財通證券該如何度過“水逆期”？
對於這家公司，股民小小的腦袋裡是大大的疑惑。
上市公司股價破發早已不是新鮮事，券商行業也不例外，但像財通證券這種級別的老牌券商長期處於破發狀態的並不多見。
10月24日，財通證券（601108.SH）迎來上市兩週年。與此同時，公司股價長期破發的問題再次成為業界關注的焦點。
今年以來，公司業績雖然顯著回暖，但是股價卻未見起色，稍顯尷尬。
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900億市值，已成過去
財通證券於2017年10月24日成功在A股上市，股票發行價為11.38元/股。作為資本市場“新人”，財通證券上市初期股價漲得歡快，當年11月曾創下26.12元/股的高價，市值高達900億元。
然而上市不足一年便破發。2018年6月20日，財通證券盤中跌破發行價，此後便在發行價之下一路徘徊。2018年10月19日，股價甚至曾創出6.36元/股的低價，低於發行價44%。
截至今年10月25日收盤，財通證券股價為10.02元/股，公司市值359.6億元，與巔峰時期的900億市值相比跌掉60.04%。
（財通證券的股價走勢圖）
此外，小券發現券商信託指數走勢明顯高於財通證券股價走勢，財通證券的股價低於券商行業整體水平。
財通證券的股價跌跌不休，隨之伴來的便是投資者的“哀嘆”。有股友戲稱，看在財通證券兩週年的面子上，公司股價能否漲五個點。
更有股友稱財通證券為財阿斗。
一位業內人士告訴小券，財通證券的股價走勢雖然和上證指數趨勢大致相同，但財通證券的股價跌幅明顯要大於上證指數。
關於財通證券股價長期處於破發的原因，股民頗為困惑，多次向董秘提問，甚至懷疑公司經營。
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股東賣賣賣
禍不單行，財通證券失去了二級市場的“信任”，還遭遇了股東的“拋棄”。近來不少券商面臨的因股東所持限售股解禁而引發的“騷動”，財通證券在一年前就已經上演過。
2018年10月24日，財通證券上市一週年，同時也是20.48億限售股（佔公司總股本57.05%）的解禁日。解禁日當天，公司第二大股東浙江天堂硅谷銀嘉創業投資合夥企業（簡稱“硅谷銀嘉”）便宣佈清倉所持財通證券股票，共涉及1.65億股，佔公司總股本4.6%。現已完成減持計劃。
除硅谷銀嘉外，財通證券還有多位股東在所持股份解禁後，宣佈減持計劃。
今年1月4日，信雅達(600571.SH)發佈公告稱，公司自財通證券股份解禁日後，累計減持財通證券1800萬股，佔財通證券總股本0.5%，獲得1.05億元收益。
3月1日，九牧王（601566.SH）發佈公告稱，公司全資子公司西藏工布江達縣九盛投資有限責任公司（以下簡稱“九盛投資”）於2019年2月21日至2019年2月28日累計出售財通證券901.78萬股，累計成交額9275.58萬元。出售股票時，財通證券的股價大約在9元/股上下，而當年九盛投資是以2.98元／股的價格拿到的財通證券股份。
儘管財通證券破發，但股東減持仍然穩賺。
多位股東進行股份減持，身為當事人的財通證券，作何感想？
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財通，“財運亨通”
財通證券是一家綜合性證券公司，為浙江省財政廳實際控制，總部在杭州。
其前身是成立於1993年5月的浙江財政證券公司，隸屬於浙江省財政廳。2003年，浙江財政證券公司轉製為財通證券經紀有限責任公司。起名字這種事向來受重視，寄予期望、表達夙願。業內不少人認為，財通證券的“財通”二字寓意為“財運亨通”。
2006年，財通證券吸收合併瀕臨破產清算的天和證券。2009年3月，更名為財通證券有限責任公司。2017年10月24日，成功登陸A股市場。
