“业绩雷暴”年年有，今年特别多，原因就一个市场预期太高。为什么呢？原因也很简单，就是“预期太高”，至此我们应该反思。

年初

18年年报可以说是“雷阵”。1月29日晚60多家上市公司宣布业绩亏损，有37家业绩亏损下限超过10亿，在这37家中有12家三季度盈利为正值，进入四季度就突然“炸雷”，至此市场“天雷滚滚”。

对于已经披露的上市公司来说，亏损的原因也是花样百出，资产减值、资产处置损失、经营业绩下滑，债务纠纷等，苗头则对准了商誉减值。随机市场上出现了各种防雷指南，多少种判断业绩亏损的正确方法。

我们不以“马后炮”的模式评价这些防雷指南，暂且认为这些都是正确的，可以预防“雷暴”。

一季度

一季度和18年年报的披露时间很相似，所以没什么可说的，只有参考的价值，但是东阿阿胶的的雷暴让本人不禁深思，其实以现在的角度来看，东阿阿胶更狠的地方在中报上，但今天我们以当时的眼光来看。

东阿阿胶基本上从2006年就开始提价，基本上每年至少三次提价，最厉害的提价在15-17年三年提了22次价。在今年6月18日股东会上，给出的原因是“驴皮资源萎缩”、“驴皮采购成本上升”、“市场需求旺盛”。原因推到了驴和市场身上，这有点像獐子岛的扇贝跑了。

半年报

今年中报“雷声”最大的莫过于康美药业，原因是一夜之间市值蒸发300亿，错的有点离谱。康美的行为在本人看来属于严重影响证券市场秩序，强制退市也不为过。但是反观受影响最大的还是我们散户。

为什么康美没有退市，其实了解康美药业的投资者都知道，康美药业的中成药也就是产品是非常不错的，是中成药企业的龙头行业。

纵观康美药业，创了A股两大奇迹：自己要求变成st股票，还有就是在st后还分红了。

三季度

今晚截止，三季度基本上没有业绩“雷暴”只有业绩下滑。即酒鬼酒之后，洋河股份也出现业绩下滑。原因还是预期太高。

但是白酒的业绩只是下滑股价没有大跌，这次白酒企业充分吸收了上轮白酒调整的教训，所以个人认为不能仅仅从一个季度的收入波动就断定整个白酒行业要完蛋，我倾向于还是结构性分化。

未来整个白酒行业必然是挤压式增长，你失去的可能就是别人得到的，你的低增速换对应的是别人的高增速。

综上，我们可以得出，凡是出现“业绩雷暴”或者“业绩下滑“，基本上都是预期太高。截止今日三季报均已披露完毕，没有大的雷暴，足以说明市场趋于平静。

个股：

今天要给股友们分享的是一只大牛股，这只大牛股的名字相信很多股民都听过，甚至是炒过，但是你们可能不知道这只牛股究竟有多牛！

圣邦股份（300661）

公司发布 2019 年三季报：2019 年前三季度公司实现营收为 5.34 亿元，同比增长22.74%，归母净利润为 1.20 亿元，同比增长66.05%，其中，Q3 单季度实现营收 2.38 亿元，同比增长58.13%，归母净利润为 0.60 亿元，同比增长90.80%。公司业绩持续超预期，环比加速成长，验证了半导体国产化提速大逻辑。

选股逻辑：

公司 Q3 业绩环比加速成长，2019 年 Q3 净利润率水平创历史新高

从季度数据来看，公司 2019 年 Q1、Q2 和 Q3 单季度营收与净利润增速分别为-15.82%/-9.34%、21.43%/89.31%和 58.13%/90.80%，公司业绩持续超预期， 环比持续加速向好。公司毛利率和净利润水平持续向好，2019 年 Q3 公司综 合毛利率水平为 47.37%，净利润率为 24.90%，创单季 度历史新高；费用方面，公司2019年Q3费用率相对稳定，销售费用率为7.24%，管理费用率为 21.04%。此外，得益于对钰泰半导体 的并购，2019 年前三季度公司投资收益为 3566 万元，同比大幅增长122.57%。

公司深耕模拟芯片领域，持续高研发投入，有望乘风实现快速崛起 公司主要从事高性能模拟芯片设计和销售，拥有信号链和电源管理两大类 1200 余款产品。2019年前三季度公司研发费用为0.9 亿元，同比增28.57%，占营收比例为 16.85%。2016-2018 年公司研发费用占营收比例分别为 10.84%/12.22%/16.26%，近几年公司持续加大研发力度，占营收比例持续提升；此外，公司并购钰泰半导体和大连阿尔法，在电源IC领域实现优势互补，协同效应明显。公司不断拓展消费电子、通信设备、工控医疗等既有市场领域，同时，积极布局物联网、新能源汽车、人工智能等新兴应用领域，再加上核心芯片国产替代加速之大趋势，公司有望乘风实现快速崛起。

风险提示：竞争加剧风险；研发进展不及预期风险；下游需求不景气风险

投资建议：预计 2019-2021 年公司归母净利润分别为 1.77（+0.09）/2.40（+0.19）/3.08（+0.30）亿元，对应 EPS 分别为 1.71/2.32/2.97 元/股，对应当前 PE 估值分别为 107/79/62 倍。维持"强烈推荐"评级。

振静股份（603477），10.21提示买入，三天盈利27.55%

壹网壹创（300792），10.18提示买入，浮盈17.63%

科达股份（600986），10.22提示买入，两天盈利14.93%

周三给了进场机会并强势一字板涨停！！！

明日开门牛股已出炉，老规矩，还是老地方重点解读。