上周五几大指数呈现冲高回落格局，早盘几大指数高开高走，近10点钟，沪指涨逾20点达到日内高点后，突然画风突变，呈现快速回落之势，一个多小时时间又急跌40余点。午后，股指再无力反抽，继续震荡下探，跌幅扩大。最终上证指数、深成指、创业板指分别跌0.63%、1.51%和1.95%报收。
盘前，锐叔曾预计26日大盘MSCI指数扩容生效前两天会有一个反抽机会，不过也提示“2940反弹目标完成的难度很大”、“反抽之后，还是需要把握机会先把仓位控制下来再说”。但没想到的是，过程更加戏剧化。上周五的早盘确实按照预计呈现反抽态势，始料未及的是盘中突然遭受利空谣传影响，导致反抽之势意外终结，盘面上甚至出现一些恐慌迹象，部分科技、医药蓝筹跳水大跌，指数放量杀跌。午后有关消息虽然被迅速辟谣，但此时市场心气已全无，再无力回天。这种情况其实反映出来的就是当前市场很脆弱，具体表现就是对利好的反应麻木，对利空的敏感。而造成这一现象的主因还是投资者的预期，尤其是对于未来资金面压力的预期。
技术上，周五的大跌使得周四收出的阳十字星到底是下跌中继还是晨星有了答案。沪指日线MACD绿柱再度伸长，KDJ三线底部粘连死叉，DMA指标两线死叉后开口持续增大，空头力量仍强。从均线系统看，短期均线空头排列并向下发散，不过下方年线处于上行状态，同时年线又与年内两大低点2440和2733的连线目前的位置接近，两者共同对股指形成上托作用，预计该位上下会有一番争夺。
消息面上相对比较中性，较为偏暖的是周末IPO只批了2家，这周京沪高铁要出来的，也直接被“雪藏”，IPO节奏暂时有所放缓，也体现出管理层的“呵护”之意。不过周末多家公司发布减持公告，其中不乏一些“大手笔”，对市场情绪的影响偏负面。
明天MSCI扩容生效，一般来说，近500亿的被动资金会在今天尾盘阶段集中配置，这股买入的力量，加上前述年线2873左右的支撑，仍有机会在今天盘中形成一些反抽。不过，在技术面、情绪面已遭破坏，而市场对源自于IPO、大小非解禁、外资新的扩容计划的不确定，而形成的对资金面压力的担忧，在后市也还需要一个释放的过程。所以，目前任何反抽都很可能只是下跌中继。
板块和热点方面，上周五一些科技、医药高位蓝筹股出现跳水，但同时一些底部区域的板块，如黄金、水泥、钢铁、煤炭却出现逆势上涨的现象。说明在当前资金风险偏好降低情况下，市场出现短期高低位切换的苗头。黄金的逻辑是全球经济持续性现动荡，各国纷纷开启降息周期，全球各国均加速了囤积黄金的趋势，这是一个大的经济和政策周期，这是中长期的支撑因素，短期调整多了自然会有上涨动力。 水泥行业，应该说保持了连续多年持续性的增长，今年整体增长35%，另外因为环保管制等超预期因素，不过水泥龙头近期也相应走出了一波30%左右的行情，追涨意义不大。钢铁的预期在于，三部委进一步检查产量增长的原因，有可能会导致各大产商，停掉部份产能以应付检查。这算是一个事件性推动，未来钢铁有机会出现一段小幅度行情，行情的力度，取决于三部委检查的力度和停产的情况，但长远来说，随着主需求（房地产、基建、汽车）的下滑，其需求依旧比较低迷，暂时看不到价格长期上涨的逻辑。至于煤炭， 一方面增长受限，由于对新能源的依赖性越来越强，煤炭所占权重现持续性的下滑，而且在未来见不到任何拐点，另一方面供应过剩，例如今年就造成夏季供应过剩，高库存堆积到今年冬天，预计冬天的供暖需求过后，明年仍有较大力度的下跌过程。
操作策略：
昨日大盘放量冲高回落，使市场情绪面再受打击，技术上市场仍处于空头格局。在MSCI扩容预期及下方年线支撑下，今日盘中或有反抽机会，但未来资金面压力仍有一个释放的过程。操作上，注意利用反抽机会逢高控制仓位。短线上暂无重点关注方向；中线上可关注半导体、消费电子、通信设备、云计算、网络游戏等品种。
（风险提示：以上观点仅代表分析师个人观点，不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎！）
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