作者| 貓哥
來源| 大貓哥說錢
“如果他們真的這麼幹了，市場就會崩盤。”“彈劾騙局正在傷害我們的股票市場。” 面對彈劾調查已經成為現實，特朗普現在最大的籌碼就是美國股市，一直向華爾街和民眾傳達一個預期，如果我被彈劾，大家都沒有好日子過，美國經濟就會動盪，大家的養老金就泡湯了。
但事實是，特朗普的話，買賬的人越來越少。市場直接用不理不睬來回應，任憑你“推特”，上週五除了道瓊斯工業指數，納指和標普都創出歷史新高，完全沒有恐懼感。
納斯達克日k線
這顯得有些不正常，好像彈劾事件被解讀成了利好，貓哥認為，美股上漲和下跌的確不是總統左右的，就像當年特朗普競選成功後的這波牛市，根本原因是預期長期低利率刺激政策，流動性氾濫的搶籌行為，而隨著降息事實落地，加上企業基本面開始走弱，市場再向上進攻的慾望已經不強，上漲的力度開始明顯放緩。甚至很多知名財經分析師認為，明年美股將會“崩盤”。
貓哥認為不是空穴來風，不管特朗普是否被彈劾，美股的確是風雨飄渺了。
種種跡象表明，美國經濟很可能已經從繁榮轉向了衰退：
● 新房價格跌至近3年來的最低水平。
● 消費者的信心連續三個月下降。
● 拖欠60天以上的次級汽車貸款比例比上次經濟衰退期間還要高。
● ISM公佈的數據顯示，10月份美國製造業PMI錄得48.3，是連續第三個月低於50榮枯線。
● 據美國法院的數據顯示，在截至2019年9月的12個月內，第12章的美國農場破產申請總計580宗，比上年增長24％，是2011年676宗申請以來的最高水平。
目前來看，不只是美國製造業開始持續走弱，美國的農業也在惡化，過去十年美國農場高度依賴借貸，來擴張的模式正在反噬自己，2019年底預計美國農業債務將達到創紀錄的4160億美元，一旦農場賺錢效益變弱，小的農場不可避免要出現“破產潮”。
大家都知道美國人“欠債上癮”的習慣，美國老太太的故事現在被很多年輕人效仿，花唄，信用卡正是過去幾十年美國人走過的超前消費模式，還在愈演愈烈。美國人的槓桿率持續攀升，從政府，企業，到家庭，這種債務經濟模式總有一個天花板。
一旦到底極限就會出現連鎖反應，金融市場就會巨震，就像1929年美國開始大蕭條一樣，人人都在股市融資炒股，槓桿率接近90%以上，最終導致連續的暴跌，到1932年的底部，美股下跌幅度接近90%。
盛極而衰就是這個道理，過去金融模式比較簡單，還如此脆弱，目前國際金融市場的複雜性早已今非昔，兩個高峰不得不讓人恐高和悲觀。
● 第一，美國總債務到底歷史高點，當地時間11月1日，美國聯邦債務總額正式突破23萬億美元，幾乎是直線上升，增長曲線比以往更陡峭。
● 第二，美股十一年來不斷刷新歷史高點，上漲動力幾乎和債務增加的力度相一致，很可能就是流動性氾濫製造出的人造牛市。
自2016年11月以來，美國聯邦債務由19.8萬億美元，跳增了3.2萬億美元。
目前唯一支持美國經濟的消費也獨木難支，一旦美國走弱，疊加製造業和農業發展放緩，必然會波及就業和剛需消費，導致更多的美國消費者必須繼續舉債來維持生計。
所以為了防止風險蔓延，美聯儲上週宣佈繼續降息，雖然年內三連降短暫刺激了經濟數據回暖，但治標不治本，降息本身，就意味著美聯儲已經默認當前經濟開始放緩，而這很可能是一箇中期拐點，背景更是在如此巨大的經濟泡沫下的衰退。
就像一列高速列車從山頂衝下來，你只能用一些大石頭和樹木阻擋下衝的速度但無法阻擋他到底山底，所以目前美聯儲也比較無奈，降息已經是最後手段，效果明知不理想，但毫無疑問，美國唯一能做的就是努力讓泡沫維持，並且用時間換空間來消化泡沫，用更強的科技發展來實現經濟換擋，可是時間已經相當緊迫，到底是科技突破先來，還是美股“崩盤”先來？已經是一場速度的比拼。
倫敦黃金現貨日k線
咱們再回到黃金身上，上週五，倫敦現貨黃金收在1513美元/盎司附近，在上週重大多空消息糾結下，這種強勢還是可圈可點的，從日K線上看已經突破了小的下降壓力線，並且底部緩慢太高，支撐的意願比較強。正如貓哥預判一致，經過連續大漲後，高位需要2至3個月的強勢震盪，來消化短線獲利盤，現在進入11月，很可能是新一輪行情的起步階段。
為什麼這麼說呢？剛才咱們已經分析了美國的經濟形勢，不止是美國經濟放緩，今年已經有很多國家開始降息來對沖經濟下行，尤其是歐洲和日本等長期負利率地區，歸根結底，目前全球經濟不確定性還在延續，引發大家對全球龐大債務導致貨幣貶值預期加強，這些都會帶來避險情緒的蔓延。
美元日K線
尤其是美元最近兩個月明顯開始走弱，一般情況下美元指數漲，黃金則跌;美元指數跌，黃金則漲，因為黃金是以美元來計價的。即使經過3次“降息”後，鮑威爾表示，在未來暫時不會再次降息。僅僅對美元有一定支持，但“變相寬鬆”卻在持續進行，比如美聯儲開啟了“變相QE”，持續向貨幣市場注入流動性，所以美元中期走強的概率依舊很小。反過來說，就是中長期黃金走強的概率會很大。
那麼我們到底是買實物金條還是買黃金基金?
貓哥以前說過，實物金條的買賣手續費比較高，大概是黃金基金的上百倍，如果你想真正實現避險和抗通脹，黃金基金更方便，低起點，長期定投黃金基金可以平攤成本，拉低風險。
尤其是在通脹預期下，10月15日，國家統計局公佈數據，9月CPI同比上漲3.0%，如果豬肉價格持續在高位運行，CPI下降的動力並不大，還有上行的可能。歷史數據顯示，當通貨膨脹上升時，會使得實際利率下降，而黃金與實際利率為高度負相關。
所以在大家預期通貨膨脹將快速上升時，貨幣的購買力就會下降，而黃金保值的魅力就顯得更性感了。
因此從11月開始，在避險需求增加與通貨膨上升的背景下，黃金的兩大特性避險、抗通膨會持續受到追捧，中長期看還有上升的空間。
貓哥做個假設，如果未來黃金價格維持在1600美元附近，金銀比就很可能超過80，而目前1513除以18=84倍，白銀已經被嚴重低估。外加白銀還處於歷史價格底部，白銀補漲的空間更大，如果回落到50倍左右。則銀價也會到達32美元/盎司，幾乎是現在價格的一倍。
歷史上白銀價格中期也比黃金漲幅更大。如果看好黃金的話，大家可以在基金組合中增加白銀ETF的比例，來提高自己避險組合的彈性。
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