外匯、黃金、原油交易策略（11月6日）

行情回顧

週二(11月5日)受貿易樂觀情緒和良好的經濟數據影響，美元指數大幅飆升，盤中一度觸及98關口，避險貨幣日元和瑞郎連續第二日下跌。金價重挫，現貨黃金一度跌逾2%，刷新10月16日以來低點至1479.5美元/盎司，為逾一個月來最大單日跌幅。油價升至六週高點，美油漲逾1%，布油突破63美元。

11月6日(週三) 交易日重要數據及財經事件；
① 07:50 日本央行公佈9月貨幣政策會議紀要；
② 18:00 歐元區9月零售銷售年率；
③ 21:00 美國2019年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯發表講話；
④ 22:30 美國FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話；
⑤ 23:00 加拿大10月IVEY季調後PMI；
⑥ 23:30 美國截至11月1日當週EIA原油庫存變動

1、美元指數：
解析：美國供應管理協會(ISM)10月非製造業活動指數從9月的52.6上升至54.7，高於預估的53.4；此外，里奇蒙聯儲主席巴爾金和達拉斯聯儲主席卡普蘭等美聯儲官員繼續釋放暫停進一步降息的信號；這些都給美元提供上漲動能，目前匯價還受到98整數關口壓制，若能頂住回調壓力，短線仍有望震盪上攻。
日線級別：震盪；近三週匯價都在97.14-98.01區域震盪，目前Macd金叉，KDJ金叉，匯價一度頂破100日均線97.88附近阻力，K線形態有點局部“W底”的跡象，留意布林線中軌98.04附近阻力，若頂破該阻力，則增加中線看漲信號，進一步阻力在10月11日低點98.19附近，較強的阻力在10月15日高點98.65附近。
下方初步支撐在20日均線97.76附近，10日均線支撐在97.63附近，200日均線支撐在97.50附近，若意外回落至該位置下方，則增加短線看空信號。

(美元指數日線圖)
阻力：98.04；98.19；98.43；98.65；98.84；
支撐：97.88；97.65；97.50；97.16；97.00；
結論：失守97.65前，短線偏向震盪上攻。
2、現貨黃金：
解析：美國服務業PMI數據好於市場預期，美聯儲官員繼續傳達暫停進一步降息的信號，這幫助美元指數上漲，短線美元仍偏向多頭；此外，國際貿易局勢的樂觀預期繼續推升全球股市，打壓避險情緒，金價失守1500關口和布林線中軌支撐，短線偏向下行。
日線級別：震盪；金價仍處於水平運行的布林線軌道間震盪，目前該區間在1477.27-1514.99區域；金價在受到布林線上軌壓制後回落至布林線中軌下方，短線偏向進一步試探布林線下軌1477.27附近支撐；由於MACD有死叉情緒，KDJ死叉運行，若下破該支撐，則可能會再次試探10月1日低點1459.14附近支撐，甚至是7月19日高點1453.09附近支撐。短線的話，1480整數關口和10月11日低點1474.08附近也分別存在一些支撐。

上方布林線中軌阻力在1496.12附近，在收復該位置前，短線偏向震盪下行；進一步阻力在5日均線1501.42附近，若意外收復該位置，則削弱短線看空信號。

(現貨黃金日線圖)
1小時級別：單邊下跌後反彈，KDJ金叉，MACD也有金叉跡象，短線金價存在溫和反彈或者低位調整的需求，初步阻力在短線跌勢的23.6%回撤位1488.21附近，較強的阻力在38.2%回撤位1493.54附近，在收復該位置前，後市偏向震盪下行。
而且，由於KDJ的J值已步入超買區，暗示短線反彈空間有限，若下破隔夜低點1479.50附近支撐，料將延續此前跌勢。
若意外頂破1493.54附近阻力，則可能會進一步試探1500整數關口附近阻力，但進一步上破的難度還比較大。

(現貨黃金1小時圖)
阻力：1488.21；1495.45；1501.42；1507.70；1510.84；
支撐：1480.00；1474.08；1470.00；1463.56；1459.14；
短線操作建議：逢高做空。

週三（11月6日）現貨黃金小幅反彈，現報1487.09美元，漲幅0.24%。
週二因美國非製造業PMI好於預期，同時國際貿易局勢進一步好轉，加上美聯儲內部進一步表達了暫緩降息的觀點，這使得美元一度收復98關口，黃金則一度跌破1480美元關口。
同時儘管世界黃金協會公佈的三季度報告顯示黃金ETF持倉在三季度創歷史新高，但是金價較高已經限制了民間的黃金需求，尤其是近期黃金始終維持震盪走勢，可能會導致部分多頭平倉。
日內關注美聯儲官員埃文斯和威廉姆斯發表講話。考慮到市場近期風險偏好回升，料黃金短時間將繼續承壓於1500美元，一旦跌破1475（100日均線），料進一步滑向1460美元附近（10月1日低點附近）。但任何時候若意外站上1515美元，料下行的風險將有所緩解。

