继上周贝因美总经理包秀飞在北京透露今年三季度经营情况相当不错之后，今天贝因美（002570.SZ）第三季度成绩单正式出炉。今天，贝因美股价收报6.63元，上涨5.57%。
数据显示，贝因美第三季度实现营收7.22亿元，同比增长24.89%；实现归属上市公司股东的扣除非经常性损益净利润790万元，同比增长255.25%；实现归属上市公司股东净利润约1584万元，同比增长-18.49%。
一位熟悉公司情况的人士向小食代表示，尽管第三季度贝因美净利润同比去年增长为负数，但和今年上半年相比，公司经营已经展现出向好的趋势。“总体而言，产品、渠道、库存和公司内部降费增效等方面都在转好。”该人士说。
营收逆势增长
据了解，上半年贝因美同比去年出现亏损，其中一个重要原因是今年上半年奶粉行业整体市场环境面临出生率下降、市场竞争加剧等带来的压力。
此前有数据显示，今年第二季度婴儿奶粉线上销售份额下跌7.7%。尼尔森数据显示，出生人口下降，导致今年上半年一二段奶粉下滑，一段奶粉下降10.9%，二段奶粉下降3.8%。在这一大背景下，乳铁蛋白等婴儿奶粉关键原材料价格也持续上涨，企业成本压力大增。
不过，贝因美在第三季度已和国外乳铁蛋白供应商确立了战略合作关系，在稳住供应价格的同时还锁定了未来的供应量。
财报数据显示，贝因美第三季度实现营收7.22亿元，同比去年增长24.89%。今年前9个月，贝因美实现营收20.17亿元，同比增长11.46%。
前述熟悉情况人士认为，贝因美第三季度营收增长高于整个奶粉行业，尤其是在“高端奶粉品类出现负增长”的环境下，录得24.89%的增长实属不易。“这些数据说明，在撇除其他外部环境影响，贝因美本身的业务和经营是在向好的。”
该位人士还透露，贝因美在渠道库存消化方面也表现得比较良性。其中，库存周转天数从去年年底接近200天降到了现在141天，应收账款周转天数、应付账款周转天数和运营周期天数均全面下降。
产品及渠道布局
事实上，自包秀飞上任后，贝因美目前基本已完成对产品、渠道和管理的重新的梳理和定位。
在产品方面，贝因美开始着力于打造“明星爆款”，该公司重点培育的“粉爱”目前已成为首个销售额突破10亿元的大单品。与此同时，该公司还扶植旗下4大主营品类。
据上述熟悉情况人士称，今年前9个月贝因美“粉爱”销售额同比增长35%，“经典优选”销售额同比增长35% ，“童享”销售额同比增长41%。
在此基础上，贝因美还发力挖掘细分品类。小食代曾介绍，该公司在9月底推出一款“功能性全营养配方奶粉”舒好敏，面向容易过敏的儿童人群。
其他主打消费者功能特定需求的产品还包括：面向补铁诉求的“红爱”、面向提高免疫力诉求的“粉爱”以及面向保护肠道健康诉求的“绿爱”，在功能性奶粉细分市场形成了产品矩阵。
去年，贝因美还联手澳洲Bubs品牌，对超高端奶粉市场有进行布局。
小食代留意到，中原证券在一份最新研报中指出，今年上半年贝因美在三四线城市的销售策略得以很好地实施，渠道下沉比较快，“三四线城市的市占率由7.3%升至8.4%，已经与一二线持平，应该很快会超过一二线城市”。
上述研报还指出，从渠道划分，在贝因美销售结构中新零售、批销和电商的占比分别为40%、40%和20%。
“从销售渠道来看，贝因美今年前9个月在婴童渠道取得了近90%的成长，区域渠道也获得40%的增长。新零售的销售模式已经成为贝因美销售增长的最大引擎。”前述人士称。
绩效持续改善
小食代还留意到，包秀飞今年8月在出席论坛时曾提到，贝因美希望通过管理，提高在“产效”、“品效”、“客效”、“人效”和“费效”五大方面的效率。
他解释，简单来说就是：各工厂按品类分工，盘活资产，提高资产使用效率；完善产品结构，打造大单品，并通过开创细分品类引领市场；全面触达消费者，客服互联网化实现智慧化会员运营，提升转化率；合理支配费用，资源主要投资于市场、品牌、消费者和客户；通过员工持股、经销商持股等方式提高管理效能。
据了解，除了在产品品效上取得较大进展之外，经过今年以来的调整，其他目标也正按部就班推进。
目前贝因美五大工厂已基本实现功能差异化经营，比如宜昌工厂生产特配奶粉，北海工厂主要做辅食产品。通过集中化生产，原料管理成本有所下降，实现了产效的提升。
在客效方面，小食代从上述中原证券研报看到，贝因美公司依托门店活动，开展品类、门店、消费者三方互动，核心门店的活动频次接近每个月一次。不难发现，公司希望通过增加互动活动、开拓新的消费场景来扩大新客户群体。
此外，今年贝因美还致力于优化费用支出，同时将投入重点聚焦在对品牌和市场的投资。
中原证券研报则指出，从费控上看，目前贝因美公司对费用的控制偏紧。该机构认为，作为消费品企业，渠道扩张和客户积累是发展中必经的路径，这个时期销售费用率提升往往意味着销售规模的快速增长，有着长远的积极的意义。
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