68家信托公司全面剖析

（一）数量维度：运营68家，另有3家处于破产中

2013年以来，我国信托公司数量稳定在68家，再未发生变化。不过除这68家外，尚有3家处于破产过程中，分别为广州国际信托、吉林泛亚信托和金新信托。

（二）名称维度：一半信托公司更换了名称（以去掉“地名”为主），已今非昔比

由于信托公司已经过了多轮整顿，目前有一半信托公司已更换了名称（主要是去掉地名），不再使用之前的名称。并且对于很多信托公司而言，习惯于在其名称中附加“国际”二字，以彰显其品牌形象。我们汇总了信托公司名称的变更情况如下：

（三）外资参股：8家信托公司有外资背景

目前监管机构已经允许外资机构参股国内信托公司（可以突破20%的比例限制），现阶段国内共有8家信托公司有外资背景，分别为紫金信托（三井住友信托银行，19.99%）、国通信托（东亚银行，19.99%）、中航信托（华侨银行，19.99%）、中粮信托（蒙特利尔银行，19.99%）、百瑞信托（摩根大通，19.99%）、北京国际信托（威益投资，15.30%）、兴业国际银行信托（澳大利亚国民银行，8.42%）和新华信托（巴克莱银行，5.57%）。

（四）上市维度：3家已直接上市、3家已借壳上市

68家信托公司中有3家已完成了正式上市进程（安信信托和陕国投信托于1994年在A股上市、山东信托于2017年在港股上市）。可以说上市难度较大拖慢了其发展进程，信托业在最早也一直被视为金融业的异类（有点像今天的P2P），虽然本不应该如此。同时，还有

其它3家信托完成了曲线上市（通过借壳），如江苏信托借壳ST舜船曲线上市（2016年12月1日）、昆仑信托借壳ST济柴曲线上市（2016年12月15日）、五矿信托借壳ST金瑞曲线上市（2016年12月16日）。

需要说明得是，由于信托业的经营范围非常广，某种程度上和证监会的管辖机构具有非常大的业务交叉性，因此上市并不容易，其理由便是主营业务不清晰，所以才有了上述3家信托公司的借壳上市。

（五）股东背景：企业和地方国企背景分别16家和29家，金融机构背景13家、民企背景10家

1、目前国内68家信托公司中，这68家信托公司可以进一步划分为16家央企控股，13家金融机构控股（包括金控集团、AMC和银行），29家地方控股、10家民营企业控股。可以说，68家信托公司各有不同，主要因为其股东背景和作业风格不同。

2、银行控股的信托公司分别为建信信托、交银国际信托、兴业国际信托、上海国际信托，AMC控股的信托公司主要有大业信托（东方资产）、金谷国际信托（信达资产）、长城新盛信托（长城资产）、华融国际信托（华融资产）以及中建投信托（建银投资）。此外，中信信托、平安信托、光大兴陇信托与中诚信托的背景同样为金融控股企业，与银行也有千丝万缕的联系。

3、10家民企背景的信托公司分别为国民信托、四川信托、云南国际信托、爱建信托、新时代信托、安信信托、万向信托、民生信托、中江国际信托、新华信托。

（六）地区分布：北京11家、上海7家、浙江5家、广东5家、江苏4家、陕西3家，11个省各2家、3个地区空白

国内68家信托公司主要分别在6个地方，其中北京11家、上海7家、浙江5家、广东5家、江苏4家、陕西3家，合计达到35家。另有11个省级地区各有2家，合计为22家。此外还有11家省级地区分别只有1家信托公司。

