（一）
投資股票這十幾年，還是摸索出了一點心得的。雪球徵文說“十年如一”，我這快奔四十的人了，有些習慣還真是始終如一，比如誠實與節儉。不但十年如一，應該也會一生如一了，早已經習慣成自然。
說到誠實，其實在投資中是非常非常重要的！這個誠實不單單指的對於別人，也是對於自己的誠實！為何這樣說？因為在投資中確實有很多人喜歡自欺欺人！
比如市場中有一種現象，就是如果一個人不看好某家公司的股票，即使這家公司的業績一而再的優秀，他還是不會認可這家公司好，反而會有意無意的噴上幾句。但是相反的，如果這個人看好並持有這家公司的股票，情況則正好相反。即使持有的公司業績並不理想，他還是會找出很多理由來安慰自己，即使數據就擺在那裡，還是如此。
而當他終於忍不住清倉賣出以後，情況又會反過來，從他的嘴裡說出的全是如何如何不好。其實很多時候都是在自欺欺人！這是先有了主觀的定論，再往這個定論上安裝理由，也可以說是先入為主的偏見。
比如有些人看好白酒，有些人看好家電，還有人看好銀行等等。很多人總是不喜歡別人看空自己的股票，甚至不惜互噴吵上一架。而他自己也總是去懟他不看好的股票。很多時候甚至罔顧事實，忽略基本面數據與估值，為了捧而捧，為了黑而黑。其實這是很不好的心理。
雖然我一直都說“白酒不便宜”，但是業績好就是業績好，老窖與五糧液的一季報、半年報、三季報出來以後，都是非常超預期的好，好的讓人羨慕，做投資就得實事求是！業績好，這是事實，百分之三四十的增長，沒有多少公司能做到。但估值也確實算不上便宜，這也是事實，估值處於最近五年的最高點，幾十倍的估值，基本上也高於很多行業不止一點點了。但是咱不能自己不看好的就去黑，自己看好持有的就死勁捧，自欺欺人最終只會害了自己。
我持有長城汽車H股，記得長城一季報和半年報的時候業績很差，大幅下滑，很多原本看好或者不看好的人都來踩上幾腳，噴上幾句，但我從不爭論狡辯。好就是好，不好就是不好，我甚至當時寫文章說它“簡直像一條漏水的船”，汽車行業整體不景氣，業績也是出奇的差。不過我也確實很喜歡長城那種“專心做產品、專業聚焦、節儉樸實”的企業文化，更喜歡魏建軍這個誠實的當家人，我相信長城未來會好轉，放眼全球的目標也會實現，中國如果出現一兩家全球化的大車企，我相信其中肯定有長城。所以我願意在長城上再多等幾年。不過我從不反對別人說長城不好，特別是業績確實很差的時候。
好就是好，不好就是不好。你可以看好它，看好它的未來，但同時你也不能否定目前業績差的這一事實，反之也是如此。無論做人還是做投資，都應該誠實，都應該保持理性，不能自欺欺人！
（二）
當然，企業短期業績其實也說明不了太多問題，一個季度的財報或者一個年度的財報，只代表過去一個季度或者一個年度的表現。評估企業業績至少應該看五年以上連續的經營業績，更重要的還要合理的預測評估企業未來幾年的發展情況。不過人們總是過度關注單一一份財報，並無限放大其影響。
很多人被一份低於預期的財報嚇的落荒而逃，而有些人則為了一份高於預期的財報興奮不已。其實這都沒有必要。雖然每個人都聲稱自己注重長期，但其實大多數人都是帶著近視鏡在看投資。
即使再穩定的企業，在一個長週期內，經營業績也會偶爾變化，不可能完全按照如你預期的那樣發展。沒人能夠準確預測出企業未來多年的業績，未來唯一可以確定的就是：一切都處在變化之中。我們不應該太過自信自己的預測能力。真正聰明的投資者一定是儘量挑選業績優秀穩定的企業，或者短期業績不理想但未來業績大概率反轉的企業，並且會盡量保守再保守的預測未來業績，還有最重要的是：只在能明顯看出低估的價格的時候才會買入，並報以足夠的耐心等待企業發展與價值迴歸。
