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研究員 | 財報君
2019年10月17日，武漢中商發佈公告，重組居然之家事項獲證監會審核通過。11月14日，此次重組《發行股份購買資產暨關聯交易報告書》正式發佈。自此，居然之家借殼武漢中商上市一事基本塵埃落定。
可是，近日又有居然之家股東涉嫌內部交易消息曝出，為其借殼上市之路增添了變數。
股東涉嫌內幕交易，購入股票獲5個漲停板
據證監會對於內幕交易的核查規定，要求核查在重大事項停牌前六個月內，涉及重組知情各方買賣相關股票的交易行為，這一段時期即為‘核查期’，也是重組期間的敏感期。在該期間出現異常交易者，則很可能涉嫌內幕交易。
居然之家股東東亞實業一系列的買入武漢中商股票行為明顯處於六個月核查期之內。
2018年9月19日，在距離武漢中商因此次重大重組事項停牌僅三個多月的時候，東亞實業董事長買入武漢中商5.7萬股股票。到距離停牌不足一個月的2018年12月13日，毛振亞還買入了武漢中商1.5萬股股票。到停牌前，東亞實業及毛振亞共計買入了21.5萬股武漢中商股票。
2019年1月24日，武漢中商復牌，攜居然之家借殼的重大利好，其接連收穫5個一字漲停板，股價從停牌前的6.72元起步，最高漲至11.68元。毛振亞則在武漢中商第4個漲停板時開始逐步減持。
無疑，毛振亞獲利巨大。
身為股東卻對借殼上市不知情？
對於在敏感期間買賣武漢中商，東亞實業及毛振亞進行了一系列辯解。
在武漢中商的有關公告中，為解釋毛振亞的買入行為，辯稱東亞實業及其董事長直到武漢中商停牌當日，即2019年1月9日，才知悉本次交易相關信息。同時還以毛在同期交易了其他幾隻股票用來證明毛在“本次交易申請停牌前 6 個月內買賣武漢中商的股票行為系出於其對武漢中商及其所屬行業未來發展判斷而做出的決策”。
對於在復牌後高價賣出武漢中商有關股票的行為，則以 “一時疏忽”導致了股票賣出而加以辯解。
概括起來就是說，東亞實業及毛振亞身為居然之家23家股東之一，卻對居然之家借殼武漢中商這樣的重大事項毫不知情。武漢中商覆盤後幾個漲停板後賣出是因為“一時疏忽”。
這樣的辯解聽起來怎麼都覺得有些無力。
出售居然之家股份或為“棄車保帥”
東亞實業及毛振亞雖然辯解沒有內幕交易，但卻在居然之家即將借殼上市成功之際進行了非常“詭異”的出售股份行為。
2019年10月16日，武漢中商公佈收到居然控股、東亞實業來函，獲悉經居然控股與東亞實業友好協商，東亞實業擬將其持有的此次重組標的公司0.08%股權轉讓給居然控股。
東亞實業持有的居然之家0.08%股份，根據此前的借殼方案，即使除去上市後二級市場的資本溢價，對應的市值也近3000萬。東亞實業在即將獲得巨大受益之前轉讓股權，實在不符合常理。
有接近於監管層的知情人士曾透露， “這樁股權轉讓事件應是與此次居然之家借殼案中涉及到的內幕交易有關。”
在東亞實業及毛振亞有內部交易嫌疑的情況下，出售股份雖然會犧牲收益，但是如果因此避免了借殼上市被否，也算是一個“棄車保帥”的妙招。
阿里家居新零售會否“夢斷居然之家”？
居然之家重組武漢中商的重組事項獲得的是有條件通過，重組成功還需要證監會最終下發核准批文。
因此，東亞實業及毛振亞有無涉嫌內幕交易，是否會影響重組還有待相關部門調查。
不過，一旦內幕交易被認定為事實，居然之家的借殼上市之路極可能就此夭折。因為內幕交易一直是A股市場最為敏感的話題，尤其是在併購重組中，涉及到內部交易的重組極可能被否。
居然之家是首家與阿里巴巴聯手融合線上線下零售模式的家居品牌，是馬雲著名的新零售戰略在家居領域最重要落地者。借殼上市一旦生變，不僅影響到居然之家和武漢中商，對阿里的新零售戰略也有一定的衝擊，代價不可謂不大。
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