三季度以来，医疗信息化个股走势活跃，港股以平安好医生为代表，短短两个月时间实现了股价翻倍，A股则以思创医惠、创业惠康、卫宁健康、久远银海等标的为代表。其中思创医惠涨幅居前，第三季度整体涨幅接近40%。
今天，我们就来重点分析下思创医惠，这家坐标杭州的民营企业。
一、一手大健康，一手大零售
思创医惠改名前叫中瑞思创，做门店防盗设备起家，比如说超市门口的防盗设备，还有其它各种门店的防盗设备。
这项业务公司称第一没人敢称第二，2017年在全球市场占有率超30%，毛利率近40%。只是这个行业的增速逐渐由高速增长转为为稳定增长。因此，公司虽是龙头，并不受市场关注。
为了改变做冷板凳的状态，公司在做了一番思考之后，决定在传统防盗设备之外再开拓一个新领域。2015年，公司瞄上了一家叫医惠科技的医疗IT企业，花了10.9亿元将其收购，进军时髦的医疗信息化领域，并更名为思创医惠。
这个医惠科技可不得了，收购前两年(2015-2016年)，均超额完成了业绩承诺，实现归母净利润7868.54万元和10689.96万元，而且毛利率高达60%，身段不低又能赚钱。
公司初尝甜头之后，又陆续收购了创辉医疗、佳音医院、华洁医疗、杭州认知和Ewell HK，加快在智慧医疗领域的扩张。
如此一来，公司的智慧医疗业务收入实现了快速增长，从2015年的2.06亿元增长到2018年的5.63亿元，而同期其防盗锁(公司称商业智能)业务裹足不前，维持在7亿元上下。
2019年上半年，公司智慧医疗业务共实现营收3.11亿元，同比增长了39.54%，占营收比例达到42.97%，较去年同期提升4.54个百分点。
照这样的势头，公司的智慧医疗业务在不久的将来就将超过防盗锁业务，而智慧医疗可以搭上很多概念，比如人工智能，大数据等等，在想象空间上就已远胜商业智能业务。
当然资本市场不仅仅追求概念，更追求实质性内容。智慧医疗行业自2018年以来开始进入高景气阶段，这个我们在开篇文章《医疗信息化(一)：阿里入股美年健康，都是为了它？》中就已经分析了，主要来自政策层面的推动。
政策带有一定的强制性，比如将医院信息化程度同医院的评级挂钩，不达标就从三级降到二级，这使得医院纷纷加大信息化投入，以维持或者提高评级。
这些政策当然利好以思创医惠为代表的，有品牌知名度和先入优势的上游医疗信息化企业。
二、我国智慧医疗正在进行时
说了这么多，可能大家有疑惑，医疗信息化到底是指什么？按照发达国家比如美国的经验，医疗信息化有三个发展阶段。
第一阶段：医疗数据获取和存储
第二阶段：数据在医院部门间的共享和交互
第三阶段：区域信息的互联互通
通俗点说，第一阶段就是把我们的就诊的记录进行数字化处理，比如说电子病历本、还有我们的检查报告也进行电子化等；
第二个阶段：电子化之后的检查报告一经上传，可以直达门诊医生，实现数据的共享和交互；第三个阶段就是在这家医院的报告还有病历本可以在别的医院看到，实现互联互通。
看起来很简单的东西，但是实际执行起来却并没有那么容易。我国目前医疗信息化普及率还不高，即便建立了信息系统的医院顶多进入到第二阶段，离第三阶段距离尚远。
为什么会这样呢？医院是信息化的门外汉，推动意愿不强；另外，发展初期所搭建的信息系统并没有一个共同的行业标准，导致互联互通难度大。
政策层面也注意到这个问题，开始推进标准建设。目前国家已提出了电子健康记录EHR建设的标准，规划了发展路径。
2019年7月，卫健委加快推进国家医疗健康信息互联互通标准化成熟度测评工作，预计将促进互联互通相关需求的加速释放。
三、公司智慧医疗订单大增
落地到公司层面，思创医惠目前的产品面向医院、社区、家庭三个层面都有一系列产品。
面向医院——移动护理系统、医疗物联网、智能开放平台、闭环管理业务系统和移动智能感知终端等；面向社区——医养康护平台，个人健康电子档案；面向家庭——“五网合一健康乐居平台”。
换成人话，公司的产品就是小到电子病历、微信公众号；大到互联网医院系统实现全面覆盖。2015年-2016年的业务主要以电子病历本为代表，2017年以后则是智慧医院。
公司服务的对象主要还是医院，主助力包括复旦大学附属儿科医院、昆明市儿童医院、首都医科大学宣武医院、南京鼓楼医院等代表医院完成相关智慧医疗等级评审工作，这些可谓标杆项目。
凭借这些项目经验，以及受益于政策红利，公司订单实现高速增长。据中国采招网不完全统计，2019年前三季度，公司订单金额同比增速高达81%，订单数量同比增速为32%，获取大订单能力直线飙升。
由于对部分应收账款计提了减值损失，还有销售费用为代表的三费增速快于营收增速，公司上半年归母净利润略有亏损。
但是公司手有订单，下半年的业绩无虞，第四季度以及来年第一季度的营收增长可期，2019年全年业绩有望实现较高增长。
接下来公司的发展空间在哪呢？公司的定增方案透露了一些玄机。2018年11月，公司定增募集7.2亿元资金，其中5.76亿元用于物联网智慧医疗溯源管理项目。
物联网智慧医疗又是什么？智慧医疗上文已经进行了详细解释，而物联网其实就是公司的商业智能业务，主要指RFID标签等。因此，物联网智慧医疗是将公司的两大业务结合起来的产物，主要用于医疗溯源。
2019年上半年，公司医疗被服（被子+病号服）智能管理系统在近十家三甲医院落地使用。医惠物联网公司已获得15项物联网医疗相关软件著作权。
物联网医疗+RFID产品+医院资源，这是公司选择的一个具有竞争优势的差异化赛道，将给公司带来与众不同的想象空间。
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