有些東西短期會頻繁的變化，比如股價，比如各種消息。短期來看，股價每天變來變去，雖然今天的股票價格與昨天或者上個星期不同，但實際上企業價值並不會如此頻繁的變化。不過如果時間拉長來看，企業的價值也是會變的，有些優秀的公司會變得更加優秀，有些優秀的公司會逐漸變得平庸，而有些垃圾公司，嗯～以後大概率還是垃圾。
不過，一個優秀的公司不太可能會因為一兩年業績不理想而變成垃圾。一個垃圾公司也不太可能因為一兩年業績的高增長而從此變得優秀。所以做投資，還是要儘量選擇優秀的公司，即使選不到非常優秀，也應該選擇良好的公司，遠離垃圾。
時間拉長到五年十年，以便宜的價格買入優秀的公司，大概率會賺錢。而如果買入質地差，估值也不便宜的平庸公司，大概率會虧錢。“優秀+便宜=大概率賺錢，平庸+貴=大概率虧錢，優秀+貴=不見得能賺錢”，這些真理不但十年不會變，幾十年上百年也不太可能改變。
（三）
市場一直處於變化之中，並且具有一定的週期性。但是大多數人又總是會被市場連續的漲跌表現迷惑雙眼。比如連續大漲的時候，一直漲，人們會說“這次不一樣”，這次會漲到多少多少，大牛市來了，股市從此開始騰飛了。而相反連續大跌的時候，一直跌，人們又說“這次不一樣”，這次會跌到多少多少，大熊市來了，股市完蛋了。
記得哪位大師說過：“這次不一樣是股票投資中最昂貴的一句話！”
每當人們一致的說出“這次不一樣”的時候，那麼股市的轉折點就要開始了，最終結果總是證明了“這次沒什麼不一樣”。未來十年、二十年、幾十年，股市還是會如此，週而復始的循環。歷史不會簡單的重複，但每一次都驚人的相似，所以我們不但要展望未來，也要從歷史中學到經驗與教訓。
還有人說，這兩年白酒醫藥大藍籌漲的好，小盤垃圾股跌的多，人們從此變得理性了，開始追捧業績優秀的公司，都開始價值投資了。其實這是根本不可能的，大多數人即使買入優秀的藍籌股，其目的也不一定是投資，只不過是換一種品類來炒作而已。當然，他們會為自己貼上美麗的標籤～“價值投資”。
未來大多數人還會繼續抱團跟風炒作，也許是這個板塊，也許是那個板塊，哪個板塊熱門漲的好，就集體追捧哪個板塊，大多數人都是如此，永遠也不會改變，十年百年後還會如此。
還有一點不會變的是，無論你炒作哪個板塊，最終漲幅最好的，一定是那些業績優秀且價格低估的企業股票，而不會是業績平庸的差企業或者估值非常貴的股票。追捧熱門股最多隻會取得平庸的業績，你不可能在幹著與大多數人同樣的事情，還期望自己的業績超過平均，那是不現實的。另一個永久不變的真理是：股市中大多數人都是虧錢的，賺錢只是少數人的事情。所以，自己應該跟隨市場潮流，還是逆勢而動，答案是很明顯的。
（四）
最開始研究股票的時候，認為買賣股票太簡單了，一買一賣，低買高賣，就成交了，就賺錢了。後來發現根本不是那麼簡單的事。首先，你要分清哪些公司好，哪些公司差，這個就需要一定的知識基礎，還要認真的研究。
再者，即使你分清了哪些公司好 哪些公司差，還得知道公司的股票大概應該值多少錢，你才能判斷什麼樣的價格算貴，什麼樣的價格算便宜，評估價值也很難。
最後，你低價買入了好公司是不是就一定能賺錢了？不是！因為市場中的噪音實在太多了，各種消息滿天飛，各種觀點層出不窮，很難做到完全不受影響，特別是那些天天看盤聽消息的人。很可能某些危言聳聽的消息或者利空，就嚇的清倉賣出。也或許遇到一些其它的吸引誘惑而忍不住換股。這些都是很常見的現象。有多少人能等待一隻股票十年？有，但肯定很少！大多數人都幻想著短期賺大錢，但往往事與願違，求財心切的心理在股票投資中只會加劇你的犯錯概率。
投資中的真理有很多，每個人都聽過且學過不少，但是能夠做到知行合一、十年如一的人實在太少！因為很多投資常識與真理都是直擊人性的弱點，當被擊中弱點的時候投資者會變得過度恐懼或者過度貪婪，亦或者盲從缺乏獨立性，從而喪失理智，進而做出錯誤的投資決策。
