（记者 吴晓芳）上周三，被称为除华为之外，中国最有实力的科技公司海康威视发布“两董事涉信披违规被证监会调查”的公告，在市场引起轩然大波。
一直以低调著称的海康威视再次进入公众视线。
目前，监管对两董事的调查还在进行，舆论也在持续发酵，“爆雷”“黑天鹅”等字眼见诸报端，然而海康威视在A股市场的股价并未如市场预计的大跌。
那么，两董事涉信披违规被调查，这件事情对海康威视后续影响有多大，算不算“黑天鹅”“爆雷”呢？
海康“三剑客”
根据海康威视上周三的公告，公司副董事长龚虹嘉、总经理胡扬忠因涉信披违规被证监会立案调查，此次调查与公司无关，仅针对董事个人。海康威视未在公告中透露两董事被调查涉及的具体事项。
海康威视公告
当天，A股上市公司中源协和、富瀚微也发布了类似的公告。
从中源协和及海康威视对媒体的表态来看，龚虹嘉、胡扬忠两董事可能是因股权激励未向市场披露，但事先说漏嘴构成信披违规。
中源协和公告
富瀚微公告
上市公司的一纸公告同时将神秘人物龚虹嘉推到舆论台前，各大自媒体津津乐道其造富神话。
2019年福布斯全球亿万富豪榜，龚虹嘉排名第171位，财富值86亿美元。2019年7月24日，2019福布斯中国慈善榜发布，龚虹嘉以10000万元人民币的现金捐赠总额排名第43位。2019年10月10日，胡润百富榜发布，龚虹嘉、陈春梅夫妇排名第34位，财富值650亿元人民币。2019福布斯中国400富豪榜龚虹嘉家族排名第26位。
公开资料显示，龚虹嘉1965年出生，毕业于华中科技大学，他创办和拥有德生科技、富年科技、富信掌景、海康威视、握奇数据等高科技公司，还任富年科技董事长、嘉道谷投资管理公司董事长、嘉道私人资本管理合伙人，天使投资人等。
海康威视副董事长龚虹嘉
龚虹嘉投资的相关企业都实现较大盈利，被外界称为“最低调、最神秘的投资人”，亦被称为“中国的孙正义”“中国最优秀的天使投资人”。
海康威视是其投资生涯中的一个经典案例。
海康威视是从中国电子科技集团第52研究所整体变更过来的。52所又名杭州计算机外部设备研究所，1962年创立于太原，1984年从太原搬迁到杭州。
2001年底，胡扬忠带领中国电子科技集团公司五十二所的27位员工脱离事业编制，创立海康威视，开启市场化运作道路。
2010年海康威视在深交所上市，经过短短18年的发展，公司已成为行业内全球领先的安防产品及行业解决方案提供商。
上市9年来，公司凭借稳定增长，深得市场认可。截至11月19日收盘，海康威视以3176.37亿元的总市值，傲居中小板之首。
在海康威视18年的成长历程中，胡扬忠、龚虹嘉两人功不可没。
而胡扬忠、龚虹嘉与海康威视董事长陈宗年一同被称为“海康三剑客”。三人同年出生，是华中科技大学的校友，大学毕业后，陈宗年、胡扬忠进入中国电科52所工作，而龚虹嘉走的是另一条创业道路，80、90年代风靡一时的德生收音机就是其创办。
从左到右：陈宗年、胡扬忠、龚虹嘉
海康威视创立初期，龚虹嘉出于“帮帮同学”的想法，投资了245万，占49%股份。后来经过多次股权划转及增加注册资本金等，截至2019年三季度，龚虹嘉持有海康威视12.55亿股，占总股本为13.42%，是海康威视的第二大股东，也是第一大自然人股东。
从初始投资到海康上市，龚虹嘉获利2万倍，成为投资领域奇谈。
目前龚虹嘉担任海康威视副董事长，但未参与公司经营。
三剑客之一的陈宗年目前是海康威视董事长，中国电科集团下属企业委派领导，未持有公司股份。
胡扬忠目前担任海康威视总经理，持有海康威视1.82亿股，占总股本的1.95%，是海康第二大自然人股东。
王者海康
