10月上证指数上涨0.82％，指数普涨，沪深300和上证50分别上涨1.89％和1.97％，中小板和创业板分别上涨2.53％和2.69％。从行业角度看，农业、银行和家电表现相对较强，涨幅分别为14.32％、4.77％和4.65％；机械、军工和有色表现相对较弱，跌幅分别为3.49％、5.26％和5.51％。
对于11月的市场，我们持较乐观的态度。流动性方面，全球主要经济体大都处于相对宽松状态，10月美联储议息会议也如市场预期进行降息。国内经济数据处于缓慢见底的阶段，预计管理层加大对内稳增长政策力度和改革力度，进而对冲内外需的下滑。资本市场方面，对外开放和对内改革都处于快速推进中。三季报密集发布期已经结束，拥有扎实的基本面和稳定增长的业绩，估值相对匹配的价值成长股，值得长期布局。从行业角度看，我们相对看好通信、电子、计算机等科技行业，以及汽车、医药、食品饮料等消费行业。
通信：5G是今年以及未来数年，通信乃至整个IT领域最重要的投资方向之一。5G的Capex和Opex带来上游通信设备的自主化；5G为下游的ai、云计算、大数据和物联网的等应用的发展铺好道路，流量效应带来下游全行业全社会的外部效应。10月31日，工信部协同三大运营商和中国铁塔共同宣布5G商用正式启动，并发布5G资费套餐定价，共有50座城市入选国内首批5G开通城市名单。头部手机厂商陆续发布5G手机，华为甚至已经发布自己第二代5G手机，整体进展还是要比预期快。在目前阶段，投资首选壁垒高、竞争格局稳定的主设备商，其次业绩确定性强的PCB龙头。
电子：半导体是未来电子行业最大的机会。随着全球创新周期的代际切换，5G商用建设和汽车电子的发展，全球半导体产业部分领域已经出现回暖的迹象，基本面拐点或已出现。此外，随着第三次半导体产业的迁移，近三年全球新建晶圆厂有近一半是在中国。目前整体的国产化率还比较低，在贸易摩擦的影响下国产化率有提升的必要，关键核心技术攻关新兴举国体制有望建立，因此在芯片设计、代工、封测以及设备和材料等环节催生大量需求，国产替代空间巨大，细分行业龙头具备长期投资价值。
计算机：软硬件的自主可控是今年计算机行业的主要逻辑。经过多年试点，各家优势企业的产品从可用到好用过度。目前逻辑芯片和存储芯片等硬件，操作系统和数据库等基础软件还基本是由国外厂商垄断，未来自主可控还有很大提升空间。在逆全球化趋势和国产产品性能快速提升的双向驱动下，未来几年的订单有望显著放量。
汽车：从政策角度看，汽车行业对整体经济、对消费的拉动足够大，也非常有希望成为经济托底的重要抓手。从基本面角度看，去年由于经济下行和补贴退坡双重因素，汽车行业整体景气度较低。随着今年上半年去库存的基本完成，行业有望迎来补库存周期。另一方面，每家车企都有自己的产品周期，投资自身产品力、产品结构、管理能力、研发和营销能力都在改善的车企，有望获得行业和公司景气度向上的双重红利。
医药：人口老龄化、收入增长以及保健治疗意识的提升是不可逆的长期趋势。集采降价是近两年行业比较大的政策变化，但我们看到医保收支维持一定增长，医保控费将资金结余用于临床急需用药和创新药；另一方面，非医保市场不受控费影响，自费的药品、器械以及消费品的市场容量不断扩大，民营连锁也享受着连锁扩张和内生增长的带来的量价齐升。需要规避的主要是仿制药、辅助用药、高值耗材等领域。
食品饮料：细分领域中，白酒行业尤其是高端白酒依旧具有较高的景气度，消费需求和投资需求兼具，集中度也持续提升。龙头公司通过扩大直营占比、增加生肖酒、年份酒和定制酒的方式提升均价，也为其他白酒拉开提价空间。大众消费品受益于消费升级，龙头公司凭借品牌、规模和渠道的优势提高市场份额，竞争格局比较好的依旧是调味品行业。
本文源自中国基金报
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