5 估值定价
5.1 类比法
重要假设
1.对比公司估值合理;
2.晶丰明源年均市值增长率为15%。
分析过程
当前公司规模与4年前中颖电子相当,假设晶丰明源4年后盈利水平达到中颖电子现阶段水平,当前中颖电子市值为72.74亿元。
总结:通过与中颖电子进行类比,公司当前合理市值为72.74/(1.15^4)=41.57
5.2 市盈率法
重要假设
1.公司未来经营状况稳定;
2.对比公司估值合理。
分析过程:
行业内可比公司静态市盈率如下:中颖电子市盈率为41.45,上海贝岭市盈率为39.98,全志科技市盈率54.28,三家公司市盈率平均值为45.24。
乐观:
公司未来营收增速高于同行可比公司,考虑晶丰明源为产品较为单一,给予公司45倍市盈率,则对应公司市值为0.81*45=36.45亿元。
中性:
公司未来营收增速与同行可比公司相同,考虑晶丰明源为产品较为单一,给予公司40倍市盈率,则对应公司市值为0.81*40=32.40亿元。
悲观:
公司未来营收增速低于同行可比公司,考虑晶丰明源为产品较为单一,给予公司35倍市盈率,则对应公司市值为0.81*35=28.35亿元。
5.3 市销率法
重要假设:
1.公司未来经营状况稳定;
2.对比公司市销率合理。
分析过程:
行业内可比公司市销率如下:中颖电子市销率为9.60,上海贝岭市销率为14.59,全志科技市销率为6.52,三家公司市销率平均值为10.24。
乐观:
公司未来营收增速高于同行可比公司,考虑晶丰明源为产品较为单一,给予公司10倍市销率,则对应公司市值为7.67*10=76.70亿元。
中性:
公司未来营收增速与同行可比公司相同,考虑晶丰明源为产品较为单一,给予公司7.5倍市销率,则对应公司市值为7.67*7.5=57.53亿元。
悲观:
公司未来营收增速低于同行可比公司,考虑晶丰明源为产品较为单一,给予公司5.8倍市销率,则对应公司市值为7.67*5.8=44.49亿元。
5.4 估值结论总结:
![晶丰明源(688368)LED照明驱动芯片领导者基本面分析:估值定价](http://p2.ttnews.xyz/loading.gif)
晶丰明源最终上市发行价格为:56.68
综上,本院分析师认为晶丰明源现时合理估值为40-50亿元,对应股价为64.94-81.17元;较自身定价上浮40.87%至76.07%。公司价格在低于46.02时有较大安全边际,在高于124.51时需注意股价大幅透支业绩的风险。结合格菲科创板打新收益指数,我们预计公司上市首日收盘价89.90元。
閱讀更多 格菲 的文章