据报道，今年隐性债务风险化解的过程中，监管部门已允许融资平台公司债权人将到期债务转让给AMC，AMC将成为政府隐性债务化解的又一个重要渠道，在当前增长换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”的环境下，AMC的重要性进一步显现，将深度参与政府、企业、居民去杠杆，不良资产处置也将综合各种债权转让、股权重组、债转股等处置方式，成为一个专业化，系统化的产业，以四大AMC、地方AMC、民营资产管理公司、另类投资基金等各种参与主体组成的多层次不良资产处置体系将在经济去杠杆中发挥越来越大的作用。

一、 我国不良资产行业的发展历程

我国不良资产行业的发展与我国经济体制改革历程和经济发展周期紧密相关，经济上升期，政府、企业、居民的杠杆率高企，蕴藏了巨大的债务风险，在经济繁荣期风险被隐藏，一旦经济衰退，积累的风险就会暴露出来，此时不良资产行业的重要性就会显现，处置化解上一阶段积累的不良资产风险， 为下一阶段体制改革扫清道路，为经济的下一次繁荣奠定基础。

我国的不良资产行业是在四大资产管理公司的基础上发展起来的。1998年亚洲金融危机之后，我国经济承受了金融危机的外在压力，国内经济体制改革进入深水区，银行业出现大量呆坏账，四大行相继开展股份制改造，剥离不良贷款，1999年国家成立四大资产管理公司（AMC），由财政部为四家AMC分别提供100亿元资本金，由央行提供5700亿元的再贷款，同时允许四家AMC分别向对口的四大行发行固定利率为2.25%的8200亿元金融债券，用于收购四大行1.4万亿元不良资产。4大AMC原定经营期限10年，明显是政策权宜之计，并没有将其作为一个正式的行业来看，但是这无意间竟然成为了不良资产行业的滥觞。当时四大AMC是以政策性方式处理不良资产，其特点就是：

（1） 收购不良资产的价格及融资由政府确定或安排；

（2） 根据财政部确定的绩效考核标准管理及处置不良资产；

（3） 收购及处置政策性业务产生的亏损以财政部建议及国务院批准的方式处理。

2004年后4大AMC处置政策性不良资产已进入尾声，基本达到财政部的考核指标，完成了自身的使命。当然4大AMC并没有功成身退，而是进行了商业化转型。这一段时期不良资产处置为后20年的经济体制转轨和改革扫清了道路，以政策性、指令性为特点，是我国不良资产行业第一阶段发展期。

随着我国经济进入高速发展期，货币和信贷规模不断攀升，特别是在2008年后，受国际金融危机的外部冲击，为了保住经济增速，国家推出四万亿投资计划，人为促进了中国货币信用的巨额扩张，信贷规模飞速发展，各种金融创新层出不穷，然而2012年后，资本大跃进的后果逐渐显现出来，商业银行的不良贷款余额不断升高，金融领域积累的风险也开始显露出来，随着美联储货币政策的不断收紧，外部的国际货币环境开始发生明显的变化，在内外部环境的约束下，我国的经济政策开始转向，去杠杆，强监管、严调控、防风险越来越成为经济政策的主旋律。

在这种形势下，银行业开始新一轮不良资产暴露，但是这一次的情况却比1998年那一轮要复杂的多，由于金融创新，银行与各非银金融机构之间、金融机构与非金融机构例如互金平台、私募基金等之间，通过层层嵌套和各种复杂的结构化产品，将风险传导到整个金融及类金融体系之中，不断叠加不断升级，而且，2008年后房地产行业和基建的迅猛发展，金融机构、影子银行以各种合规或不近合规的渠道向地产和地方融资平台不断进行资金输入，使得金融体系、地产、地方融资平台，以至地方政府之间形成了错综复杂的风险链条，此外，通过向资本市场运作提供资金或通过非标投资等各种方式也将上市公司为主的实业经济主体捆绑到这一风险链条之中，不同地区的经济主体之间通过相互之间复杂的担保关系形成互保链，使得风险在区域内相互传递扩散，此轮不良资产暴露已经不仅仅局限于银行范围，除银行外的其它金融机构、工商企业、地方政府平台都无法独善其身，资产的种类和来源越来越多元化，市场的层次也越来越复杂，不良资产的外延越来越广。

