现金比率
1.指标释义
现金比率是公司所拥有的现金及现金等价物之和与流动负债的比率。现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转化成现金、价值变动风险很小的投资。现金比率是反映公司及时偿债能力的指标，现金比率比速动比率更能反映公司的短期偿债能力，现金比率越高，说明公司的变现能力越强，短期偿债能力越强。而现金比率越低，说明公司的变现能力越弱，短期偿债能力越弱。通常情况下，现金比率保持在20%，就说明公司的现金存量基本保持在了合理水平，能够应对公司的流动性负债。
当然现金比率也并不是越高越好，在保持一定的流动性的情况下，如果现金比率过高，反而说明公司的精细化水平不高，不能够充分的利用资源，造成资源的浪费，资金利用效率低下，影响到公司的盈利能力。
所以说当公司的现金比率保持在较高或者较低水平时，此时意味着公司可能面临着某种经营方式或者资金面上的改变，公司可能要解决当前流动资金紧张或者闲置带来的问题。投资者要注意分析公司的经营结构和重大决策，着重分析造成现金激增或者减少的原因是什么。并在行业间进行横向的对比，把公司与行业平均水平比，处在一个什么样的水平。当然仅仅看现金比率并不能够反应公司的经营状况，还要结合其他指标，做进一步的分析。
现金比率与现金流量又是两个完全不同的概念，现金比率是相对于流动负债来说的，反应及时偿债能力，而现金流量是所有能够给公司带来现金的可能性，如经营活动、筹资活动、投资活动，只要能够产生现金的流入流出，就是现金流量。现金比率由于是某一个时点上的数值，是静态的。而现金流量是一段时间内的流入流出值，是动态的。
现金比率并不能够直接影响股价，但是当公司经营恶化，或者现金比率过低时，投资者就要具体的分析公司的经营状况，如查看公司利润表和现金流量表，从中找出公司的现金流量来源、支出现金的目的和方式。进一步判断公司是不是值得投资。
2.指标实战应用
（1）对于现金比率明显偏低的企业，投资者要引起重视，因为这样的公司可能面临严重的财务风险，甚至是资金链断裂。当然很多龙头公司的现金比率可能明显偏低，那是因为这些公司在行业中的地位是无法撼动的，他们可以充分的利用上下游企业作为资金的提供者。而对于没有垄断地位，行业竞争又非常激烈的企业，却是另外一番景象。他们从银行贷款或者与上下游企业发生业务时，如果没有足够的信用和商誉，债权人对于现金比率等财务指标的评估将更加的严格，当公司向银行贷款时，由于现金比率等财务指标不符合银行的评估要求，就会遭到拒绝。当公司向上下游企业赊账购入生产所需的原材料时，对方也会因这些指标产生担忧，从而拒绝赊账或者减少赊账比例，更加加剧公司资金链的紧张。
（2）包括现金比率在内的短期流动性评价指标，一般情况下对公司的股价影响都是间接的。对股价影响较为直接的是公司利润的创造能力，因公司的净利润可以直接转化为股东的收益，可以以股利的形式分配给股东，所以公司利润的增加直接推动股价的上涨。而当公司包括现金比率在内的短期财务指标如果保持在合理水平，充分利用了包括流动负债在内的流动资产，提高了公司的资金利用效率，那么就会反映在公司的盈利上，利润增加，那股价自然而然也会上涨。
（3）投资者可以从现金比率等出现异常的股票中寻找黑马股，现金比率出现异常，说明公司经营层面出现了重大变化，这种变化可能是正面的，也可能是负面的。投资者要结合其他指标综合判断，看公司的经营策略是不是发生了变化，是否有资产充足或者资金注入等方面的可能等，若是发生了负面的变化，投资者应提高警惕。
（4）现金比率是一个相对孤立的指标，本身有一定的缺陷。比如只能反映某一时点的数据，并不能客观的评价公司的真实流动性。所以现金比率要结合其他指标一起分析，才能做出更准确的判断。同时在分析现金比率时，也要结合公司的行业特性、规模、行业地位、以及资产结构等因素，才能做出更可靠的结论。
3.案例分析：丽珠集团现金比率分析
（1）财务数据分析
