本報記者 周尚伃
今年1月30日，證監會發布《關於上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》中明確，達到一定規模的上市公司，可以依法分拆其業務獨立、符合條件的子公司在科創板上市。隨後，8月23日，證監會就《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》公開徵求意見。僅僅3個多月後的12月13日，證監會正式發佈《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》，引發市場高度關注。
從調研方面來看，據東方財富Choice數據統計顯示，“分拆預期”概念股當下十分火熱。下半年以來，920傢俱有“分拆預期”概念的上市公司共被機構調研3.23萬次。其中，券商調研最為“賣力”，共調研8108次。
被機構“相中”的分拆預期概念股當中，被調研次數最多的上市公司分別是海康威視、廣聯達、大華股份、樂普醫療、歌爾股份、兆易創新、匯川技術、中順潔柔、森馬服飾、華宇軟件。
其中，樂普醫療在2018年年度報告中明確提出，“將積極促進公司人工智能各業務公司的整合和股份制化，準備科創板或境外分拆上市”。投資者對樂普醫療是否能分拆子公司上市給予了極大的關注，樂普醫療董秘在答投資者問時表示：“分拆上市有利於樂普醫療重塑估值體系，公司重大國際化創新業務將按國際通行估值準則進行定價，讓子公司獨立的重大國際化創新業務擁有更加獨立的發展平臺，擴寬了公司的融資渠道，將更加促進公司現有業務和分拆業務快速發展和成長。”
對於本次分拆上市新規的正式落地，睿康控股董事長助理金啟航向《證券日報》記者表示：“分拆上市新規落地不是簡單意義的IPO，而是上市公司作為孵化平臺，對持有的新興產業資產在不同生命週期階段找到能夠與其特點相適應、並能不斷促其發展延續的組織結構形式，無論從內部管理規範方面還是從不同估值角度找到外部戰略投資者使企業獲得較優的模式來保持發展能力，是繼股權分置改革後解決上市公司高質量發展的創新實踐。”
“同時，分拆上市新規將幫助母子公司集中於核心業務，利於提高子公司估值水平，有利於上市公司對持有的新興產業資產在不同生命週期階段引入戰略投資者，增強了上市公司的融資能力。分拆上市新規將利於未來混改及國有企業從管理資產到管理資本的模式轉變”。金啟航繼續說道。
有業內人士指出，“心脈醫療就是從香港上市公司拆回來的，市值已超過香港母公司市值。儘管當下A股符合條件的公司並不多，但分拆上市新規給了不少A股上市公司新的努力目標，分拆上市必然會成為未來市場的新熱點，成為上市公司新的資本運作工具。”
對於分拆上市帶來的投資機會，廣證恆生分析師趙巧敏認為，“實踐中分拆上市的價值重估明顯，分拆上市首次公告前後二十天內母公司平均超額收益率可達18.70%。一方面，投資者可關注具有分拆上市意向的A股上市公司的估值修復的機會，另一方面，還可關注新三板中上市公司子公司潛在的Pre-IPO投資機會，或分享分拆上市帶來的長期收益。建議投資者在遴選投資標的時，針對分拆上市交易的必要性作充分的評估，規避分拆上市交易的潛藏風險，把握以業務聚焦、獨立發展為導向的分拆交易所帶來的投資機會。”
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