观点一：目前科技股的炒作在三季度之后偃旗息鼓，机构进入四季度主动锁定全年收益，开始配置价值洼地的金融、地产、白色家电等，房地产板块进可攻退可守；
观点二：未来相当长一段时间（3-5年），房地产大概率会产生一批效率提升和市占率提升的白马股。
1、经营管理效率带动ROE提升到25%左右
房地产行业过去20年都是靠价格上涨带来利润增长，但是过去3年，我们发现房地产行业出现了一些效率比较高的公司，他们ROE的提高并不是靠房价上涨带动的，而是靠其经营效率和管理效率。
为此，我特意统计了数据，发现A股出现了一些ROE在20%以上的房地产公司，剔除收入规模太小的，前段时间出事的新城控股roe达到41.9%，华夏幸福35.2%，世荣兆业32%，还有中交地产、荣盛发展、万科、中华企业、招商蛇口、陆家嘴、广宇发展、华联控股、金科股份基本都能达到20%以上。而ROE20%是很多白马股的典型特征。
最重要的是，对比过去三年数据，这些企业ROE清一色都是大幅提升的，经营效率和管理效率提升得到验证。
2、集中度快速提升
另一个核心问题是集中度提升，房地产行业这几年龙头集中度提升趋势非常显著，top10房企市占率2012年为12%，2013-2018年分别为14.2%、16.3%、17.1%、16.9%、25%、26.9%，仅仅过去三年前十的集中度就提升了10个百分点。未来几年集中度还会继续快速提升，业绩也具备持续成长性，那么估值不高的时候是具备投资价值的，目前一二线房地产上市公司估值很多不足十倍。
为了从微观层面看这个问题，继续统计数据说话，我们把所有A股房地产企业营业收入加总作为分母项，然后以各家企业营业收入除以该分母得到相对市占率，统计数据如下，前三名的绿地控股、万科A、保利地产2015-2018年市占率没有上升，略有下降0.06-1.52个百分点，后面的招商蛇口、华夏幸福、阳光城、荣盛发展、新城控股、金科股份、中南建设、广宇发展(重组)等这三年市占率明显提升，也即龙头公司市占率确实是明显在上升，而我们通过市占率的判断能够清晰分辨哪些公司发展的更好。【不含港股数据，港股提升最快的是融创、旭辉】
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