根据丽珠集团（000513）和哈药股份（600664）2007-2017年的年度财务报告，可以取得该上市公司各年度的现金和流动负债数值，以及通过计算得出该公司各年度的现金比率，如表1-3-1所示。从表中可以看出，历年来丽珠集团（000513）的现金储备并不稳定，特别是2017年丽珠集团的现金激增迅速，所以对于这种情况要单独查看资料，寻找原因。而其流动负债基本处于逐年增加态势。从表中可以看出，哈药股份（600664）哈药股份2016年现金也激增了26亿元，而流动负债也是每年随着经营状况的变化而变化，现金比率这两年增长明显。
表1-3-1 丽珠集团（000513）和哈药股份（600664）现金比率对比图
（2）库存现金分析
根据表1-3-1中丽珠集团（000513）和哈药股份（600664）2007年-2017年各年度的库存现金数值，可以绘制出折线图，如图1-3-1所示。从折线图中可以看出，哈药股份（600664）的库存现金一直高于丽珠集团（000513）的现金储备。但是2017年丽珠集团（000513）的现金出现了一个暴涨。主要为公司出售子公司股权所致。
图1-3-1 丽珠集团（000513）和哈药股份（600664）各年度的库存现金数值
（3）流动负债分析
根据表1-3-1中丽珠集团（000513）和哈药股份（600664）2007年-2017年各年度的库存现金数值，可以绘制出折线图，如图1-3-2所示。从折线图中可以看出，哈药股份（600664）的流动负债一直高于丽珠集团（000513）的流动负债。当然这只是从绝对数字上来对比两家公司，会有失偏颇，还要结合相对指标具体分析。
图1-3-2 丽珠集团（000513）和哈药股份（600664）流动负债折线图
（4）现金比率分析
根据表1-3-1中丽珠集团（000513）和哈药股份（600664）2007年-2017年各年度的库存现金数值，可以绘制出折线图，如图1-3-3所示。从折线图中可以看出，丽珠集团（000513）的现金比率不是特别的稳定，甚至2014年、2015年、2016年的现金比率低于哈药股份（600664）的现金比率，但是2017年却出现了一个现金比率的大幅上升，对于现金比率出现这样的异常，一定是有原因的，要看公司经营层面是不是发生了变化，财务报告显示因为公司出售子公司股权导致了现金增加，并非主营业务的一个爆发。从图中可以看出这两家公司的现金比率都保持在20%以上。
图1-3-3 丽珠集团（000513）和哈药股份（600664）现金比率折线图
（5）股价走势分析
图1-3-4所示为丽珠集团（000513）2007年-2017年日K线图，从图中可以看出丽珠集团的股价总体上是在震荡中上行，除了在2015年受市场情绪影响上涨外，2017年也在震荡中上行，结合其现金比率观察发现，现金比率与股价并没有直接的联系，对股价的影响是间接的。因现金比率保持在20%左右，就认为是合理的，丽珠集团（000513）的现金比率一直保持在合理的水平，所以当我们分析公司的股价时，一定要结合其他指标，才能做出合理的判断。
图1-3-4 丽珠集团（000513）2007年-2017年日K线走势图
图1-3-5所示为哈药股份（600664）2007年-2017年日K线图，从图中可以看出哈药股份从2007-2011年走出了两拨大的行情，但是其股价总体上是向下走的，公司的价格一直围绕着其价值波动，所以当股价一直低迷的时候，投资者要认真分析公司的价值到底值多少钱，是市场低估了，还是这就是公司本来的价值。哈药股份（600664）的现金比率保持在合理的水平，但其流动负债一直大于丽珠集团（000513）的流动负债，当分析这家公司时，就看其规模是不是更大，还是研发支出更多，然后结合具体的财务指标做出判断。这两家公司的现金比率虽然都有大的波动，但是都保持在合理的水平，所以只是看两家公司的现金比率，并不能够看出异常，要结合其他指标具体分析。
图1-3-5 哈药股份（600664）2007年-2017年日K线走势图
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