2018年后整治银行业市场乱象4号文、资管新规、股票质押新规等一大批重磅监管政策法规的下发，强监管降杠杆调结构的政策手段越来越严厉，加速了此轮不良资产的出清节奏，为不良资产行业的爆发提供了客观大环境，不良资产行业成为一个行业的内外部条件都已成熟。与第一阶段不同，本阶段主要是以市场化的方式处理不良资产，主要特点是：

（1）不良资产进行市场化估值，采用市场化方式收购转让；

（2）不良资产处置资金由市场主体按商业化原则募集运作；

（3）不良资产处置按商业化手段进行；

（4）不良资产参与者承担商业风险，获取商业收益；

（5）不良资产成为具有投资价值的逆周期性产业，其估值、转让、收购、处置、投资、退出等形成专业化的产业链。

处置手段不再是以法律追偿为主，而是采用金融、法律等多种综合手段，不良资产行业的金融属性越来越强。本轮的不良资产处置将为下一阶段深化经济转型和体制改革奠定基础。

二、 本轮不良资产处置的主要参与主体

本轮不良资产处置不同于上一轮政策性处置阶段，参与主体比较少，主要是国企、银行和四大AMC，本轮商业化、市场化的特点吸引了各类市场主体投入其中，多方参与主体发挥各自的资源、资金和技术专长，形成了一个包括一级市场和二级市场在内的完整产业体系。

（一）不良资产供给方

（1）银行：

银行依然是不良资产最主要的来源，根据新规，银行应将逾期90天以上贷款计入不良贷款披露，以往隐藏在关注类下的不良资产将充分暴露。截止2018年末，商业银行不良资产规模已达2万亿，不良率为1.89%，创下10年来新高，但以目前的经济及监管形势，银行的不良资产还将进一步增加，例如经济增长放缓，经济下行带来企业效益下滑，进而导致银行信贷质量下降；严控表外业务，限制新增表外业务，整改存量表外业务回表，使得隐藏的风险暴露；严监管下虚假出表的不良资产强制回表，以往隐藏的不良资产暴露，资管新规后银行理财投资无法顺利回表等等原因都会导致银行不良资产的形成。

（2）信托：

信托产品投资标的多为政府平台及房地产项目，因以往监管机构管控相对较松，项目阶段往往较为前期，回款周期较长，但在当下地产行业严厉去杠杆的形势下，很多中小地产商资金链断裂，将直接导致部分信托产品难以兑付，形成不良，此外地方政府债务化解的压力也很大，形成不良的风险也很高。

（3）证券、基金、期货、金融租赁、保险等非银行金融机构：

债券违约、非标业务违约、股权投资业务损失等等，资管新规后以往资管产品的风险集中暴露，将形成大量不良资产。

股票、债券等市场下跌造成巨额损失，非标业务、股权投资业务也因经济下行、监管趋严等原因导致资金链断裂出现部分爆仓，形成不良资产。

（5）互联网金融平台：

近年来P2P频频爆仓形成大量不良资产，而且这一部分资产的风险较一般不良资产更大，互金平台仅是资金中介机构，资产的所有人往往不是互金平台本身，不能直接转让和处置，更遑论其中混杂的自融、虚假融资所产生的债权合规风险。

（6）地方政府及地方融资平台：

由于政策对地方政府及地方融资平台融资的严控，导致前期项目后续资金链断裂，形成不良资产。

（7）上市公司及其他实体企业：

近年来股市下跌造成大量的大股东爆仓事件，加上质押新规、再融资新规、减持新规等一系列资本市场监管政策的发布，使得上市公司的资本运作更加困难，许多上市公司股票价格下跌，评级下调，发债困难，债券违约，形成大量不良资产；而且经济下滑也导致企业营收下降，融资困难，将形成更多不良资产。

（8）地产公司：

由于地产融资政策不断收紧，地产调控不断升级，大量中小地产企业将面临资金链断裂的风险，将会有大量工程烂尾，形成不良资产。

（1）四大AMC：

四大AMC从体量和资金实力来看依然是不良资产市场的主力，四大AMC的业务开展基本不受限制，有完善的监管法规规范，且拥有多年不良资产处置的经验和人才基础，虽然在2004年后四大AMC纷纷寻求转型，一定程度上偏离了主业，甚至异化为影子银行，但随着2018年1月1日《金融资产管理公司资本管理办法（试行）》开始实施，新一轮的内部调整和整顿，管理层的更换，四大AMC的业务又开始回归。而且经过多年的发展，四大AMC基本上已经成为拥有全牌照的金融控股公司，可以更加方便有效的通过多种渠道、采用多种金融工具处置不良资产。