美國非製造業數據向好美元一度收復98關口，黃金跌至3周低點

北京時間週二公佈的美國供應商管理協會公佈的數據顯示，美國10月ISM非製造業指數54.7，好於預期值53.5，前值52.6。數據發佈後，美元短線拉昇逾20點，並隨後一度收復98關口，現貨黃金則一度跌破1480美元關口，刷新近三週低點，同時創一個月以來最大單日下跌。

具體數據顯示，美國10月商業活動指標從前一個月的55.2升至57.0，新訂單指標從53.7增至55.6，就業指標從50.4上升至53.7，就業指標的反彈幅度為5月份以來最大。
有分析指出，美國10月服務業活動從三年低點回升，且擴張程度超出預期，得益於就業、訂單和商業活動的改善，這表明美國經濟最大領域正實現穩定而溫和的增長。

同時上週美國非農就業數據表現強勁，表明美國就業市場明顯改善，非製造業提供了美國近90%的就業崗位，就業市場的改善對美國非製造業有一定的提振。
受此影響，市場的降息預期進一步降溫。聯邦基金期貨顯示，直到2021年初，美聯儲才完全有可能降息25個基點，而週一預期的時間是2020年10月。

不過其他分項指標，除了供應商交付指標從51.0增至52.5，庫存變化指標從53.0降至50.5，支付價格指標從60.0下降到56.6，積壓訂單指標下降至48.5，前值為54。新出口訂單指標從52.0降至50.0，進口指標從49.0下降到48.5。

儘管相比製造業而言，非製造業更好得應對了全球需求放緩帶來的經濟阻力，但不利因素仍然對該行業產生了負面影響。總體指數自2018年末達到峰值以來維持下降趨勢，目前處於三年低位。但令人鼓舞的是，非製造業總體業績仍處於擴張領域，儘管惡化的趨勢與增長的顯著放緩相一致。
因此仍需繼續關注美國經濟數據，在進一步確認經濟穩固復甦之前，料限制黃金的跌幅。

國際貿易樂觀情緒繼續支撐全球股市和債券收益率回升，歐股逼近歷史高位

受國際貿易樂觀情緒的影響，市場的風險偏好明顯回升，近期全球股市和公債收益率都出現了不同程度的上漲。
儘管美國股市標普500指數週二小幅收低，因此前該指數過去一週內有5個交易日刷新歷史高位，短時間市場持謹慎態度。不過道瓊工業指數收漲30.52點至27,492.63點。納斯達克指數收漲1.48點，至8,434.68點。
歐股則觸及逾四年高點，向紀錄高位逼近，受能源和商品相關類股上漲帶動，因國際貿易樂觀情緒。泛歐STOXX 600指數收漲0.2%，為2015年7月以來最高。英股富時100指數上漲0.25%，法股CAC-40指數收高0.39%，德國股指微升0.09%。

債市方面，美國公債收益率)升至六週高位，隔夜美債收益率上升，因有報導稱美國正在考慮取消針對中國的部分關稅。10年期美債收益率一度升至1.873%，為9月16日以來最高。兩年期和10年期公債收益率差也走擴至23個基點，為7月25日以來最闊。
美國投資銀行摩根大通（JPMorgan）估計，隨著股市繼續上漲，美國國債收益率將繼續“攀升”，債券市場重新定價了穩健的經濟增長和加息的回報。

德國20年期公債收益率升至正值區間，為7月以來首見，跟隨發達國家債市的普遍走勢。大多數歐元區10年期公債收益率攀升約3個基點，升向7月中以來最高水平。緊隨其後的是法國10年期公債收益率，徘徊在接近正值區間的水平，盤中一度觸及負0.006%的高位。
追蹤市場風險偏好的恐慌指數近期總體處於四個月低點附近，暗示市場風險偏好的逐漸改善。短時間市場需關注國際貿易進展和全球經濟數據，如果前景進一步改善料繼續對黃金構成壓力。

美聯儲進一步傳達暫緩降息的觀點，日內關注埃文斯和威廉姆斯講話

除此之外美聯儲進一步傳達了暫緩降息的立場也繼續對美元構成支撐並施壓金價。
美聯儲官員巴爾金表示應暫時按兵不動，並評估經濟走勢。巴爾金表示，他正在密切關注年內幾次降息舉措是否會對美國經濟產生預期的影響，他相信在未來的六到九個月，降息會帶來明顯影響，現在已經看到降息提振了樓市和汽車支出。
達拉斯聯儲卡普蘭表示，美國消費者強勁，美聯儲的政策大概處於其應該在的水平，美聯儲官員需要在未來措施上表現剋制。

