A股市場11月迎來開門紅。11月1日,上證綜指收漲0.99%,報2958.2點;深證成指收漲1.73%,報9802.33點;創業板指收漲0.94%,報1687點。那麼,接下來11月份市場將呈現何種走勢?
澎湃新聞(www.thepaper.cn)記者收集了10家券商的11月展望報告,有券商認為指數無大幅下行的基礎;也有機構稱傾向於A股將呈現“先揚後抑”的走勢,11月A股指數顛簸難免。此外,科技股、金融地產龍頭等被認為最有投資機會。
“我們認為11月市場風險偏好依然趨於下行,兌現盈利訴求較強;對中長期經濟新舊動能轉換趨勢以及流動性狀態依然抱樂觀預期,A股市場的中長期趨勢沒有逆轉,但階段性迎來一定的震盪調整也屬合理。”安信證券首席策略分析師陳果稱。
他認為,這個階段需要控制倉位,等待時機,考慮到風險偏好下行的特徵,除了高景氣之外戰術上適度增加關注低估值補漲板塊。
國金證券李立峰策略團隊展望11月,傾向於A股市場將呈現“先揚後抑”的走勢,更多地演繹“存量資金下的板塊之間騰挪的特徵”,指數顛簸難免,但未到戰略下車時。
“A股三季報業績披露完畢,A股業績重新到了無法證偽期,投資者對其持有的個股出現業績爆雷的顧慮將顯著緩解。”
東興證券認為,指數無大幅下行的基礎。基本面上分化繼續,龍頭公司盈利依舊不差,且市值佔比大,對指數有明顯支撐作用。資金面上,近期北上資金表現出極大的韌性,越跌越買。
該機構稱,在“類滯脹”期間,建議配置受通脹提振的農林牧漁、食品飲料,加配具有防禦屬性且受11月MSCI增量資金支撐的醫藥生物,以及業績穩定、受流動性小修提振的銀行股;同時,科技板塊中的優質龍頭也值得堅定持有。
國金證券:A股將呈現“先揚後抑”的走勢
展望11月,傾向於A股市場將呈現“先揚後抑”的走勢,更多地演繹“存量資金下的板塊之間騰挪的特徵”,指數顛簸難免,但未到戰略下車時。
A股三季報業績披露完畢,A股業績重新到了無法證偽期,投資者對其持有的個股出現業績爆雷的顧慮將顯著緩解。
建議投資者沿“類滯漲”配置主線,11月抱團消費的特徵延續,進一步聚焦消費板塊的核心資產。從歷史“類滯漲”環境下的A股行情表現來看,消費(家電、醫藥、食飲)有超額收益,成長股進一步分化。
東北證券:以震盪格局為主,顯著上攻缺乏動力
預計11月仍以震盪格局為主,顯著上攻缺乏動力。PMI下行、CPI上行,“類滯脹”的投資時鐘依然困擾市場,適度防禦、把握確定性。節奏上,關注CPI的公佈、MSCI提升A股權重的影響。
總體看,年內市場難有大的作為,但大幅下挫的空間也不大,比較理想的是年末收盤價在2900-3000點的核心區域。
短期依然以防禦為主,有利好則逢高適度減倉、見好就收;如短線介入,則可待市場快速回踩2900點下方時再做計較。方向上,防禦為主,重業績和估值的安全邊際,適度佈局穩增長的新基建等,以及各細分行業龍頭為代表的核心資產中估值處於歷史中位數下方的個股等。
安信證券:短期將以弱勢震盪或者震盪下移為主
11月市場風險偏好依然趨於下行,兌現盈利訴求較強;豬肉價格上漲推升CPI乃至國債收益率,也影響貨幣政策預期,市場階段性缺乏上行動力,短期將以弱勢震盪或者震盪下移為主。
對中長期經濟新舊動能轉換趨勢以及流動性狀態依然抱樂觀預期,A股市場的中長期趨勢沒有逆轉,但階段性迎來一定的震盪調整也屬合理。這個階段需要控制倉位,等待時機。
考慮到風險偏好下行的特徵,除了高景氣之外戰術上適度增加關注低估值補漲板塊,行業重點關注:家電、風電、銀行、地產、建築、醫藥、食品、電子等,主題建議關注自主可控、國企改革等。
興業證券:關注金融地產龍頭等“滯漲”高股息板塊