（2）地方AMC：

从2012年开始，政策一直扶持地方AMC的发展，不断放开设立数量，放宽业务范围。地方AMC在前一段时间部分业务异变为银行资产出表的通道，2019年7月5日《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知（银保监办发〔2019〕153号）》的发布加强了对地方AMC的监管，要求其回归主业，同时对于资质、进入门槛、融资、税收等方面也表达了积极鼓励扶持的政策导向，可以想见地方AMC在不良资产市场上一定会占据更重要的地位，发挥更大的作用。

（3）金融资产投资公司（AIC）：

2018年6月29日，银保监会发布《金融资产投资公司管理办法（试行）》允许商业银行设立AIC，主要从事银行债权转股权及配套支持业务。AIC作为商业银行为主要股东设立的非银行金融机构，可使商业银行自主参与市场化债转股行为以及相关债权的买卖，不再需要依托AMC进行信贷转让，也不需要通过境外机构反投设立的分支机构来具体实施。AIC作为金融机构，可以通过发行金融债券募集资金，用于流动性管理和收购银行债权，因此其在债转股及盘活资产方面将会有比较强的资金实力。AIC在不良资产行业的潜力不容小觑。

（4）二级市场投资机构：

1、民营投资机构：

2017年后很多市场触觉敏锐的民营机构纷纷进入不良资产市场淘金，通过发行私募基金等方式投资不良资产，但大量民营投资机构仍处于野蛮成长无序竞争的状态，盲目的抢购资产占领市场份额，将资产炒到不合理的价格。2018年业内知名的东融集团、东方成安相继出现产品无法兑付的新闻，这两家机构目前管理基金70支，涉及债权约135亿元，给整个行业造成了一定的负面影响。民营投资机构在资产处置专业水平、资源整合能力和风险控制能力等方面还需要进一步完善和提升。

2、境外投资机构：

随着金融领域对外开放不断扩大，外资进入中国的途径和境内投资范围越来越多，投资不良资产行业的外资也日渐增加，外资投资不良资产行业主要分为不设立境内实体和设立境内实体两种方式。外资机构无论是资金规模、精细化管理能力、资产处置经验都有着极强的实力，随着对外开放的程度不断加大，外资机构的政策约束将越来越少，将成为中资机构强有力的竞争对手。

（三）不良资产处置中介机构

（1）金交所：

随着不良资产市场的全面商业化和监管政策的不断放开，为吸引外资机构进入中国不良资产市场，国家外管局相继批准深圳前海金融资产交易所、广东金融资产交易中心作为试点开展不良资产跨境交易。不同于以往的先通过发改委备案，再通过NRA账户（境外机构境内账户）实现资金入境，交易所在资金跨境收付、交易结构安排、结购汇便利、税务统一代扣代缴方面均有全新的制度安排，使原来长达数月的政府备案流程，缩短到最低两周。且金交所可以不限地域、直接对接银行、统一结算报税，业务运作方便高效。

（2）淘宝、京东等互联网交易平台：

淘宝、京东等互联网平台积极开展“互联网+不良资产”的业务尝试，提供在线不良资产拍卖平台进行不良资产公开交易。

（3）律师事务所、会计师事务所、评估公司、拍卖机构、咨询机构、信息科技企业等中介机构：

提供不良资产市场尽职调查、交易、信用、渠道等服务，在不良资产服务的细分市场或专业领域，提供特色服务并形成专业能力和竞争优势。

（四）不良资产调查合作机构

（1）福韵数据：

福韵数据服务有限公司，是一家从事开源网络空间情报研究和应用的民营企业。公司依托移动互联、大数据、人工智能等技术，开发出具有世界先进水平的开源网络空间情报系统、多源数据分析系统，在技术创新、基础建设、人才培养、实战应用等方面取得领先行业的竞争优势。

（2）开源网络数据财富的发掘及应用：

开源网络空间情报——是指专业网络情报分析师基于公开的网络信息资源，综合应用大数据、人工智能等技术，充分运用情报专业知识及技能，并结合丰富的实战经验，多层次、多维度地搜集挖掘相关信息，并经加工处理，综合分析，求证研判，从而获取目标对象（人物、事件、机构、项目等）精确可靠的信息。

