日前，證監會優化公募基金產品註冊機制，提升了權益類基金註冊效率，為公募基金髮展權益類產品營造了更好的制度環境。

此次關於公募基金審批政策的調整，是繼 2013 年公募產品核准制改註冊制後，公募產品註冊機制的進一步優化，傳達了非常清晰的監管政策導向，對公募基金行業未來發展將產生深遠的影響。

博時基金認為，實施公募基金常規產品分類註冊和整體縮短產品註冊期限，極大地提高了公募產品特別是權益類產品的註冊效率，是優化資本市場供給，增強資本市場內部穩定，服務國民經濟高質量發展，進而全面深化資本市場改革的科學探索和有力舉措。

1 加快公募基金產品註冊速度，特別是突出權益類基金的優先發展地位，反映了監管部門為了推動資本市場健康發展，在基金行業未來發展方向的政策引導方向。

首先，大力發展權益類基金是監管部門以實際行動落實金融供給側改革，著力推動權益類基金髮展的有效途徑。

截至 2019 年 6 月底，權益類基金（股票型基金和混合型基金）規模約為 2.7 萬億元，低於 2007 年底的 2.99 萬億元，在公募管理規模中佔比為 20.32%，低於貨幣基金（58.01%）和債券型基金（20.96%）的規模佔比。

做大做好權益類基金，擴大權益類基金供給，一方面能夠憑藉公募基金專業機構投資者理性審慎的價值投資理念，以及伴隨規模比例提升而增強的股票定價能力，充分發掘例如輕資產運營、早期缺乏盈利能力的科創企業等上市公司的價值，拓寬企業融資渠道，提高直接融資比例，降低融資成本，改善融資環境，有效降低實體企業槓桿水平，降低實體經濟系統性風險。

同時，通過不斷壯大的權益類基金，引導市場更多關注公司競爭力和盈利的長期確定性，避免追漲殺跌造成的短期股價大幅波動，營造健康穩定的 A 股投資環境，進而吸引包括養老基金、保險基金和外資在內的更多中長線資金並投向優質上市公司，優化資源配置效率，更好地發揮公募基金服務實體經濟的能力，促進我國經濟轉型升級和向更高水平加速邁進。

第二，大力發展權益類基金能夠較好地滿足居民日益增長的財富管理需求，通過創造良好可持續的投資回報，提升居民投資體驗，吸引龐大的居民財富長期配置到資本市場。

資料顯示，到 2021 年我國個人可投資資產規模將達到 200 多萬億，而當前我國居民家庭金融資產仍以儲蓄、銀行理財、信託產品等為主，在資管新規要求打破剛兌、且理財產品收益率不斷降低的背景下，居民對於能夠實現財產穩健增值的淨值型產品需求巨大。目前，銀行理財產品存續規模仍有近 30 萬億，其中淨值型僅佔比約 10%-20%，未來面臨巨大的轉型需求，這是資管行業的壓力，更是前所未有的機遇，而單純的債券、非標資產無法向居民提供具有吸引力的投資回報。

歷史數據證明，主動權益基金的長期投資回報明顯高於其他類型基金，具備提供長期超額收益的能力，是投資者進行資產配置時的重要選擇。在未來大資管時代激烈的市場競爭中，公募基金行業要想實現長遠健康發展，必須打破當前債券型基金、貨幣基金主導的產品格局，在低增長、低利率、高波動的未來全球經濟發展背景下，走出一條以權益基金作為核心競爭力的差異化競爭道路，此次證監會優化基金產品審批政策，對行業發展無疑起到了積極的引導和督促作用。

第三，加快公募基金產品註冊速度，特別是突出權益類基金的優先發展地位，擴大基金產品供給，將促使基金公司優化資源配置，由過去扎堆上報新產品產品、搶佔監管資源，轉向提升自身投研核心競爭力，更好地適應行業競爭。

納入快速註冊程序的常規權益類基金註冊期限不超過 10 天，未納入快速註冊程序的常規權益類基金註冊期限也不超過 30 天，遠低於 6 個月的法定註冊週期，這為基金管理公司根據市場投資機會和客戶需求，快速做出產品應對，把握市場機會做好投資業績、提升客戶盈利體驗創造了條件。

此前，公募基金產品獲批週期較長，產品節奏與投資節奏可能脫節，基金公司也有多上報產品排隊的動機，浪費了不少相關資源。這次監管部門大幅縮短基金產品註冊時間後，基金公司盲目、扎堆申報新產品的現象將顯著減少，根據投資機會和客戶需求向審慎化、精品化轉變，從而節省監管資源，促使基金公司專注於投研能力提升。

我們認為，產品審批週期縮短、供給大幅增加，產品需求得到很大程度的滿足，也會進一步加劇基金公司對銷售渠道的爭奪，投研實力突出、歷史業績優良的基金公司更加受益，基金行業的競爭將突出表現為公司投資能力的競爭。

2 擁抱基金產品註冊政策的重大變革，專注投資、產品和銷售等方面的自身能力提升，迎接資管行業未來的大發展。

近年來，博時基金一直在不斷提升自身的投研、產品、銷售能力建設，以客戶需求為導向，以投研能力為抓手，以基金產品為橋樑，實現投資業績、客戶滿意度、公司品牌和規模的良性發展。我們將積極響應基金產品註冊政策的變革，繼續從以下幾方面紮紮實實做好工作：

第一，投資方面，將牢牢紮根基礎投研建設，進一步完善風格多樣、產業方向明確的投研一體化小組，以“互信、互促、互聯、互通”的標準打造高效投研平臺，不斷加強和提升經濟轉型升級、金融支持科技創新背景下博時基金在核心資產上的定價能力，充分挖掘權益資產的投資價值

，持續提高產品中長期業績回報表現，樹立公司產品的良好品牌形象。

第二，產品方面，將深入落實監管政策導向，對接市場需求，注重產品質量，結合投研成果和自身優勢發展特色優勢產品，實施由傳統相對收益產品體系向提供相對收益型產品、絕對收益型產品結合的綜合體系的轉變。相對收益產品要主被動相結合，大力發展風格穩定清晰、阿爾法收益突出的主動管理型產品，以及流動性好、交易便捷高效、服務優質的被動產品；絕對收益產品以有效控制波動和回撤為目標，形成對應不同風險層級、採用不同投資策略的絕對收益產品系列。

第三，銷售方面，形成與投資、產品更有效的協同，不僅要深入市場把握需求，配合投資和產品部門快速推出對應產品，還要為客戶提供一體化解決方案等優質投資服務，做好投資者陪伴，增強客戶的產品認可程度和產品黏性，更要充分識別不同類別基金產品的當前市場接受度，聯合投資和產品部門做好持營和產品優勝劣汰，在供給端放開的條件下形成良性的

產品生態循環。

博時基金作為長期耕耘於中國資本市場的價值投資的倡導者和踐行者，將積極響應監管改革的要求，調整公司發展戰略，更加註重自身投研實力的優化和提升，充分把握權益投資機會，努力做好權益類基金業績，發揮專業機構投資者的作用，引導更多中長期資金進入資本市場，通過長期價值投資理念，更好地服務好經濟轉型升級和實體經濟需求，為深化資本市場改革和促進資本市場良性健康發展貢獻自己的力量。

基金投資需謹慎