖然外資今天買的數量的確少了,但內資情緒反而高漲了。之前是外資買得多,內資一直拋。今天是外資買得少,內資一直在買。那麼問題就來了,究竟誰才是真正的聰明資金?繼續觀察吧。
看指數漲幅也能看得出來外資買少了:
上證50今天-0.24%
中證100今天+0.09%
滬深300今天+0.49%
中證500今天+1.82%
創業板今天+1.42%
中證1000+1.88%
如果今天你沒能跑贏大盤,恭喜你,你可能持有比較多核心資產。如果今天你大幅跑贏了大盤,也恭喜你,賺到錢了。。
②今天券商繼續大漲 ,不過大家記得一件事情。券商當下的行情80%是賺情緒溢價,20%才是賺業績。所以如果是打算用券商博取後面的行情,肯定買A股好。同時也要記住,後面行情回落,A股券商必然跌得更多。要麼賣出,要麼切換回H股防守。這條邏輯我昨晚在留言區補充了,但還是貼上來提醒大家。
③海亮轉債今天上市開盤價110元,預計109-111元,符合預期。明天又有兩隻轉債申購,分別是國軒高科轉債和孚日股份轉債。
國軒高科是一家做新能源汽車動力電池與輸變電產品的公司。由於新能源行業困境尚未反轉,所以公司的業績和現金流情況都不好,財務指標差。不過明年有困境反轉預期,信用評級AA,綜上給予“頂格申購”評級。
孚日股份是一家賣毛巾系列產品、紡織品、針織品、床上用品、服裝、工藝品的公司,屬於家用紡織品行業,也屬於消費品行業。現金流情況比較好,但題材與成長空間就很一般了。信用評級AA,綜上給予“頂格申購”評級。
之前我也跟大家說過,打新債中籤之後,如果想博弈正股困境反轉,可以長期持有轉債,拿到120-130元再賣。我每次分析轉債都順帶分析公司整體基本面情況,也是讓大家對公司有個初步瞭解。
所謂好人做到底,送佛送到西。我決定自今晚開始,文末的信號表格裡面,轉債模塊加個“前景評級”,分為“考慮長持”與“沒有建議”。
考慮長持:題材概念比較好,具有困境反轉邏輯或者成長性不錯的
沒有建議:題材概念一般,財務狀況過於惡劣或者成長性太差
由於打新債的成本是100元,向下跌的空間其實不大,而不少朋友想通過持有轉債博取120元甚至更高的價格,這個前景評級信號就可以提供參考。但我不希望大家盲目抄作業,私底下各位也要對公司做更深入瞭解。對自己持有的邏輯更清晰,才能在這個市場活得更自信 。
④今天升級版網格,券商ETF,H股ETF,軍工龍頭,非銀ETF,紅利基金,均分別成功賣出一格。
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