混迹资本市场的，对海康威视这家上市公司都不陌生，大白马股，长期稳坐中小市值板“一哥”宝座。但与茅台、美的、格力等比起来，知海康威视者寥寥。
其实，海康威视的“一哥”称号并非浪得虚名。
海康威视2001年创办时，最初创始团队仅28人，从一家普通的音视频压缩板卡公司起步。如今已是全球最大的监控产品供应商、全球安防“智造”的领导者。2018年全球安防公司排名，海康名列第一。第二和第三分别为大名鼎鼎的美国霍尼韦尔和德国博世安防（我国的大华股份排第四）。
其市值更是超过了美的、格力，在“AI+行业”人工智能领域的安防、警务、刑侦、交通场景等“关键性应用”方面，也让BAT巨头望其项背。
细数海康威视的“强势”，其至少有三大竞争优势：
优势一：庞大的研发队伍和强大的研发能力。
上文提到海康脱胎于中国电科第52研究所，历史原因，在上个世纪九十年代以前，中国所有的技术牛人都在国有研究所，可以说几乎没有漏网之鱼，海康因此有强大的研究基础和技术沉淀。
应该说，海康是典型的技术型公司，看看管理层履历就知道了。
董事长陈宗年，52所所长，毕业于华中科技大学计算机外围设备专业，浙大管理学博士（注：是国有控股股东派来的行政领导）。
副董事长龚虹嘉，著名科技企业家，上文已提到，这里不再赘述。
除了基本不管经营的正副董事长之外，以胡扬忠、邬伟琪为核心的管理团队，以技术型人员为主，且长期保持着稳定。上市至今核心人员，除了主管营销、人事、财务和法务的副总及董秘是后来进入的MBA或会计师、法律专业人员之外，其他几乎清一色的原52所高级工程师出身。
截止2018年12月31日，海康威视全球员工超34000人，其中研发人员和技术服务人员超16000人，占公司员工总数的47.1%。
此外，海康的研发投入在国内也无人能匹敌。2019年三季度，公司研发投入40.07亿，占营收的16.7%，同比增30.20%，绝对数额占据业内前茅。
在庞大的研发队伍和巨额的研发投入的加持下，视频监控领域最领先的技术理所当然地会出自海康，未来依然是技术的领先者，甚至可以说，整体技术领先的幅度会越来越大。
值得一提的是，海康的研发费用每年都直接作为费用扣除了，没玩什么资本化，财务政策上足够保守。
优势二：对行业和本土市场的深度理解。
视频监控系统，不是标准件。不同的城市、不同的行业，不同的阶段，都可能会有不同的需求。海康自建立以来，一直是安防行业的龙头企业，期间在公安、交通、司法、文教卫、金融、能源和智能楼宇等行业实践了大量的真实项目。
这种经验能力，是长时间、多维度的积累，并随着用户需求的不断迭代而深入细化，这是无法直接复制也很难获得的。
正是这种对行业和本土市场的深度理解，使得公司在国内营业收入以直接建设项目为主（项目贡献营收约70%，渠道贡献约30%营收）。基于同样道理，公司深耕国外市场很多年（上市第一年，国外营收就6亿元，占总营收的1/6），营收从2010年的6亿，飙升到2018年的141.91亿（占总营收约28.4%），却依然是渠道贡献营收80%，项目创造营收仅占20%。
这一方面说明伴随着海外的经验积累，高利润率的项目营收占比有很大提升空间，另一方面也说明这种“对行业和本土市场的深度理解”，不是一个可以快速模仿和获得的核心竞争力。
优势三：“人才为王”的激励机制。
无论是技术还是经营，归根到底都是人才的竞争。这方面，海康也有自己的独特优势。
就上周三“曝”出龚、胡二人被调查时，就有媒体深挖龚21次减持海康的行为。其实媒体只知其然，不知其所以然。
2007年，在海康发展到注册资金高达1.4亿、年净利润高达3.6亿时，龚虹嘉将自己持有的公司49%股份里面，作价75万将15%股份卖给威讯投资--这是一个以总经理胡扬忠为核心的49名公司核心人员的持股平台公司。
