风险提示

昊海生科营收的大规模涨幅源于眼科产品，而眼科产品的销售主要源于昊海的并购整合。若是在未来几年中整合并购效益低于预期，比如出现公司无法研发出富有竞争力的产品、营收无法保持稳定增长、市场占有率下降、公司整体竞争力下降等情况，将会对公司产生不利影响。

2) 商誉减值风险：

公司收购了河南宇宙、珠海艾格、Aaren、Contamac和ChinaOcean等企业或业务。收购价格与购买日净资产公允价值的差额形成了一定规模的商誉，2018年末昊海账面无形资产和商誉高达8亿元，若未来上述收购企业或业务运营情况发生不利变化，将导致公司就上述投资产生的商誉计提减值，对公司业绩带来不利影响。

3) 供应商高度集中的风险：

2016年、2017年及2018年，昊海自前五大供应商的合计采购金额占当期采购额的比例分别为71.83%、55.88%和55.63%，虽然前五大供应商占比呈逐年下降趋势，但绝对比例仍较高，存在一定的供应集中风险。其中Lenstec为公司2017年度以及2018年度的第一大供应商，若Lenstec终止与子公司深圳新产业合作，公司可能无法短时间内找到替代Lenstec的供应商，从而对公司业绩造成不利影响。

4) 新产品研发失败的风险：

2016年、2017年及2018年公司的研发费用分别达4,725.54万元、7,633.23万元和9,536.97万元，占营业收入的比重分别为5.49%、5.64%和6.12%。若研发项目不能形成研发成果，成功开发出新产品，将对公司长期的核心竞争力和业绩造成不利影响。

5) 新产品无法产业化风险：

生物医用材料研发具有周期长、技术难度高、资金投入大、附加值和回报高、产品市场生命周期长等特点。目前，公司主要在研项目超过30项。新产品研制开发成功后需要进一步推进产品产业化、市场化和经营规模化。由于药品、医疗器械类产品关系到人类健康和生命安全，新产品在上市前须通过严格的临床试验和行政审批，上市后则需通过专业的学术推广以获得市场接受和认同。若公司新产品研发成功，但是无法产业化，则公司竞争力将会大幅下降，对公司业绩产生较大影响。