互联网的普及和迅猛发展，使每一个人都成为了社会信息的传感器；

社会上每个事件、每个人、每个公司的相关信息都有可能在互联网中显现；

互联网信息具备实时、直接、多样化等特点，具有较高的情报价值。

三、目前不良资产行业的主要运作方式

不良资产行业的运营核心是能否通过资产质量的提升或者资产本身升值提高处置价值，或者以足够低的价格获取安全边际。

不良资产的主要的升值渠道有：

（1） 折价买入，大幅折价买入资产及抵押物，处置后获取差价收益。

（2） 潜在当期收入，投资组合内具有的当期收入部分提供较为稳定的现金流。

（3） 运营增值，将收购后资产交于专业运营服务平台，负责收购后的资产运营，通过积极的业务经营、资产重组等提升资产价值，加速现金回收。

（4） 资产升值，寻找有升值潜力的资产，获得资产升值回报。

（5） 退出收益，通过运营增值将不良资产正常化后，退出项目实现超额收益。

目前不良资产的处置手段已不仅仅局限于处置债务本身，而是各种手段的综合运用，跨越各类资本市场，主要有以下几种：

（1）直接催收、司法诉讼、强制执行、破产清算等方式进行处置：收购不良资产后，采用催收或司法途径快速处置尽快变现。这是传统不良资产处置方式，也是大部分债权类不良资产最终回款方式。

（2）向投资者转让不良资产：

（3）债务重组：收购不良资产后，对于具有发展潜力的资产，通过再投资以及债务重组的方式进行处置，追求资产重组溢价。通过债务调整和业务重组，帮助债务人恢复盈利能力，摆脱困境。

（4）资产证券化：资产证券化具体的操作过程是，由发起人把若干笔不良资产或不良资产收益进行捆绑组合，构造一个资产池，然后将资产池出售给一家专门从事该项目基础资产的购买、发行资产支持证券的特定目的载体（SPV），SPV以购买到的资产为基础发行债券，并委托发起人处置资产，资产处置形成的现金流用于向债券购买者支付债券本息。

（5）市场化债转股：将不良资产转变为对企业的股权，变原来的债权债务关系为投资关系，由企业的债权人转变为企业的出资人和股东。债权转为股权后，原先的换本付息转变成按股分红，参与企业重大事务决策，但不参与企业的经营活动，当企业度过难关，即经济好转后，再通过上市、转让或者企业回购股权等方式实现退出。市场化债转股得到了政策的大力支持， AMC、私募基金、险资等都参与了本轮债转股，AIC则是为了更好的落实银行债转股专门推出的新型金融机构。

（6）上市公司纾困基金：由于近年来股票质押渠道的多样化，上市公司大股东参与股票质押的数量和规模越来越大，股市下跌造成大股东爆仓事件频发，股票质押新规、减持新规等一系列法规发布后，股票质押、大股东减持等受到了限制，使得上市公司通过股票质押途径获得资金变得困难，为了帮助上市公司渡过流动性困境，由各地政府组织成立纾困基金向上市公司提供资金，AMC、私募基金、证券基金保险等非银行金融机构也纷纷加入进来。目前纾困基金的救助范围已经突破上市公司的范畴，一些比较优质的、有一定影响力的民营企业也纳入救助名单中。

（7）并购基金：由AMC或其他机构联合上市公司或其他有收购意向的公司设立并购基金出资收购拥有不良资产的企业，被并购企业获得并购基金的资金并运行一段时间后，再由上市公司或有收购意向的公司以现金或者股权支付的形式，将被并购企业并入。这一模式将达成多赢的目标，被并购企业获得并购基金的资金支持，缓解现行的运营和债务压力，基金投资人获取企业经营收益，收购公司完成业务发展布局。

（8）权益类投资：向产生不良资产的企业进行注资、定向增发、增资等权益类投资，作为财务投资人进入企业，缓解企业的资金困难，帮助企业进行整顿，当企业经营好转时，再通过股权转让、上市等方式退出，获取投资收益。

（9）提供债权融资：向产生不良资产的企业提供债权融资，例如过桥贷款、信托贷款、大股东贷款、股票质押贷款等债权融资，也可以通过购买企业应收账款、以物抵债等方式为企业提供资金支持，缓解企业的债务压力，或者以提供增信担保的方式帮助企业进行债务展期，承接企业到期债券，作为劣后方帮助企业发行债券等方式向企业提供融资支持。