經濟不會出現失速風險,“通脹”可能階段性成為市場矛盾。
全球貨幣政策寬鬆大趨勢確定,2020年降準、降LPR亦是大概率事件,貨幣政策轉向難度較大。
配置方向上,關注金融地產龍頭等“滯漲”高股息板塊、大創新科技成長進攻彈性方向。
上海證券:重點把握主題性機會
從10月公佈的經濟數據和上市公司發佈的三季報來看,宏觀經濟和上市公司名義增長率正在進入階段性企穩的過程。從今年底至明年初持續高企的CPI對貨幣政策形成一定製約,加之年底流動性偏緊,十年期國債利率易上難下,對A股市場形成壓制因素。高估值的消費品和科技行業需要消化無風險利率上行帶來的估值壓力。
11月份重點把握主題性機會,區塊鏈和數字貨幣、進博會以及長三角一體化。
民生證券:中長期依然看好科技股的配置價值
11月需關注MSCI擴容進展及10月經濟數據。11月MSCI將提升A股納入因子至20%,保守估計將帶來近300億元增量外資。10月經濟數據將陸續公佈,三季度經濟疲軟但9月單月多項指標回暖,10月經濟能否持續改善,將對市場風險偏好及經濟走勢判斷產生重要影響。
中長期依然看好科技股的配置價值:區塊鏈有望引領科技板塊大幅走高,從技術週期、業績彈性、交易阻力、預期差四個維度持續看好科技股的中長期配置價值。養殖方面,豬價、雞價上漲有望帶動相關企業盈利提升。
光大證券:現在是底部配置期,需要耐心持倉
雖然我們認為四季度的滯脹壓力有可能會進一步加大,但考慮到估值隱含增速預期已經相當謹慎,跌到了安全邊際以內。
從金融數據對盈利週期的領先性上看,四季度末、明年年初弱復甦的可能性比較大,在明年一季度,CPI通脹的高點也有可能過去。因此,現在是底部配置期,需要耐心持倉,等待滯脹消退。
長城證券:可以保持謹慎樂觀的態度
整體來看,11月市場將繼續震盪,“存量博弈”的結構性行情有望出現,可以保持謹慎樂觀的態度。
在經濟下降的時期,政策取向對A股的整體風險偏好和風格影響較大,市場目前擔心的主要風險點在於通脹是否會引起貨幣政策的轉向,目前央行仍強調貨幣政策穩健。我們認為,政策仍將延續“穩增長”基調不變,後續可能繼續加碼基建補短板。近期區塊鏈技術等產業利好政策落地,部分提升市場風險偏好。
東興證券:指數無大幅下行的基礎
通脹起,流動性寬鬆預期下修,年末難複製三季度指數性行情,但指數也無大幅下行的基礎。
基本面上分化繼續,龍頭公司盈利依舊不差,且市值佔比大,對指數有明顯支撐作用。資金面上,近期北上資金表現出極大的韌性,越跌越買。
行業配置上,在“類滯脹”期間建議配置受通脹提振的農林牧漁、食品飲料,加配具有防禦屬性且受11月MSCI增量資金支撐的醫藥生物,以及業績穩定、受流動性小修提振的銀行股;同時,科技板塊中的優質龍頭也值得堅定持有。
聯訊證券:2019年三、四季度大概率是業績的底部
2019年三、四季度大概率是業績的底部,政策發力將助力業績見底回升。
雖然貨幣政策有可能會受到結構性通脹的制約,但穩增長依然可以從信用或財政端多發力。四季度也是國內政策釋放的密集期。
創業板三季度業績已經大幅改善,率先走出盈利拐點。根據預披露數據,在可比口徑下,創業板2019年前三季度累計淨利潤增速為-6.80%,單季度增速可達22.86%,盈利大幅回升,而2019年中報盈利增速僅為-24.6%。
配置上,建議關注幾個方向:其一,短期內以區塊鏈為代表的科技板塊;其二,指數方面創業板將佔優;其三,穩增長可能的發力方向,比如基建鏈、耐用品消費鏈、地產竣工鏈等。
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