图@视觉中国
作者 | 市界 何珊珊
11月4日，巨人网络发布公告宣布，决定终止对以色列游戏公司Playtika的重组方案。这是一场耗时三年最终放弃的收购计划，巨人网络创始人史玉柱对这家公司似乎颇有执念。可惜，数次修改方案，最终不惜端出百亿收购方案后，这场交易还是泡汤了。
1、
瞄准三年
博彩集团子公司难买，百亿收购方案终失败
巨人网络的收购过程一波三折。
在经历了暂停审核、2次撤回申请文件、三度调整交易方案、中止审查后，这场交易看起来更像剃头挑子一头热。
11月4日，巨人网络发布公告称，因为本次重大资产重组的标的公司或其子公司拟寻求境外首次公开发行上市，为避免触发涉及分拆上市的相关限制性规定，决定终止对以色列游戏公司Playtika的重组方案。
史玉柱三年的单相思，今天终于要告一段落了。
2007年，史玉柱的征途网络公司在纽交所上市，上市前夕正式更名为巨人网络。此前，公司推出游戏《征途》，并凭借这款游戏在国内网络游戏市场份额跻身前三，比肩网易和盛大。
2016年起，巨人网络拟通过旗下全资子公司巨人香港作为发起人，与泛海投资等财团共同出资在开曼群岛增资成立持股公司Alpha，并以Alpha作为主体收购凯撒娱乐旗下Playtika游戏公司。此次交易的方式为非公开发行股份及支付44 亿美元现金（约合人民币305亿元），持Playtika100%股份。
美国凯撒娱乐集团号称为世界遍及范围最广的博彩集团，2017年因负债申请破产，不得不出售其主要资产Playtika。
据公开信息，Playtika成立于2010年，总部设在以色列，主要运营棋牌类游戏，带有一定博彩性质，特点是用人工智能技术手段改造游戏。当时史玉柱欲收购该公司，被外界认为Playtika有利于巨人网络的全球AI领域布局。
此后，收购方案多次修改，最终依然搁浅。
2、
无奈放弃
资金不足，百分百收购变百亿现金回购42%股权
在收购失败前夕，巨人网络曾在2019年7月16日发布公告称，拟修改收购以色列游戏公司Playtika 的重大资产重组方案，将100%控股改为回购完成交易后的42.3%A类普通股，交易方式改为110亿元现金收购。原因则是为了推动交易尽快达成。
公告提到：自推出方案以来，交易整体工作推进的时间超出了交易各方的预期。
巨人网络对此解释，采用现金支付，不涉及上市公司股权结构的变化，也不存在对上市公司控制权的影响。经上市公司董事会、股东大会审议通过并上报国家发改委备案及商务主管部门备案后，即可生效。
看似有望即刻完成的交易最终还是泡汤。目前来看，巨人网络放弃并购也许更多是无奈的选择。
从巨人网络的财报数据可以看出，一家之力难以支撑这笔收购生意。对Alpha 42.3%股权的收购报价为110亿现金，但据巨人网络2019年第三季度财报显示，其经营活动现金净流量仅为11.51亿元。
此外，即使巨人网络最终成功收购，从股权划分来看，依然无法独立控制该司的经营和决策。花重金据收购海外公司不能做决策，这笔买卖显然不划算。
也许资金不足才是巨人网络耗时三年，从百分百收购变为百亿现金回购42%的股权，最终又放弃的主因。
不过，巨人网络也许未完全死心。公告中提到，公司将继续与相关各方友好协商，寻求更适宜的收购方式。
史玉柱还会寻找机会重来吗？
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