01·入選理由:國內視覺人工智能技術領先企業
虹軟科技是全球視覺人工智能行業領先的軟件服務提供商，是全球領先的視覺人工智能技術開發者、解決方案供應商。公司成立於2003年，成立之初公司便在性能有限的移動終端設備上實現了人臉特徵點檢測、人臉檢測和人臉表情檢測等功能。2004年，公司在該類終端上完成了圖像增強算法的落地，實現了去模糊、去噪和暗光拍攝三大功能。2015年，公司協助手機廠商發佈了業界第一款RGB+Mono方案的後置雙攝頭手機。目前，不僅在智能手機領域，公司還在全球範圍內為智能汽車、物聯網（IoT）等智能設備提供一站式視覺人工智能解決方案。
02·業績突破瓶頸:營收及利潤快速增長,持續保持高盈利水平
虹軟科技的主營業務主要有智能手機視覺解決方案、數碼相機、互聯網視頻、和在線廣告等。公司主營業務收入主要來自於智能手機視覺解決方案。2016年至2018年，智能手機視覺解決方案佔公司總收入的比例分別為67.93%、91.27%、96.57%。2018年，公司已經在智能汽車等IoT領域產生一定收入，未來隨著投入增加，公司在智能汽車等IoT領域及智能保險領域的業務規模料將進一步擴大。
隨著公司收入結構的不斷改善，營收和利潤保持了較快的增長。2016-2018年，公司營收從2.61億元增加到4.58億元，2017年和2018年的增速分別為32.54%和32.42%；歸屬母公司股東的淨利潤從0.8億元增加到1.58億元，2017年和2018年的增速分別為7.43%和82.49%。2019年上半年營業總收入2.76億元，同比增長38.42%。2019年上半年歸母淨利潤9574.06萬元，同比增長72.55%。如圖1和圖2所示。
同時，公司銷售毛利率銷售毛利率保持高水平，銷售淨利率上升明顯。公司的銷售毛利率在過去三年保持在了一個較高的水平，2016年到2018年分別為92.3%、93.6%和94.3%。公司銷售淨利率在過去三年上升明顯，2016年為27.89%，2017年為21.5%，2018年大幅增長至34.4%。2019年上半年銷售毛利率與淨利率分別為94.73%和34.67%，如圖3所示。
03·成長可期:市場需求增長+國家政策支持，未來行業前景廣闊
在政策方面，2015年起人工智能成為市場熱點，相關產業正式被提上國家戰略層面，各地政策措施陸續出臺，助推了人工智能產業的發展。作為人工智能的重要組成部分，視覺人工智能開始向駕駛、家居、保險、零售、金融等多個領域拓展，人工智能行業以及視覺人工智能行業市場規模持續增長。2017年國務院發佈《新一代人工智能發展規劃》提出了面向2030年我國新一代人工智能發展的指導思想、戰略目標、重點任務和保障措施。
在市場方面，人工智能市場規模大、增速高。根據前瞻產業研究院發佈的《中國人工智能行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》統計數據顯示，截止到2017年中國人工智能市場規模達到217億元，同比增長53%。初步測算2018年中國人工智能市場規模將達339億元左右，比2017年增長56%，遠高於全球17%的增速水平。並預計2019、2020年中國人工智能市場規模將達500億元和710億元。2015-2020年年均複合增長率為44.5%，如圖4所示。
其中，視覺人工智能在國內人工智能市場中佔比30%以上，行業前景廣闊。從應用技術分類來看，人工智能的應用技術主要包括語音類技術、視覺類技術、自然語言處理類技術和基礎硬件等。在市場份額佔有率方面，視覺技術是人工智能市場中的最重要的組成部分，佔比達到34.90%，如圖5所示。
04·同行對比:研發+產業合作+客戶優勢構築行業競爭力
首先，在技術層面，經過多年的技術、專利和人才積累，公司已全面掌握了視覺人工智能及人工智能的各項底層算法技術，掌握包括人體識別、物體識別、場景識別、圖像增強、三維重建和虛擬人像動畫等全方位視覺人工智能技術。同時，公司的研發費用高，研發投入佔總收入比重遠高於同行業公司，如圖6所示。
其次，在產業層面，公司與高通、聯發科、展訊等各主流移動芯片公司建立了長期穩定的合作關係，不斷提高視覺人工智能技術算法產品與移動芯片的適配性；與索尼傳感器、三星半導體、格科微、舜宇光學、信利等 CMOS 影像技術企業和各大攝像頭模組廠建立了廣泛的業務合作。
再次，公司把握國際主流手機廠商算法需求，長期專業服務於三星、華為、小米、OPPO、維沃（vivo）、LG、索尼等全球知名手機廠商，建立了良好的市場口碑，每年約50%的收入來自境外客戶，客戶遍佈全球，是一家國際化公司。公司算法產品基本覆蓋安卓手機品牌，2018年全球出貨量前五的手機品牌中，除蘋果公司採用自研視覺人工智能算法外，其餘安卓手機品牌主要機型均有搭載虹軟科技智能手機視覺解決方案。
【敦智觀點】
①立足智能手機AI解決方案，不斷加碼其他職能領域 公司是全球領先的視覺人工智能解決方案提供商，其業務範圍包括智能手機、智能駕駛和IoT智能設備視覺解決方案，其中智能手機視覺解決方案是公司的核心產品，具有較高的技術壁壘和較為明顯的市場地位。在發展戰略上，公司一方面持續深耕智能手機AI解決方案領域，擴充其解決方案矩陣，提升技術水平，目前公司已經推出了智能單攝視覺解決方案、智能雙（多）攝視覺解決方案、智能單攝/雙（多）攝視覺解決方案組合和智能深度攝影解決方案；另一方面，公司依託視覺算法的底層通用技術，積極進行跨行業拓展，將視覺技術拓展到智能汽車、IoT領域。隨著市場需求的不斷擴大與公司業務領域的不斷拓展，公司在未來幾年有望迎來持續快速發展。
②募集資金13.28億元，進一步鞏固在智能手機行業的領導地位公司此次擬公開發行4600萬股股份，募集資金13.28億元，資金運用圍繞主營業務進行，均投向科技創新領域。具體而言，資金將用於“智能手機AI視覺解決方案能力提升項目”、“IoT領域AI視覺解決方案產業化項目”、“光學屏下指紋解決方案開發及產業化項目”以及“研發中心建設項目”。募投項目將顯著增強公司智能手機AI視覺解決方案能力，推動視覺人工智能在IoT領域的產業化應用，及光學屏下指紋解決方案開發及產業化，進一步鞏固在智能手機行業的領導地位。
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