近期，股市和可转债市场暖风习习，银行可转债市场也火热了起来。
年初以来，国内资本市场呈现“股债双强”的局面。A股升温，而债市牛市并未戛然而止。尤其是银行可转债也一扫阴霾，集体回暖，年内全部实现上涨。去年的“烫手山芋”能否成为“香饽饽”?事实上，银行可转债本不是金刚之身，回暖背后的风险也不可小觑。
银行可转债密集获批
自2018年第四季度，可转债市场便受到大家关注。因为经过2018年的洗礼，不少可转债已经具备较厚的安全垫，向上的空间相当乐观。基于这样的判断，在去年第四季度末，不少研究机构便开始关注可转债，尤其是银行可转债。
与此同时，对市场向下有限向上乐观的判断，也让不少银行跃跃欲试，在2018年年末和2019年年初，市场上便有银行可转债密集获批。相关资料显示，2018年12月底，交通银行、中信银行、江苏银行、平安银行以及浦发银行等银行的可转债申请已经过会获批，随后民生银行也获得批准。
等到2019年年初，上述银行先后披露公开发行可转债的募集说明书。例如，1月中旬，平安银行便打响今年银行可转债发行潮的第一枪。其发布公告称其260亿元可转债正式进入发行阶段。据公告显示，此次发行由中信证券和平安证券作为联席保荐人。预计本次可转债的票面利率区间约为0.4%-2.4%，在可转债转股前每年支付的票面利息约为1.04亿-6.24亿元。另外，这笔可转债的评级为AAA，这是继2017年光大转债发行后最大的一单可转债发行。在过去一年中，AAA等级的可转债资产仅仅发行了3单。
2月27日晚间，中信银行也披露公开发行A股可转换公司债券募集说明书。募集说明书显示，该行拟发行可转债总额不超过400亿元。截至2月20日，交通银行的600亿元、江苏银行的200亿元可转债等也在路上。
据不完全统计，2018年以来，商业银行拟发行和已发行可转债总额超过1300亿元。
火爆的市场行情
银行可转债一方面发行火爆，另一方面申购也异常火爆。特别是今年年初，股债两市都暖风不断，投资者信心倍增。特别是在可转债市场，银行可转债出现集体上扬，这让银行可转债申购也跟着火爆起来。
例如，平安银行可转债作为今年首只落地的银行类可转债，一经问世便备受市场关注。其发行的260亿元可转债总额中，原股东共优先配售179.27亿元，占发行总量的68.95%。网下面向A类和B类机构投资者实际共配售79.97亿元，而网下机构申购总额超过10.75万亿元。网上面对公共投资者配售7693.4万元，申购总额1711亿元，中签率仅为0.004%。
此次可转债申购之所以如此火爆，不少业内人士表示，除了债券本身风险低之外，还有发行主体经营良好，持有可转债的投资方能通过转股获得更高的股权收益。另外，也有不少投资者表示，银行可转债申购的火爆，主要是便宜。以前银行可转债都是接近或超过1倍市盈率发行，而今年不少银行则低于这个标准。例如，平安银行可转债的募集说明书表示，初始转股价格按照 2017年每股净资产11.77元定价，较当时股价溢价率达14%，这么便宜的价格自然会受到市场追捧。
市场申购火爆只是银行可转债火热的一个开始，上市后表现才是真正的考验。
2月18日正式上市，平安银行可转债上市首日便高开高走，盘中一度上涨15.2%，成交额46.9亿元。
在平安银行可转债的强势带动下，其他银行可转债也集体上扬。例如，宁波银行可转债2月18日上涨2.61%，相比去年12月11日的低点100.8元，不到2个月时间已经上涨17.2%。常熟银行可转债上涨2.03%，吴银转债上涨1.92%。
据不完全统计，2019年以来，有4家银行的可转债年内涨幅超过10%，其中吴江银行可转债上涨15.92%，常熟银行可转债上涨14.06%，宁波银行可转债上涨11.5%，张家港银行可转债上涨10.7%。
去年的“烫手山芋”能否成为“香饽饽”?
银行可转债市场这么火爆，一时间让很多人忘记去年的情景。
去年第四季度，银行转债还是“烫手山芋”。2018年，由于大盘整体形势处于震荡，银行板块也整体表现不佳，受此牵连银行可转债的情况也不尽如人意。据统计，2018年不少银行可转债上市之后便迅速破百，跌破100元的面值，如江阴银行可转债一度跌至92.279元，吴江银行可转债上市首日便跌至97.2元，曾经的最牛银行股——张家港银行的可转债也一度跌至98.301元。
整体来看，2018年包括银行可转债在内的可转债市场情况都不理想，弃购情况也接连出现。于是，很多公司开始下修转股价，这其中也包括银行。例如，江阴农商银行公告表示，原约定初始转股价格为9.16元/股，后不断向下修正，从7.02元/股向下修正为5.67元/股。
再回过头来看看近期可转债的火热，真是年前年后不同天。如今银行可转债再次火起来，那这是不是意味着银行可转债就值得百分之百去配置呢?
其实，可转债也不是铁板一块，其背后的风险也不可小觑。特别是一些投资者希望通过申购新的可转债来获利，这里面的风险也是存在的。毕竟，可转债和新股申购还有所区别。由于A股市场IPO资源稀缺，供不应求，所以新股上市鲜有破发，但纵观市场上的可转债就不同了，那些资质不好的新债破发的可能性较大。在中签率大增的情势下，可转债上市后投资者有可能被套牢。未来随着参与者众多，以及可转债供给的增加，收益存在缩水可能。
所以，当前银行可转债市场火爆确实给投资者带来一些机会，但是投资者也要提防潜在风险，冷静对待。
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