風險提示

昊海生科營收的大規模漲幅源於眼科產品，而眼科產品的銷售主要源於昊海的併購整合。若是在未來幾年中整合併購效益低於預期，比如出現公司無法研發出富有競爭力的產品、營收無法保持穩定增長、市場佔有率下降、公司整體競爭力下降等情況，將會對公司產生不利影響。

2) 商譽減值風險：

公司收購了河南宇宙、珠海艾格、Aaren、Contamac和ChinaOcean等企業或業務。收購價格與購買日淨資產公允價值的差額形成了一定規模的商譽，2018年末昊海賬面無形資產和商譽高達8億元，若未來上述收購企業或業務運營情況發生不利變化，將導致公司就上述投資產生的商譽計提減值，對公司業績帶來不利影響。

3) 供應商高度集中的風險：

2016年、2017年及2018年，昊海自前五大供應商的合計採購金額佔當期採購額的比例分別為71.83%、55.88%和55.63%，雖然前五大供應商佔比呈逐年下降趨勢，但絕對比例仍較高，存在一定的供應集中風險。其中Lenstec為公司2017年度以及2018年度的第一大供應商，若Lenstec終止與子公司深圳新產業合作，公司可能無法短時間內找到替代Lenstec的供應商，從而對公司業績造成不利影響。

4) 新產品研發失敗的風險：

2016年、2017年及2018年公司的研發費用分別達4,725.54萬元、7,633.23萬元和9,536.97萬元，佔營業收入的比重分別為5.49%、5.64%和6.12%。若研發項目不能形成研發成果，成功開發出新產品，將對公司長期的核心競爭力和業績造成不利影響。

5) 新產品無法產業化風險：

生物醫用材料研發具有周期長、技術難度高、資金投入大、附加值和回報高、產品市場生命週期長等特點。目前，公司主要在研項目超過30項。新產品研製開發成功後需要進一步推進產品產業化、市場化和經營規模化。由於藥品、醫療器械類產品關係到人類健康和生命安全，新產品在上市前須通過嚴格的臨床試驗和行政審批，上市後則需通過專業的學術推廣以獲得市場接受和認同。若公司新產品研發成功，但是無法產業化，則公司競爭力將會大幅下降，對公司業績產生較大影響。