在投資中，十年如一，幾十年如一，永遠不變的一些真理，那會是什麼呢？個人認為最重要的不是如何選股，不是如何估值，不是堅守哪個行業或者哪類資產，也不是哪種策略。你的選股風格或者估值方法，這些也許有一天都會改變。但是是上面提到的誠實，還有投資中的：常識、理性、耐心，這些無論何時都是不需要變的。
以前總結過很多投資中的真理格言，但是最終簡化濃縮到最重要的也就是這六個字！我都想過有機會找一位書法大師寫在紙上，裱起來掛在牆上，時刻提醒自己投資中最重要的六個字。這六個字不但十年不會變，即使再過幾十年、幾百年，估計在投資領域也不會變！
（五）
儘量使自己保持理性，和抱有足夠的耐心，這都不難理解。那麼投資的常識是什麼？
常識就是普通人不知道，或者知道了卻不相信，再或者知道也相信但是無法堅持的知識。
投資中的常識太多了，比如：
股權思維，買股票就是買企業。
市場先生，每天報出新的價格，一個情緒善變的傢伙。市場只會告訴你交易價格，不會告訴你企業價值，市場並不是一直有效，相反，很多時候市場先生會報出愚蠢的股票價格。
波動不是風險，股價波動漲跌是正常的事，短時期內的漲跌並不等於永久性盈利或損失，因此也不是風險。除非你在市場跌到谷底時陷入恐慌，被損失嚇得低價賣出股票，那就真的是“將短期波動變成了永久性損失了。
安全邊際，投資價值（安全邊際）＝價值與價格 的差距。而不僅僅是價值，也不僅僅是價格。很多人過度關注價值，認為只要買入高價值的優秀企業就是價值投資，即使再貴的價格他也敢買。還有很多人單單依據“看起來價格很低"就做出買入決策，其實這兩者都不是價值投資。真正的價值投資是依據“價值與價格兩者的差距”行事，而不僅僅是其中的一條。
鐘擺理論，低估的東西不會永遠下跌，高估的東西也不會永遠上漲，鐘擺向一個方向擺的太高，遲早會向回擺動，價值遲早會迴歸。
忽略短期，注重長期。短期業績或者消息對於企業股價的影響遠遠勝過長期。但時間拉長來看，短期一兩年的業績並非那麼重要。
時間是優秀企業的朋友，垃圾企業的敵人。優秀的企業隨著時間的推移，利潤會越來越多。而垃圾企業隨著時間的推移，則會越來越差。不要相信一家長期平庸的企業會突然變好，在投資領域，烏鴉變鳳凰的事情很少發生。
二八法則，基本面分析非常有用！但信息通常遵循80/20原則，最初80%的信息可以在最初的20%的時間內獲得。徹底的基本面分析會降低邊際回報。
721定律，股票市場永遠都是少數人賺錢的地方，一個普遍的說法是七人賠錢，兩人保本，一人賺錢，雖然這個說法不一定準確，但是股市中確實是最終只會是少數人賺錢。
逆向思維，別人瘋狂的時候你應該恐懼，別人恐懼的時候你才應該瘋狂。你不能期待自己和大眾有著同樣的想法、做著同樣的投資決策，還期望自己會勝出。
越是頻繁交易，虧損的概率越高。有一個形象的例子：頻繁交易就好比是拿著一塊肥皂，頻繁的放進水裡，再撈出來，再放進去，再撈出來，結果會是什麼呢？肥皂沒了，水肥了！最重要的是頻繁交易還會使心態變壞！
遠離市場，你離市場越近，受市場情緒影響就越嚴重！股票價格每天變來變去，各種真消息 假消息漫天飛舞，無數的噪音很容易影響投資者的心態與情緒。
重視運氣，在股票投資中，運氣成分永遠存在。越是短期，運氣成分所佔比重越大。所以不要因為三兩年的業績好就沾沾自喜 驕傲自滿，也不要因為三兩年投資業績不理想就垂頭喪氣 怨天尤人。
好吧，先就寫這些吧，還有很多很多投資中的常識，要全寫出來，估計夠出一本書了。這些常識未來十年不會改變，未來幾十年也不會改變，這些都是投資中永恆不變的東西。
不過正如上面我說過的，每個人都或多或少聽過或者學過一些投資中的常識，但是很少有人能夠做到嚴於律己，十年如一。在接下來的十年、二十年、幾十年，希望我們都能夠做到：足夠誠實、懂得常識、保持理性、擁有耐心，永遠的嚴於律己，知行合一。謝謝！
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