以上处置手段在具体实践中围绕实际业务的需求灵活组合，力求发挥最大的整体效益。以下通过三则经典案例进行说明：

案例一：中国铁物债务重组。

中国铁路物资（集团）总公司系国务院国资委直接管理的大型中央企业。因2009-2013年间中国铁物盲目追求规模扩张，违规开展大宗商品融资性贸易，钢贸风险事件爆发后，中国铁物于2013年、2014年发生巨额亏损，经营陷入困境，2016年中国铁物68亿元公募债券到期，100亿元私募债也将于2017-2018年陆续到期，中国铁物面临“债券兑付危机”，为化解危机中国铁物引入第三方AMC参与资产盘活与重组，在AMC运作下中国铁路物资集团总公司与银行债委会成员和私募债持有人就168亿债务签署债务重组协议，协议按照“同债同权” 原则，确定了“本金安全+部分还债+留债展期+利率优惠+转股选择权” 的一揽子债务重组方案，包括：出售资产回笼资金，提升主营业务收入，保证偿债现金流；与银行业金融机构达成债务重组方案，解决债务的刚性兑付，确保到期债券的妥善解决；梳理中国铁物核心资产，成立中铁物晟科技发展有限公司未来上市，并对部分债务进行转股等几方面措施，最终成功解决了债务问题，企业恢复了正常经营。

案例二：ST超日破产重整项目+资产重组。

2014年3月，11超日债违约，成为我国公开债券市场首个违约事件。5月AMC成为超日太阳不良资产处置的牵头人，设立了“破产重整+资产重组” 的组合来解决超日60亿元债务问题。在AMC的斡旋下，协鑫集团作为中国最大非国有电力控股企业、全球最大的光伏材料制造商，旗下境内投资平台江苏协鑫协同嘉兴长元、上海久阳等9方组成重组方，对超日太阳进行资产重组，江苏协鑫将成为未来上市公司的控股股东，负责生产经营并提供部分资金，并承诺①使超日太阳2015年恢复上市；②2015年、2016年实现净利润分别不低于6亿、8亿元，并将以现金就未达到承诺部分进行补偿；而其他9方则为财务投资者，主要提供资金支持。同时，就超日的存量债务问题则通过破产重整一次性解决，对于职工债权组、税款债权组全额受偿；有财产担保债权按照担保物评估价值优先并全额受偿，未能就担保物评估价值受偿的部分作为普通债权受偿；而普通债权20万元以下部分（含20万元）全额受偿，超过20万元部分按照20%的比例受偿。

2014年12月24日，*ST超日重整计划执行完毕，更名为“*ST集成”，2015年4月29日发布的14年年报显示，*ST集成实现扭亏为盈，解除了退市风险。8月3日，交易所核准公司股票恢复上市。

该破产重整项目+资产重组方案基本实现了多方共赢：超日太阳的债权人获得了相对较高的受偿率；对于当地政府来说，超日的产能盘活、行业整合，避免了巨大的失业问题；对于协鑫集团来说，作为国内光伏企业的龙头，以略高于1元/股的价格拿到了一个A股的“壳”，还获得了行业的资产；对于其他8家投资人来说，股价的上涨都将带来不菲的回报。

案例三：云锡集团债转股。

2016年，云锡集团总资产525亿，负债435亿，资产负债率82.8%，高于行业平均水平55%28个百分点，云锡集团拟通过100亿债转股将资产负债率降低到合理水平。此次转股债权为银行正常类贷款，债权转换成的股权，对应的也不一定是原负债单位，而是集团旗下的优质板块和资产。

2018年6月30日，“锡业股份” 发布公告，拟引入建信金融为控股子公司华联锌铟增资，增资额不超过10亿元，增资后建信金融可获得华联锌铟不超过11.59%的股份，具体由建信金融设立的基金向华联锌铟注资以认购其新增注册资本。此次增资将使华联锌铟的资产负债率从18.53%降低至15.44%，合并报表之后，上市公司“锡业股份” 的资产负债率将由61.18%降至59.33%。退出方式预期二级市场为主，附带回购条款，即基金向云锡集团旗下华联锌铟增资完成后，将未上市部分装入上市子公司，从而退出。此外双方签署远期回购协议，如果未来管理层业绩不达到预期，云锡集团将对股权进行回购，本次增资交割满 3 年时，投资人同意以该时点为作价基准日，由锡业股份通过向投资人支付现金和/或发行股份等方式收购投资人持有的华联锌铟股份。

