近日，戴尔科技集团发布了2019年财报，数据显示，戴尔集团在2019财年末流动负债有487.14亿美元，负债总额已经达到1115.66亿美元。
1984年，年仅19岁的迈克尔.戴尔投入资金1000美元创立了戴尔，仅仅四年时间，戴尔就于纳斯达克上市，在1992年进入《财富》杂志500家之列，经过数十年的奋斗，戴尔飞速成长，年销量从仅仅十几万美元快速飙升到近千亿美元，可谓是电脑界的神话。然而好景不长，戴尔负债的消息频出，曾经的电脑巨头因何骤然跌落神坛？
依赖直销，技术创新投入较少
在上世纪八十年代，电脑还属于稀缺资源，产量少，价格昂贵，市价上一台电脑需要花费3000美元。迈克尔.戴尔发现其中零部件的成本只有6、7百美元，可是如果将这些零部件组装后的售价就有3000美元之多，他看到了其中的巨大差价带来的商机，于是做起了“转销商”，从市场上以低价收购大量滞销电脑，以及部分零部件，将电脑重新组装、配置，并取消了其中的分销与零售部分，从而节省了不少渠道成本，以低于市场价10%—15%的价格销售。
这种直销方式颇为成功，第一年间，戴尔每月可以赚取五到八万美元，两年时间不到，戴尔就从中收获了六千多万美元。随着销售额的不断上升，戴尔迅速壮大，于1999年超越康柏占据美国电脑行业第一之位，又过两年时间，戴尔成功跃居全球第一位置。
然而，戴尔公司却被短暂的“胜利”冲昏了头脑，一味的于组装方面加大投入力度，却忽略了自身的研发，有数据表明，其用于研发方面投入的资金还不到销售额的1%，研发费用投入在整个PCIT行业中几乎是最少的。与此同时，随着电商物流迅速发展，网上购物越来越便捷，戴尔在直销方式上的优势大大减弱，加之其在核心产品上没有创新，若想在同行业竞争中处于领先地位，自然困难重重。
在“爆炸门”与“换芯片”的双重夹击下，戴尔的销量便开始迅速下降，在2005年开始，戴尔所占的市场份额不断缩减，十年时间里，市值缩水到381.7亿美元，缩水幅度近乎十倍，并且还欠债近3000亿人民币。
无论多么庞大的企业，若是没有核心技术的支撑，一味因循守旧，终究会被时代浪潮所吞噬。这也正是戴尔公司快速跌落神坛的主要原因，如若当初戴尔能在技术研发方面加大资金投入力度，而非一味固守组装、直销模式，或许不至于到如此地步。
斥巨资收购，债务问题加剧
戴尔公司在核心竞争力不足的情况下，为了挽救颓势，于2013年完成私有化后开始转型。戴尔试图通过收购来提高自身技术水平，在此期间，总共被戴尔吞并的公司约有20余家，而其中规模最大的一次是2015年，戴尔以670亿美元与数据存储公司EMC并购。随着其“收购狂潮”的不断进行，其中问题也是越发明显。
在收购EMC后，虽然使戴尔的企业向市场产品线得以丰富，却加重了它的债务危机。有数据显示，戴尔在收购狂潮后，欠下460亿美元的债款，虽然在收购EMC后偿还了大概有144亿美元，但剩余的三百多亿美元的净债务却没能偿还。戴尔2019财年全面净收益折合人民币约有6083亿元，可是其全面净亏损却有146亿元。
戴尔斥巨资收购，导致了其债务危机的加剧，因为收购而产生的四百多亿美元的债务情况，随着时间的推移越来越紧迫，根据2017年年底美国通过的税改方案，戴尔在债务利息方面每年将会多出额外的3.74亿美元税务的支出。
不断收购这种“抱团自救”模式在实行过程中显然存在巨大问题，为戴尔欠下1115亿美元的总债务埋下了隐患。
由此可见，对于戴尔来说，省去中间商的直销模式是其发家之初的核心竞争力，但是这种竞争力在市场走向行业化、细分化的时候就失效了，而没能及时做出调整和变革，也使得戴尔逐渐被同行所超越。对于一个企业而言，跟上时代步伐，提升自身技术含量、打造核心竞争力才是发展的关键，而盲目的收购寻求“大而全”，只能加重自身负担，戴尔电脑的债务危机便是前车之鉴。
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