相信小夥伴們當中一定有很多人對價值投資非常感興趣，卻不大清楚怎麼個價值投資法，我們一般以{基本面+估值}來作為價值投資的核心！但大家可能不知道，
價值投資方法體系裡有個十分重要的投資神器，那就是淨資產收益率——ROE，那下面就來講講到底如何玩轉ROE。如果你不懂ROE，都不好意思說自己是價值投資者。
什麼是ROE？
ROE 即淨資產收益率（Rate of Return on Common Stockholders’ Equity）的簡稱，也稱股東報酬率，主要是指一定期間內，淨利潤與平均股東權益的比值。 ROE 計算基本公式： ROE=銷售淨利率*總資產週轉率*1/(1-資產負債率)。簡單說就是企業能給投資者賺取多少錢。
影響 ROE水平的三個指標：銷售淨利率、資產週轉率、資產負債率三個指標。通過杜邦分解， ROE在一定程度上建立起了淨利潤、營業收入、企業資產和企業負債之間的關聯關係，打通了資產負債表和利潤表，基本上展現了企業的財務狀況。
也許你會說，看上去很普通啊，沒什麼了不起嘛，我們再看幾個相關公式。
① 淨利潤率 = 淨利潤 ÷ 總銷售額
代表公司每銷售一元可以賺取多少利潤，比率越高即代表公司的經營效益越好。
② 總資產週轉率 = 總銷售額 ÷ 總資產
反映企業資產利用的效率，比率越高即代表公司的資產週轉速度越快，反映銷售能力越強。
③ 槓桿率 = 總資產 ÷ 股東權益
反映公司的總資產中有多少是屬於股東權益，比率越高即代表公司的債務水平相對股東權益越高，股本槓桿回報便會越大。
通過上面的拆解，可以看出ROE從收益的角度，它是企業綜合運用各項資源（淨利潤率、總資產利用率、資金槓桿）所最終取得的收益結果。該指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力， 能全面反映公司經營狀況，是一個綜合性佷強的指標。
例如，一家公司普通股股權總數是10億，今年淨利潤是2億，也就是說股東們所投資的10億元於今年能夠獲得2億元的收益回報，那麼這家公司今年的ROE就是20%。一般而言，ROE越高越好，如果常年保持在15%以上，基本上就是一家績優公司了，如果大於20%則是屬於非常優秀的公司了。這個時候再看看其市盈率如何，如果其市盈率低於市場平均水平，或者低於同行業公司的水平就可以將這隻股票列入高度關注的範圍。
ROE是巴菲特最重視的財務指標之一，他曾反覆多次強調這個指標：“我們判斷一家公司經營的好壞，取決於其淨資產收益率（排除不當的財務槓桿或會計做賬），而非每股收益的成長與否，因為即使把錢固定存在銀行不動，也能達到象後者一樣的目的”。
巴菲特的最佳夥伴，著名投資人芒格說：從長期看來，一隻股票的回報率與企業發展息息相關，如果一家企業40年來的盈利一直是資本的6%（即ROE6%）,那40年後你的年化收益率不會和6%有什麼區別，即使當初你買的是便宜貨。如果企業在20-30年盈利都是資本18%，即使當時出價高，其回報依然會讓你滿意。
其實，對於公司而言，短期公司價格則可能受到市場競爭、產業政策、宏觀經濟甚至只是單純投資者預期的影響，並不時時刻刻都真實準確的反映公司的價值。長期比短期更加容易預測。一部分偉大的公司，他們擁有著代表人類社會最高水平的科技水平、人才資源、組織管理能力，持續地為社會創造價值，推動人類社會向前發展。從長期的維度看，他們創造的價值一定會得到體現，這些能維持高ROE特性的股票，股價會長期處於上漲趨勢中。
當然，投資任何指標都是有侷限性的，以上內容只是拋磚引玉，如果通過對ROE的分析和探討，能引發大家的思考，重視好公司的選擇，就最好不過了。
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