舊金山聯儲主席戴利則重申，在今年降息三次後，不認為需要進一步放鬆貨幣政策。
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里則認為，目前美國利率處於適度寬鬆水平，薪資增速顯示出美國並未處於充分就業的狀態，應保證在通脹目標達到前不會上調利率。
總體而言，美聯儲近期就暫緩降息進一步達成了共識，除非後期美國經濟數據走壞暗示仍需要進一步寬鬆，料美元仍將繼續獲得較強的支撐並施壓金價。
日內關注埃文斯和威廉姆斯講話。

儘管三季度黃金ETF創歷史新高，但是民間需求疲軟，道明證券警告多頭或平倉20%

世界黃金協會週二公佈的第三季度黃金趨勢報告顯示，第三季度市對於黃金ETF的需求升至三年高位，7月至9月ETF的流入總量為258.2噸，是自2016年第一季度以來的最大增幅。此外9月ETF的黃金持有量增至創紀錄的2855噸，超過了2012年此前創出的歷史最高水平。
世界黃金協會投資研究總監胡安·卡洛斯·阿蒂加斯認為推動黃金第三季度投資需求的三個因素是：持續的不確定性，負收益債券的創紀錄水平以及黃金上漲20%後強勁的上漲動能。

儘管受黃金ETF流入總量大幅增加的影響，全球黃金需求也同比上漲3%。但是數據顯示，支撐實物黃金需求增長的依然是各國央行，中央銀行在第三季度的總採購量為156噸，同比增長12％。
但是因為當前黃金處於較高的價格水平，已經對民間的黃金消費產生明顯的負面作用。具體數據顯示，第三季度全球珠寶需求下降了16％，總計460.0噸。報告稱，珠寶需求降至自2010年以來的最低水平。同時第三季度對金條和金幣的需求幾乎減少了一半，僅為150.30噸，為2008年第一季度以來的最低水平。
分析人士表示，由於金價處於較高的水平，如果除去各國央行的黃金購買，實際上黃金的買需處於不斷萎縮的過程中。事實上，目前市場實物黃金的供給增加了4%，很大程度上來自於消費者拋售手中的黃金。這種情緒可能會在黃金持倉中有所體現。
對此道明證券表示，金價走勢放緩可能引發拋售。CTA可能數月來首次出清部分黃金倉位，以應對價格下跌。"我們估計，除非價格接近每盎司1515美元的區間上方，否則在美聯儲暫緩降息期間，可能會導致機構平倉約20%的倉位，以應對上行動能的減弱。隨著風險資產的表現引人注目，一些黃金投資者可能會轉向平倉，因為杜邦分析顯示，交易員的平均頭寸規模仍高於平均水平。”

彭博行業研究：波動性和歷史數據暗示黃金正準備跳出其交易區間繼續上行

儘管因市場風險偏好回升，短時間金價傾向於下行。不過彭博行業研究公佈的11月份大宗商品展望顯示，黃金正準備跳出其交易區間，其價格前景偏向於上行。
彭博行業研究高級大宗商品策略師麥克·麥格隆（Mike McGlone）表示，對價格趨勢的歷史回顧表明，黃金價格傾向於上漲。
麥格隆表示，自8月7日以來，金價基本上圍繞每盎司1500美元進行擺動，導致黃金的40日布林帶被壓縮至6月以來的最窄水平，按照歷史數據顯示，多頭在獲得足夠的休整之後將採取進一步的行動。

麥格隆還表示，金價的波動性也暗示了這一點。黃金的年度波動測算（260日）數個月前剛剛觸及20年低點。而在2018年標準普爾500指數年度波動測算也觸及了50年低點。儘管波動率的歷史變化趨勢並不能給出行情走向的選擇，但是波動率從低點回升，往往代表著趨勢的轉變。
基於此彭博行業研究表示，黃金仍將是整個大宗商品領域中最可靠的資產之一。
黃金已經準備好繼續跑贏大多數其他商品，金價將比銅價保持優勢，這將對宏觀經濟產生影響。美聯儲的寬鬆政策和美國10月最後一週的失業率不太可能扭轉金銅比繼續上漲的趨勢，一個潛在的因素是股市的不穩定性。

3、現貨白銀：
日線級別：震盪；銀價受到布林線上軌壓制，K線十字星後緊跟大陰線，並回落至布林線中軌下方，KDJ死叉，MACD也有死叉跡象，後市偏向震盪下探布林線下軌17.25附近支撐，若進一步下破，則增加中線看空信號；進一步支撐在10月16日低點17.17附近，然後是17.00整數關口和10月1日低點16.90附近支撐。
短線的話，10月22日低點17.44附近也還存在一些支撐。

上方布林線中軌阻力目前在17.68附近，5日均線和10日均線阻力都在17.88附近，若意外收復該位置，則削弱後市看空信號。

(現貨白銀日線圖)
阻力：17.68；17.81；18.00；18.22；18.33；
支撐：17.44；17.24；17.00；16.90；16.65；

結論：頂破17.88前，後市偏向震盪下行。