10月21日，华泰证券大跌5.7%，击穿5月份低位，创出数月低点，2019年第一季度的上涨幅度，全部回吐，人气杀伤力极大；同样也是10月21日，天风证券开盘一字跌停，都没有给持股者一个出货的机会，并且在今天10月22日一样不给参与者喘息机会，再度一字跌停，杀伤力极强。
如同华泰证券一样，天风证券也把第一季度的上涨幅度全部回吐掉，从最高位12.42元算的话，今日收盘6.28元，已近腰斩！
尽管市场有各种各样的解读，基本解释到位，但很多更深层次的问题或许没有探讨到，所以还是想拿出来分享一下我的一点看法，倘若观点有所偏颇，还望各位高手不吝赐教。
对于华泰证券昨日的下跌原因是，华泰证券GDR伦敦交易所兑回限制期120个交易日届满，由于A股相对华泰证券GDR有溢价空间，引发国内上市A股大跌。
啥意思，说白了，A股的华泰证券价格比华泰证券GDR价格高，套利者可以通过买入华泰证券GDR而卖出华泰证券A股，有确定性收益，抛去各种成本具有操作性的前提下，市场还是有很多投资者愿意去这样操作的，所以造成了华泰证券昨日大跌。
而天风证券呢？
天风证券10月21日有18亿原始股解禁流通上市，我们经常有减持猛如虎的说法，原始股成本非常低，多数时候都在面值以下，所以市场恐慌还是可以理解的。
尽管看上去华泰证券、天风证券都是单独、偶然的案例，难道非要有放在一起讨论的必要吗？还非要上升的整个券商板块去思考吗？
是的，无论是华泰、天风，还是券商指数，多数股票都是要比指数要跌得多的，A股各大指数并未击穿10月9日低位2891位置，而券商个股多数已经被击穿。
很明显是券商股明显弱于大盘，而市场次新股出现解禁实属正常，现实情况是当解禁股上市多数股票表现较弱，但连续出现两个跌停板，并且一字跌停就不多了！
大概也就这么几点原因：
一、 市场不看好券商股
至少是短期这样，因为一旦市场不看好某个板块的时候，资金就会流出，跌幅比指数要大，并且个股出现风吹草动就出现极端杀跌行情。
众所周知的，第一季度市场在2018年大幅杀跌之后，市场估值已经非常低了，包括2018年年底国际环境相对造好，对于长期思涨的A股来说迎来阶段性机会。
老股民都知道，市场一旦来行情，券商股先动往往成为游资率先预热的板块。比如，对于2014年的行情来说，率先启动的就是券商股，市场几乎都没反应过来咋回事，直接给予券商板块数倍的涨幅，而待券商涨过之后，别的板块轮流上涨。
而今年第一季度行情启动之前，同样是券商股，券商股在2018年10月底开始启动一波修整后，第一季度展开了一波拉升，最为著名的是中信建投，若从2018年10月底的5.79到2019年3月的31.68来算，接近6倍的涨幅，可谓是风光无限，吸睛无数。
这也是今天特意来谈谈券商股的重要原因，通过历史上多次归纳总结，券商股可以说是A股的晴雨表，券商股亢奋，A股亢奋；券商股低迷，A股沉沦。
整体市场大致是这样的，一鼓作气，这一鼓在于第一季度的投资者预期需要有一波行情，而走到五月份修整打算再来一波行情的时候，无奈特朗普干扰到了国际环境，所以变成再而衰了！
而第二季度、第三季的相关经济数据出炉之后，都不乐观，市场整体对后市信心不足，直接表现在券商板块萎靡不振。
有人或许表示怀疑，市场行情对于券商影响有这么大吗？
是的，尤其是国内券商多数“靠天吃饭”，靠的是什么天呢？就是股市这个天，相当一部分的券商多半业绩是经纪业务为主，经纪业务直接受行情的影响，行情好了，交易量大了，业绩就好了。
这也是今年券商普遍要比2018年业绩要好的原因，因为2018年单边下跌没有像样的反弹，而2019年第一季度表现非常不错，后面两个季度尽管并没像样行情，但是，并不是2018年的单边下跌嘛！
二、投资者为啥对行情没那么期待了？
我上面说了半天，或许有很多人会反驳的，市场上坚定看多的大有人在，比如李大霄。
事先说明，我没有说我不看好，我只是说市场不看好。
市场不看好，直观的表现在对待券商股的态度上，非要说出个理由的话，那就是市已经发生了重大变化。
很多人看好的逻辑：今日收盘2954，比2018年最低位置2440好像也高不了多少，甚至有些股票还跌破了2440的位置，为啥不看好呢？
真正的原因的确是当前位置跟2440有本质区别，根本原因是优质股票已经涨上去了，垃圾股还在地板上。
比如贵州茅台在大盘2440时的价格是494，现在呢？1170，股价都翻了一倍多了！透过现象看本质，所以，在大盘2440的时候很多优质股被低估，现在不存在低估。
投资者经常说黄金坑，2440的时候是黄金坑，如果现在还有坑的话，只能说黄金被挖走了，坑还在 ！
三、 相关股票被爆炒了
什么股票被爆炒了？
天风证券被爆炒了，我们都知道A股一旦上市经常会造成很多泡沫，而天风占尽了天时地利，为啥这么说？
天风证券上市选择了一个好时机，那就是2018年10月份，我们在上面说了，这个时候券商股第一波的小启动，天风证券借机一口气涨了近4倍，从2.14到8.09。
经过两个多月的修整后，迎来了第一季度大盘上涨行情，券商股再次拉升，天风证券直接刷新12.42的高位。
我们上文所提到的另外一家证券公司中信建投涨幅也非常大，中信建投是2018年6月份上市，机会没有天风证券好，仅仅翻了一倍，然而跌到10月份中信建投破发了，所以后面第一季度行情比天风涨的多，也是因为之前没有被炒太高的缘故。
所以，现在我们当前看到信建投第二季度PE为36倍，尽管也高，但没有天风证券高得离谱，两个跌停板后的天风证券依然显示96倍的PE。
用那句话做个总结：出来混，迟早都是要还的！
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