A股市场上，有这么一家上市公司，一直饱受争议，却打遍天下无人敌！
来，直接看神一般的数据，过去20年期间：
营业收入：从8.91亿飙涨至736.39亿，年复合增长率达到26%；净利润：从2.16亿飙涨到2018年的352.04亿，年复合增长率高达30%；经营性现金流净额：从4.43亿飙涨至413.85亿，年复合增长率高达28%；平均净资产收益率：除了2002年和2003年低于20%之外，其余年份的ROE都在20%以上，过去20年平均净资产收益率达到34.4%！股价：近20年，从31元最高涨到990元，涨幅高达3093%，平均一年涨一倍多！分红：上市20年来，每年分红，从资本市场融资22.44亿元，累计分红达到751.72亿！
环顾A股市场，找不出第二家，可是牛坏了！
估计各位檀香猜出来了，这家公司就是贵州茅台！这是压舱底的大牛股，是A股的念想。
一路涨上来，批评茅台的人很多，大家都觉得白酒股凭什么这么涨，不能代表未来生产力啊。科技股上涨才名正言顺，难道A股只能喝酒吗？
凭什么啊？！美国还有巴菲特一股都不肯卖的可口可乐呢。从股票投资的角度来说，茅台是家良心公司，涨一两年很容易，连续涨20年，没有两把刷子是不行的。近20年以来，贵州茅台没有套过一个人！
最近，贵州茅台摊上大事了，短短4个交易日，股价跌幅近10%，市值蒸发近1000亿，被质疑利益输送，上交所深夜发函，到底发生了什么？
茅台集团的营销公司是不是抽血公司？
一切争议，都是因为茅台集团要成立营销公司！
5月5日，贵州茅台推送了一条消息：“千亿茅台”再落一子！茅台集团营销公司揭牌。
茅台集团本以为这是一件大好事，还进行了大肆宣传，但是事件一出来茅台背后的8万投资者炸锅了，有人甚至向上交所进行了投诉！就连茅台最忠实的粉丝但斌在微博上也发声了！
紧接着，国际投行博恩斯坦发布了茅台看空报告，将茅台的目标价由1089元下调至916元！
为什么茅台集团成立一家营销公司，动静会这么大？这得从贵州茅台现有的营销模式说起。
贵州茅台价格之所以能够不断上涨，除了品牌定价力、产品本身具有稀缺性之外，还有一个就是贵州茅台的销售策略，为茅台源源不断输血。
贵州茅台对经销商采取“买断”、“预售”模式，有媒体报道过，一般来说，经销商从茅台厂商进货，流程非常复杂：
第一步，经销商从内部网下单第二步，下完单之后，茅台酒厂进行审批第三步，审批通过之后，经销商打款第四步，打完款之后，20天左右提货。茅台稀缺到什么程度？有时候，经销商打完款之后，得一两个月才能提到货，而且不是你想提多少就多少，要按照上一年的提货量进行定制！如果买计划外的茅台酒，需要茅台高层签字或者政府批条、企业批条！
都21世纪了，买东西还需要批条！足以见得茅台酒厂对于茅台酒供应的把控程度！
对茅台酒厂来说，每一年都是“供给侧改革”！物以稀为贵，只要一“稀”价格自然就“贵”，收入啊、利润啊，不在话下！
贵州茅台销售有专门公司”贵州茅台酒销售有限公司“，这家公司管控着全国34个省市自治区的茅台就销售！
现在，这家公司遇到大麻烦！
贵州茅台叔侄营销公司 谁碰谁的瓷？
为了理清贵州茅台这次”危机“，我们先理清楚茅台各家公司之间的关系。
中国贵州茅台酒厂（集团）有限公司、贵州茅台酒股份有限公司、贵州茅台酒销售有限公司、贵州茅台集团营销有限公司，这四家公司，关系是这样的。
根据天眼查数据，我们梳理了一下：
现在的A股上市公司叫做贵州茅台酒股份有限公司，它有个子公司是贵州茅台销售有限公司；但是现在上市公司贵州茅台的母公司茅台集团，新成立了一家公司就是贵州茅台集团营销有限公司！
A股上市公司贵州茅台和贵州茅台集团营销有限公司是兄弟俩，这两家公司除了有一个共同的“妈”之外，没有任何关系。
贵州茅台酒销售有限公司和贵州茅台集团营销有限公司是“叔侄关系”，除此之外，也没啥联系！
本来，贵州茅台销售有限公司负责销售贵州茅台酒，利润归上市公司贵州茅台股份有限公司，现在倒好，贵州茅台集团营销有限公司横插一杠子，掺和进来分钱了！
投资者自然也不干啊，本来“父子俩”经营的好好的，这么多年来赚的钵满瓢满，现在“叔叔”过来分钱，这不明摆着要“抢”上市公司利润吗？
茅台酒向来不愁卖，多个人来分钱，势必影响上市公司利润，如果茅台的利润下滑，难免影响到茅台的股价！
市场用脚抗议抽血行为，5月6日节后一开盘，贵州茅台股价开始大跌，截至到今日（5月8日）已经连续下跌三天，短期跌幅将近10%！
贵州茅台这样的大白马还值得投吗？
贵州茅台是白马股的代表，也是A股价值投资的标杆！
最近巴菲特召开股东大会，加上题材股集体沦陷，又向A股吹起一波价值投资风潮！
如果按照巴菲特的严格的选股逻辑，比如连续10年净资产收益率（ROE）在20%以上，筛选了一下，3700多只A股上市公司当中符合条件的也就仅仅只有贵州茅台、恒瑞医药、海天味业、格力电器、伊利股份了了10家！
ROE能连续10年保持在20%以上，业绩自然不差，是最白的白马。如果看估值与盈利匹不匹配，那也不用看，这个问题早就被说烂了；如果看股价，这些股票的股价基本上全都处于历史高位。白马太少，价格就高，这也是物以稀为贵。
巴菲特说：价值投资，择时比选股更加重要，优质的股票人人皆知，但是当合理的价格出现时，不是每个人都能做到知行合一。只有买的便宜，才有可能在这些股上获取超额收益！
对于价值投资的买点来说，往往需要的是熊市，而不是牛市！一跌，跌出机会来了，如果茅台到了每股1500，你敢买吗？当然，希望要钱的手缩回去，不能给白马抹黑，抹上黑也成不了斑马。
最后，有个事跟各位檀香说说，
我们开了个后花园“叶檀股市”，以后周一、周三、周五固定发文。大家关注一下，保持联系。
市场很不易，让我们且行且珍惜！
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