也即国内共有28个省级地区拥有信托公司，目前广西、宁夏与海南在信托公司布局方面仍为空白。

（七）经营情况：规模与效益排名

拥有22万亿信托资产的68家信托公司呈现出比较分化的发展情况。

1、信托资产：超过万亿的2家，超过5000亿元的有15家、1000亿以下11家

第一，仅有中信信托和建信信托的信托资产规模超过万亿元，分别为1.65万亿和1.40万亿，远远超过排名第3的华润深国投信托（0.95万亿元）。

第二，信托资产规模在5000-10000亿元的信托公司有13家，分别为华润深国投信托、交银国际信托、上海国际信托、兴业国际信托、华能贵诚信托、中融国际信托、中航信托、渤海国际信托、五矿国际信托、光大兴陇信托、华宝信托、平安信托和长安国际信托。

第三，信托资产在1000亿元以下的信托公司分别为吉林信托、苏州信托、国联信托、东莞信托、杭州工商信托、山西信托、中泰信托、长城新盛信托、天津信托和华宸信托。

2、净资本：100亿元以上15家，10亿元以下2家

目前净资本规模在100亿元以上的有15家，从高到低依次为重庆国际信托、平安信托、中信信托、华能贵诚信托、中融国际信托、江苏国际信托、兴业国际信托、上海国际信托、中诚信托、华润深国投信托、昆仑信托、五矿国际信托、对外经济贸易信托、中航信托和交银国际信托。

其中，净资本在10亿元以下的有2家，分别为长城新盛信托和华宸信托。

3、资产质量：比商业银行更严重，4家不良资产率超过10%

在经济下行压力加大的背景下，资产质量的问题不仅存在于商业银行，对于业务风格更为激进的信托公司而言，资产质量问题更为严重，特别是信托公司的经营特征使得其集中度往往较高，风险问题也会更突出。截止2018年，不良资产率在1%以上的信托公司有27家（有一些信托公司未披露不良数据）。

第一，4家信托公司的不良资产率在10%以上，分别为华宸信托、中粮信托、新华信托和山西信托。

第二，不良资产率在5-10%区间内的信托公司有9家，中泰信托、天津信托、华宝信托、吉林信托、西藏信托、昆仑信托、中信信托、兴业国际信托等等。

（八）业务特征：哪些信托公司以房地产为主？哪些以工商企业为主？

我们按照资金投向进行分类和排序，对68家信托公司在房地产和实体企业领域的投向进行分析，通常情况下，以房地产信托为主的信托公司比较容易受监管政策影响，而以工商业为主的信托公司比较受经济环境的影响、资产质量也会更差，具体如下：

1、房地产信托：7家信托公司将资金的30%投向了房地产，12家信托公司将资金的20-30%投向了房地产

68家信托公司中合计共有19家将信托资金的20%以上投向了房地产，其中30%以上为7家、20-30%为12家。

第一，这7家公司和投向房地产的比例分别为杭州工商信托（79.13%）、华宸信托（68.10%）、中建投信托（53.49%）、长城新盛信托（41.33%）、万向信托（35.32%）、浙商金汇信托（32.17%）、中诚信托（30.57%）。

第二，12家信托公司和投向房地产的比例分别为北京国际信托（29.30%）、中原信托（29.21%）、华信信托（28.42%）、陆家嘴国际信托（27.96%）、山东国际信托（26.66%）、平安信托（25.24%）、安信信托（25.19%）、华融国际信托（23.77%）、大业信托（22.29%）、爱建信托（22.11%）、百瑞信托（21.90%）、中信信托（21.37%）。

2、工商业信托：10家信托公司将信托资金的50%以上投向了工商业，另有7家信托公司不到10%

第一，这10家信托公司和比例分别为新时代信托（94.19%）、天津信托（79.28%）、山西信托（73.90%）、国民信托（72.28%）、吉林信托（69.93%）、西部信托（61.33%）、重庆国际信托（59.84%）、中泰信托（53.18%）、雪松国际信托（52.92%）、安信信托（52.46%）。

第二，7家信托公司和比例分别为对外经济贸易信托（2.03%）、建信信托（2.71%）、杭州工商信托（2.77%）、英大国际信托（6.68%）、金谷国际信托（7.06%）、中建投信托（8.18%）、华宝信托（8.87%）。