吨。未来价格仍将高位运行，煤头企业短期受益

当前正处于国内尿素需求淡季，市场需求量较少，复合肥企业虽然尿素开工率尚可，但采购积极性较低，需求疲软。而出口方面，虽然印度招标支撑国际需求，但中国货源价格高企，出口机会较小。受此影响近期国内尿素价格呈下行态势，仅上周多地尿素主流报价下降20元/吨左右，终端市场尿素价格也有所下滑。

不过，有分析认为，受去产能及煤炭、天然气供应关系的影响，2019年尿素供需预期整体是紧平衡，未来国内尿素价格将维持高位运行，其中供应较为充足的煤头企业将会短期受益。

企业开工率提升，终端价格下跌数十元每吨

据悉，中国尿素用肥旺季主要集中在上半年3-7月，下半年需求相对较弱，因此判断中国行情上半年主要关注内需，下半年主要关注出口。

当前国内尿素需求量最大的区域在华东地区，其次是华中地区，需求相对最弱的区域在华南地区。

据中国化肥网介绍，截至目前尿素企业的整体行业开工率在64.1%，且接下来少数检修的尿素企业如宁夏、安徽的尿素企业复产在即，当然也有局部个别小厂准备短期检修，总体来看尿素开车企业远多于停车企业，行业开工呈现回升趋势，货源供应量继续增加。而随着需求量的减少，后期价格有望继续回落。

上周统计数据显示，国内各地区尿素价格周环比下跌为主。其中山西、浙江、安徽、福建、江西、河南、湖北、海南、陕西、甘肃、新疆10省区市尿素批发和零售价格分别下跌4-53元/吨；江苏、湖南、云南3省区市尿素批发和零售价格上涨3-50元/吨，其余地区价格持稳。

在上游生产情况上，山东合肥市场需求一般，部分企业报价下调10-20元/吨。目前山东地区尿素主流出厂报价1980-2050元/吨；河北地区尿素主流出厂报价1970-2020元/吨。因市场需求相对一般，新单成交尚存一定的可谈空间，经销商适量采购。

河南地区尿素主流出厂报价2000-2040元/吨，个别大厂报价稍有回落，目前当地市场成交低端参考价位在1980元/吨，企业短期内暂无销售压力，报价暂时持稳。山西地区大颗粒汽提参考1930-1940元/吨，小颗粒汽提参考1880-1900元/吨，工厂报价继续回落。由于开工继续高位持稳，且一部分工厂后期仍有增产计划，供应压力逐渐增加，预计后期价位或有继续下探的可能。

5月10日各地区尿素主流出厂报价

山东地区中小颗粒出厂参考报1980-2050元/吨

临沂市场批发价2040元/吨左右

菏泽市场批发价2030-2040元/吨

部分企业报价下调10-20元/吨

河北地区小颗粒报价参考1970-2020元/吨

部分厂家报价下调10元/吨

河南地区小颗粒主流出厂报价2000-2040元/吨

安徽地区小颗粒主流出厂报价参考2060-2100元/吨

江苏地区中小颗粒主流报价参考2070-2090元/吨

大颗粒汽提参考1930-1940元/吨

内蒙地区中小颗粒主流成交参考1780-1800元/吨

湖北地区小颗粒主流报价2030-2050元/吨

陕西地区地销出厂参考报价1960元/吨左右

广西地区市场主流批发报价2150-2180元/吨

四川地区中小颗粒出厂报价2000-2100元/吨

广东地区小颗粒主流成家价格2180元/吨

新疆地区出厂成交参考1700-1780元/吨

吉林地区吉林尿素出厂价格参考2050元/吨

黑龙江地区外地货源到站参考价2100元/吨

宁地区小颗粒尿素汽运报价2010-2070元/吨

煤炭供应充足，煤头企业短期受益最大

我国尿素企业原料主要分为煤炭、天然气和焦炉气。其中煤头尿素企业主要集中在山西及内蒙古等原料产区，河南及山东等省则属于传统的尿素工业产区。由于原料资源优势不强及工业设备落后，这些区域产能处于萎缩状态。中国气头尿素企业主要集中在西北及西南区域。

统计数据显示，2019年第一季度国内原煤产量8.1亿吨，同比增长0.4%。其中，1-2月份内蒙产量14384.7万吨，同比增幅1.8%。2月鄂尔多斯(600295)日均销量回落明显，3月上中旬日均产量环比回升，达到了258万吨。山西省1-2月煤炭产量13466万吨，同比增加6%。山西省3月上中旬煤炭日均产量环比有所增加，达到了255.2万吨。国有重点矿达到了139.6万吨，地方矿同样环比回升，为115.6万吨。

而随着煤炭供给进一步增加，供给侧改革调控市场的方式更趋灵活。国内尿素产能主力煤头企业的上游煤炭行业，在经历了去产能的短痛之后，

气头尿素工厂均采用管道天然气，但目前我国管道天然气价格没有完全市场化，天然气需求季节性十分显著。国内日益严峻的环保形势将对天然气的需求不断增加，短期内进口气仍不能大幅提升以满足国内需求。在此背景下，化工用气必然将达到压减甚至断供，气头尿素厂缺气的局面恐将常态化。

煤价的平稳与供应的充足以及天然气供应的常态化紧张，煤头尿素企业中短期内将成为最大受益。

结构去产能显成效，尿素行情仍高位运行

2015年以来中国尿素产能产量萎缩明显。主要由于2016年以来国内尿素去产能化加速进行，据统计，长期停车的产能合计到2000万吨以上。

氮肥行业在经历近几年的去产能后，落后装置逐渐退出市场，供需处于紧平衡状态。尿素价格恢复性上涨，成为近几年最好水平，增加了主流企业的盈利能力，而未完成技改的企业则难以为继，盈利水平低下。

据圣济堂年报分析，自2017年始，国内尿素行情又开启了新一轮的上升周期，而2018年是国内尿素行情较为理想的一年，尿素企业盈利状态逐步好转，2018年国内尿素价格突破五年以来的高点。国内尿素出厂价格明显高于2017年同期，普遍涨幅在200-300元/吨，整体价格1750-2200元/吨之间高位运行。

业内人士分析认为，2019年尿素供需预期依旧是紧平衡，国内尿素行情也将在相对高位运行。2016-2018年部分国内尿素产能的退出依旧会对2019年的供应造成影响。化肥出口零关税政策也会增加国内化肥企业在国际市场的竞争力。

从国际关系来看，美国对伊朗的制裁有加强之势，作为国际尿素出口大区的伊朗，今年以来其局势一直牵动着国际尿素市场的起伏。去年年底，国际市场因担心美国的制裁会影响到伊朗尿素出口，国际、国内价格一度大涨。

未来中国尿素产能发展趋势有以下几个特点，一是新产能释放仍集中在原料产区；二是产能扩张速度继续放缓，或呈现负增长；三是固定床工艺或将逐步退出尿素历史舞台；四是新增产能仍以气化煤原料为主。

作者丨农财君综合

资料来源丨和讯网、中国化肥网、中国农业生产资料流通协会、尿素价格信息网等网络公开信息

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