"#对话万民远# 目前医药基金收益普遍靠前，一方面是因为目前经济不确定环境下给相对确定的消费板块中（包括医药）的好公司给予了较高的估值溢价，同时MSCI等外资增量资金也大多买医药白马等消费股，目前环境下龙头公司确实在各方面都具有较为明显的竞争优势。目前医药板块整体的估值相对合理，但个股估值分化较为严重，大部分基金重仓的“核心资产”估值确实在历史高位，大部分医药个股估值并不高，况且好公司可以用时间消化估值，只要看的稍微长一点。我们中长期看好医药板块，医药作为一个万亿市场，任何时候都会有值得投资的品种，但明年涨的好的未必还是今年涨的好的个股，我们所需要做的是寻找明年的“核心资产”。 我们之所以中长期看好医药行业，理由如下：1、赛道优势：兼具确定与成长确定性是指医药行业的刚性消费属性，健康需求是典型的内生刚性消费需求，与宏观经济周期相关性弱，相比周期/投资/技术行业盈利波动性显著更小成长性是指医药行业具有科技进步的属性，创新药/械是典型技术驱动，新技术应用周期会显著拉动新的消费需求产生，相比传统消费行业，更加具备长期成长空间。医药行业兼具确定和成长性，决定其兼具防守进攻特点，任何风格环境下都容易成为市场焦点，成就其成为美股历史上的长牛行业2、从需求端来讲，老龄化带来需求增长的确定性；年龄相关疾病（肿瘤、心脑血管疾病、糖尿病等）已经构成我国发病、死亡的绝大部分从供应端来讲，技术创造了新的需求。创新药械是典型的技术股：医疗器械等具有明确的技术更新迭代特征，新技术创造新消费需求，也创造了巨大的新增市场。
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