據東方財富choice顯示，財通證券的總市值為353.52億，業內排第20名。
頭頂著喜慶的“財通”二字，這家浙江省本土老牌券商一度發展喜人，甚至衝入券商第一梯隊。
浙江省的各項經濟指標處於全國領先水平，民營經濟發達，而且是眾多資本大佬的聚集地。財通證券無論是2B，還是2C業務都有天然優勢。
浙江省有眾多優質企業，截至2017年6月底，省內共有381家A股上市公司，為財通證券提供了眾多投資銀行等業務客戶資源。
江湖傳言“炒股不跟解放南，便是神仙也枉然”，這裡的“解放南”便位於浙江寧波，浙江省內多家有遊資大佬長期駐紮的券商營業部一度成為股民“朝拜”地。正是這一地域特點，讓不少浙江省內的券商營業部賺得盆滿缽滿，財通證券自然也是受益者之一。
業內曾有人專門致力於研究“財通系”遊資的操盤手法。財通證券原本在國內並沒有什麼知名度，但兩個遊資大佬長期駐紮的營業部——財通證券紹興人民中路證券營業部、財通證券溫嶺東輝北路證券營業部，卻讓財通證券一戰成名。
據說每個大佬給單個營業部一年貢獻的佣金高達數百萬，甚至數千萬。
（截圖來源於東方財富股吧，2010年的帖子）
此外，財通證券還控股著期貨行業佼佼者的永安期貨（833840．OC），以及號稱“定增王”的財通基金。據微信公號“浙股”報道，號稱“國內期貨第一人”的葉慶均2015年全年給永安期貨貢獻了1121.8萬元經濟手續費。
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涅槃不順？保薦業務幾乎顆粒無收
如此的天時地利人和，財通證券的“成長”卻並沒能一帆風順，尤其是上市之後，業績下滑嚴重。
公開資料顯示，財通證券2014年、2015年、2016年的營業收入為45.02億元、102.41億元、42.56億元，歸屬於母公司股東的淨利潤為8.56億元、30.75億元、17.86億元。在2015年極端環境影響下，其應收同比增長127.47%，歸母淨利潤同比增長259.41%。
2017年、2018年，財通證券的營收分別為40.17億、31.68億，同比下降5.61%、21.13%；歸母淨利潤分別為15.04億、8.19億，同比下降15.79% 、45.55%。
不過，財通證券並非沒有努力。面對業績連年下滑，公司曾於2018年年初表示定下一個“涅槃行動”——三年40家IPO、50家掛牌新三板。
該行動制定前不久，浙江省實施推進了企業上市和併購重組的“鳳凰行動”計劃。預計到2020年，浙江力爭境內外上市公司達到700家、重點擬上市企業300家，同時60%以上上市公司開展併購重組，年均併購重組金額達到800億元以上。
如此背景下，財通證券的“涅槃行動”似乎並不難完成。不過，公開資料顯示，自2018年以來，財通證券IPO保薦業務僅完成1起，2018年全年顆粒無收。
眼看著三年期限過半，財通證券離“小目標”似乎還有一段距離。此外，在今年讓多家券商吃得又飽又好的科創板業務中，財通證券似乎也沒能分到太多羹。
當然，財通證券2018年的“流年不利”和當年的大環境不無關係。
隨著2019年市場回暖，財通證券業績也有所增長。三季報顯示，1-9月財通證券實現營收33.24億元，同比增長41.34%；歸母淨利潤9.95億元，同比增加47.89%。不過，目前的股價仍低於發行價。
在這波券商傳統業務改革大潮中，財通證券也較早做了佈局。
幾乎是在老牌“貴族投行”中金公司（3908.HK）宣佈與騰訊合作（加快其財富管理業務轉型，推動金融科技創新發展）的同時，財通證券與杭州“老鄉”阿里旗下螞蟻金服、阿里雲達成合作，共同打造數字生態券商。
此舉引起業內較高關注。
財通證券能否藉此機遇實現彎道超車？關於財通長期破發，你認為主要是什麼原因？評論區見。
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