四、 不良资产行业的发展趋势

随着经济去杠杆政策的不断深入，不良资产行业不良资产来源、参与主体、运作方式也将越来越丰富，不良资产行业的发展前景将更加广阔。

（1）不良资产将成为倍受瞩目的投资领域。我国经济去杠杆、调结构、严监管的总基调将在未来相当长的一段时期持续，经济将处于一段时期的下行通道，投资的机会和收益都会下降，以往高利润的行业如地产行业、基建等都被限制发展，以往高速发展时期积累的风险将逐渐释放，不良资产行业出现越来越多的投资机会。而且经济的下行，使得投资者信心走低，资产价格不断被低估，不良资产投资者可以获得更多价格低廉的优质资产，经济压力下，更多的企业出现经营困境，也给了不良资产投资者获得优质企业股权的机会，投资者可以通过对不良资产及困境企业的投资和处置修正风险因子，在通过市场退出获得高额的收益。

（2）不良资产的行业将形成跨行业、综合性、专业性的产业链，产生大投行、大资管、大协同的行业巨头。这一轮不良资产的内涵已远远超过了银行不良贷款的范围，出现在多个领域，处置的主体和方式也越来越多，机构间跨行业的合作也会越来越多，根据收购的不良资产行业类别与相关行业专业团队合作将大大提高处置的效率，降低处置的风险，例如地产行业的不良资产处置就可与地产基金合作，上市公司的不良资产处置就可和并购基金合作，银行贷款不良资产处置可与诉讼律师团队合作等等，不良资产产业链从资产分类、收购、转让、证券化、托管、募集、处置、退出、咨询、增信等各个环节将由不同的专业机构专业团队来分别进行，相互合作，强化协同思维，努力形成多方共赢格局，更好地做活资产、做大市场、做高回报，不良资产本身也应细分种类，进行精细化运作，不良资产行业是高风险行业，只有精细化专业化才能够充分化解行业风险，进而获得高额的收益。此外，不良资产行业参与主体中的头部机构已看到行业协作化发展的趋势，开始布局“全能化”“全牌照”，力求加强对资管行业上中下游金融机构的服务整合能力，以达到统筹多个市场多方参与主体的目的，获得协同效益。

（3）不良资产行业的互联网化及大数据、人工智能科技的运用。在互联网已经迅速渗透到各个行业的今天，其对不良资产行业的影响也是深远的。金融行业，大数据和人工智能技术的运用将信贷授信和违约风险监控提升到了一个全新的次元，改变了传统金融行业的面貌，同样对于金融行业的衍生行业---不良资产行业也将被大数据和人工智能技术所变革。在不良资产风险监控及处置上，大数据和人工智能技术对债务人精准画像将大大提高催收效率，大数据及互联网同样可以对债务人的资产情况做到精确统计。特别是在个人类不良资产处置方面，由于个人类不良债权尚不能进行批量转让，同时个人类不良债权琐碎又缺少抵押资产，成本高收益低，AMC等传统不良资产处置机构很少介入，互联网机构可以在此细分领域大显身手，除了互金平台产生的个人不良债权清收，还可以对银行个人不良债权清收进行外包服务，充分利用自身的优势提供低成本高效率的服务。

然而互联网和大数据在不良资产行业能做的事远远不止清收这一项，目前已经有很多从事互联网和大数据技术的机构投入到不良资产行业中，主要在以下几个领域：

1、数据和信息服务。充分利用大数据技术，通过互联网技术归集债务人数据，向不良资产收购处置提供数据和信息服务，提升不良资产的尽职调查水平和处置效率。

2、交易撮合服务。构建各类平台服务不良资产交易，比较典型的是阿里与京东的网络拍卖平台，或者资产360等提供撮合交易服务。另一方面传统的不良交易平台，例如金融资产交易所也在开拓线上交易服务。

3、法律及催收服务。通过网络化、智能化的手段为客户画像，进行精准催收；构建不良资产法律服务平台，提供催收服务和不良资产法律援助。也可以连接委单人和清收方，进行催收撮合服务。

目前不良资产市场金融科技发展的重点集中在互联网金融及小额贷款领域，随着数据的积累，人工智能的进化，金融科技将应用于解决不良资产市场的核心问题，即信息不对称和道德风险领域，预计在尽职调查、资产定价、价值发现、撮合交易等关键领域将出现颠覆性技术，如不良资产全息尽调、智能定价、智能匹配等技术，也可能产生规模更大的全流程不良资产处置平台，颠覆传统的不良资产处置机构业务模式。

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