來源 | 小丫投資筆記
在前幾天的《穩健賺錢需要策略》一文中，小丫和大家重溫了指數的各大分類及加權方法，還重點介紹了幾款策略指數，讓大家在挑選指數基金時有更多選擇。今天還是繼續咱們的基金知識科普，和大家聊聊按行業（或主題）分類的指數和基金。
PART01
按行業或主題分類的股票很常見，相應的就衍生出對應的指數和基金。我國上市公司所屬行業的分類，可參考中證指數公司的分類表：
其中，消費行業按需求程度的不同劃分為必需（主要）消費和可選消費兩個二級分類，前者主要包含食品飲料等我們日常生活離不開的剛需消費品，後者則是非剛需、在經濟改善時可選擇的消費品，比如汽車、休閒等產品服務。
在十大行業中，有的表現出比較強的週期屬性，比如能源、原材料、金融地產，有的則表現出較好的穩定向上性，比如醫藥、消費。小丫調取了近10年各大行業全指的表現：
從各行業指數近10年的走勢曲線可以看出，必需消費和醫藥行業始終領跑於其他行業。其實也不難理解，吃飯、看病和老百姓最基本的生活息息相關，哪怕經濟進入衰退期，居民在溫飽和健康上的消費也無可避免。因而必需消費即便在市場不景氣的狀態下，也能表現出比較強的防禦屬性，甚至有人戲稱這是一個“躺著也能賺錢的行業”。
作為投資界人士膜拜的大神，巴菲特就極其鍾愛消費股，其多個經典投資案例均出自消費行業，比如可口可樂、喜詩糖果、吉列、冰雪皇后等。1988年，巴菲特買入了可口可樂逾10億美元的股票，如今所獲得的回報率早已翻了近20倍，還不包括股票每年的分紅。
事實上，二戰以後，消費成為美國經濟增長的重要推動力。從1963年到2013年，在美股市場中，年回報率最高的企業大多來自消費行業，而且消費股的波動率也幾乎最低：
收益率
儘管隨著互聯網的崛起，科技股在美股市場表現越來越強勁，但最近10年的美股市場，複合年化收益率排名前十的公司中依然有4家消費企業佔據席位，而且排在前兩名的也是消費企業。
數據來源：Bloomberg、國泰君安證券研究
PART02
今年一季度，A股表現強勁，尤其以消費股業績最為亮眼，白酒、醬油、榨菜等大眾消費品企業股價節節攀升，家電和超市版塊也表現不俗。同樣的，投資一籃子消費股的消費主題基金，業績也很不錯：
今天我們重點要聊的就是這些消費主題基金 。
聊消費相關基金，自然要先聊咱們更偏愛的指數。有哪些常見指數可以幫我們瞭解消費版塊表現呢？
首先是覆蓋面最廣的中證全指消費系列指數：
中證全指主要消費指數（000990.sh），該指數從主要（必需）消費行業內選取流動性和市場代表性最好的股票構成指數樣本股。截止2019年5月7日，該指數成分股數量為134只，總市值超過4.3萬億，其中市值最高的為貴州茅臺，達11180億，市值最低的為天寶食品，僅有22.9億元。前十大成分股市值佔比高達60%，其中有4家為白酒企業，貴州茅臺和五糧液更是長期佔據龍頭位置。從行業分佈看，前十大成分股中食品飲料佔比高達84%，其次是農牧漁業佔比12.4%。
中證全指可選消費指數（000989.sh），則是從可選消費行業內選擇流動性和市場代表性較好的股票構成指數樣本股，截止2019年5月7日，該指數包含455個成分股，前十大成分股主要位於家電、汽車兩個細分行業。
從歷史收益率看，這兩個指數的表現如何？
從歷史收益率看，近8年裡必需消費的表現明顯優於可選消費。其實這和我國的經濟發展水平有關，儘管這幾年消費升級一直被津津樂道，但居民的整體經濟實力決定了我們還是得把錢花在必需消費品上。
反觀美國，隨著經濟景氣度的連年上升，老美們越來越有錢花，這幾年美股市場的可選消費表現明顯好於必需消費。（2014年以來，美股必需消費行業上漲49%，可選消費上漲90%。）
除了中證全指消費系列指數，還有其他幾個較有代表性的消費指數。
上證主要消費行業指數（000036.sh），主要由上海證券市場的主要消費行業股票構成指數樣本股，包含30個樣本股。
上證可選消費行業指數（000034.sh），主要由上海證券市場的可選消費行業股票組成，包含50個樣本股。
滬深300主要消費指數（000912.sh），由滬深300指數樣本股中的主要消費行業股票組成，目前包含14個樣本股。
滬深300可選消費指數（000911.sh），由滬深300指數樣本股中的可選消費行業股票組成，目前包含31個樣本股。
中證主要消費指數（000932.sh），由中證800指數樣本股中的主要消費行業股票組成，目前包含41個樣本股。
中證可選消費指數（000931.sh），由中證800指數樣本股中的可選消費行業股票組成，目前包含114個樣本股。
其中滬深300消費指數和中證消費指數的前十大樣本股是一致的，兩類指數的差別只在於樣本股選取範圍不同，中證消費指數的選取範圍更廣，比滬深300多了往後500只股票中的消費股，因而成分股數量更多。上證消費指數則只選取上海證券交易所的股票，沒有納入深圳證券交易所的股票。中證全指消費指數，則是在滬深兩市選取主要消費、可選消費行業的樣本股，範圍最廣，成分股數量最多。
除此之外，還有180消費、180可選、800消費、800可選、500消費、500可選等消費系列指數，每個指數的編制規則和選股範圍不同。想了解一個指數的編制規則和樣本股，可以到指數的官網查詢。
在這裡還要說一個比較有代表性的指數——上證消費80指數，這個指數由滬市A股中規模大、流動性好的80只主要消費、可選消費和醫藥衛生類公司股票組成，基本囊括了滬市中“吃酒喝藥”的大消費龍頭企業。
說完指數分類，我們再看看主要消費指數的歷史表現和滬深300指數的對比情況：
從曲線圖可以看出，中證主要消費行業指數和上證主要消費行業指數長期均跑贏了滬深300指數。經過今年1季度的大幅度上漲，消費行業在4月初進入了高估區域。近一個月市場又出現大幅回撤，目前消費行業的估值又回到了正常估值區間（未進入低估區間）。
PART03
瞭解了消費行業指數，又有哪些對應的指數基金呢？目前市場上多數消費指數產品為ETF及其聯接基金：
數據：天天基金網 截至2019.03.31
雖然消費行業的指數基金不多，但和消費主題相關的主動型基金卻有不少，在1季度表現出色的消費基金中，除了2個指數基金，其餘均為主動型基金：
此外，還有更細分的食品飲料指數基金：
所以，想買消費相關基金的話，我們其實有不少選擇。要注意的是，目前消費行業的估值並沒有進入低估區，想投資消費行業的話，小丫建議大家還是採取“逢低入場”的策略，在低估時關注指數基金。主動型基金的選取相較指數基金更復雜，我們也不能僅憑這些基金1季度的業績表現進行投資決策，基金的歷史業績、基金經理、基金費率、基金持倉和規模都需要進一步瞭解清楚。
從長週期來看，消費行業具有“長牛”屬性，值得我們關注。2015年開始我國的消費增速就超過了投資增速，隨著消費結構升級和新消費群體的興起，再加上國家一系列的減稅降費政策，無論是必須消費還是可選消費，未來都更值得我們期待和挖掘投資機會。
以上，就是今天的基金知識分享，歡迎大家留言區交流、探討。
基金有風險，入市需謹慎。
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