不仅如此，龚先生还主动额外地将5%股份以2520万的低价转让给另一个持股平台康普公司。康普公司由龚夫人陈春梅持有80%，海康公司总经理胡扬忠持有12%，常务副总邬伟琪持股8%。这一转让，实际上是以相当于1.4倍静态市盈率的价格，额外给了胡总和邬副总合计1%的海康股份--12年后的今天，这1%股份价值31.76亿。
目前，海康最早的核心人员，以及后来进入海康并作出贡献的技术营销等各方面核心人员，或通过上市前的持股公司威讯投资、康普投资，或通过2012年至今实施的股权激励计划，累计有5000多名高管、中层、基层管理人员及业务骨干获得了公司股权，与公司形成了荣辱与共的格局。
天鹅“不黑”
优秀如海康，突曝两董事涉信披违规被调查，瞬间在资本市场“炸锅”，“白马失蹄”“爆雷”“黑天鹅”等字样见诸报端。大有“媒体煽风点火，吃瓜群众落井下石”之势。
于是，有人坐等“白马失蹄，股价跌停”，也有人期待“跌停抄底”。
海康上周四开盘股价如市场预期一度大幅下挫，“候场”资金如愿抄底，抢筹最多的要数北上资金。在股价下挫中，北上资金趁机抄底约1500万股，净买入5.03亿元，成为上周净买入最多的个股。
海康威视11月14日-19日日K线图
而在稍早10月底至本月上旬，北上资金一度连续14个交易日增持海康威视，持股数创4个多月新高，持股市值更是创半年来的新高。
其实，观察事件性质是不是黑天鹅，关键是看其对公司的负面冲击有多大。
就海康两董事被调查这事，小编认为，对公司毫无影响。监管只是针对董事个人调查，不是针对公司。另外，从各方信息来看，两董事的“说漏嘴”在信披违规中也不算太严重，但作为信披不严谨的代价，小编猜测，可能会被罚点款，罚个站的，所谓“雷”“鹅”都是自己吓自己。
那么，目前3000多亿市值，不到400亿营收的海康威视还有增长空间吗？
当然有，且增长空间巨大，记者认为，海康未来的增长至少来自三大部分：
其一，需求的增长。从国内而言，视频监控是政府维稳和安全的重要基础设施和数据来源，伴随着城镇化的持续推进，以及平安城市、智慧城市的持续建设，安防业务的需求在可见的未来，必将保持持续稳定的增长。
另外，视频监控、传输及处理，不仅可以用于公安、交通领域，同样可以用于楼宇管理、工商业场所管理、金融机构管理、医院学校景区管理等等。按照海康官网的介绍，公司已经能够提供七大类行业，数十种场景的系统方案。这些领域，都是海康过去完全顾不上吃的肉，这也将是需求增长带来的潜在增长源。
其二，技术升级带来的增长。2016年以来，公司发布了“深眸”摄像机、“超脑” NVR、“脸谱”人脸分析服务器等人工智能（AI）产品，初步形成市场覆盖，并获得市场认可。
此外，安防设备大部分安装于室外，日晒雨淋的，且处于长时间持续运行状态下，一般寿命也就三五年，升级换代的市场需求巨大。
其三，创新业务将带来巨大增长空间。创新业务主要包括萤石网络、海康机器人、海康汽车技术、边缘计算和海康微影等，目前，这些业务处于亏损状态。但部分已实现营收平衡。这些创新业务，可以视为海康的“副业”。如果发展的好，可以给海康锦上添花，如果发展不好，对海康也不造成什么影响。
当然，海康的经营也并非高枕无忧，最大的不确定来自美国的“禁运”。即便如此，海康曾在投资者电话会议中表示，其已有解决方案，长期影响有限，如果必要，海康会自己研发芯片。
美国的禁运可以借用尼采的一句名言“凡杀不死我的，都会使我更强大”。
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