□陳偉
作為現代企業的一種重要運作方式，資本運營活動在出版業經營、運作中發揮越來越重要的作用。但我們也要看到，出版企業在資本運營過程中會遇到各種風險，而為了確保資本運營活動的順利開展，就必須樹立和強化風險防範意識，全面認識風險並設法予以規避。
政治風險分析
出版業作為精神產品的生產行業，具有一定的意識形態屬性，起著重要的宣傳教育、輿論導向和文化建設作用。因此，在進行出版業的資本運作時，首先要保證的是政治方向和政治立場的正確性。為了確保出版的正確導向，規避資本運營過程中的政治風險，務必堅守以下幾點：
加強黨的領導。出版業的資本運營活動，不能忽視黨和政府的要求而完全按市場經濟規律運行。只有加強和完善黨對出版業的政治、思想和組織領導，才能保證出版業的正確方向。
堅持出版業務與經營業務相分離。出版業開展資本運營吸收業外資本、非國有資本的關鍵前提是，把出版業務與經營業務完全分開，將可經營性資產剝離出來，在印刷、發行、物流、銷售等擴展業務和增值業務方面搞好資金融和運營。出版與經營分離，可以使出版業務避免受到來自其他資本的衝擊，保證出版業文化宣傳的先進性。
確保國有資本控股。隨著出版業資本運營活動的進一步開展，非國有資本及涉外資本都可能進入，所以，只有堅持國有資本的控股地位，才能保證國家對出版單位的控制權、經營權和管理權以及其對出版內容的絕對領導權，才能保證出版政治方向的正確性。為此，出版單位在實施資本運營、吸收其他資本的過程中，應嚴格規定國有資本至少佔總資本的51%，使其處於絕對控股地位。
經營風險分析
經營風險指出版資本運營過程中，因經營上發生失誤而產生的利潤變動、國有資本流失、支付困難甚至破產的風險。出版物的策劃和生產、出版市場前景的變化等都帶有出版單位無法預知和控制的因素，這給出版單位籌集和使用資金帶來了風險。對此，我們可以採取下列措施來應對。
革新財務管理工作。財務管理是資本運營的控制器，一方面對資本運營進行規劃和控制，另一方面還要把握資本運營發展趨勢和方向。目前，我國出版單位的財務管理活動仍帶有較濃厚的計劃經濟色彩，缺乏資本運營意識，資本管理能力不足，不能適應資本運營活動的需要，這必然會加重出版單位的經營風險，影響其經營業績。因此，出版單位應積極轉變財務管理的觀念，樹立資本運營意識和服務參與意識，強化資本管理職能，進行方法創新，全面提高財務管理的水平，儘量降低財務活動作用給經營活動的風險程度。
出版單位應謹慎對待多元化發展戰略。多元化發展，雖然可能有高額回報，但也會因為資源的分散化而加大經營風險。特別是我國出版單位實施企業化經營的時間還不長，並沒有積累起足夠的管理經驗和經濟實力，如果盲目進入陌生行業，極易導致經營失敗。因此，出版業的多元化經營要十分謹慎，一定要在核心業務的支撐下，可通過資本運營從事有限相關的多元化經營，拓展相對熟悉的行業領域，獲得協調效益和規模經濟利益。
信息風險分析
資本運營的方式是多樣的，出版單位受不同動因的驅使，採取的方式也會有所差別。那麼，出版單位在對資本運營的盈利和成本估測等問題進行決策時，需要有充足的信息作為依據。但由於“信息不對稱”這一現象的客觀存在，使得出版單位在進行資本運營的過程中可能會因信息不足而作出錯誤的決定，這就是資本運營活動中的信息風險。這裡尤其需要提醒出版單位注意的是會計信息風險。在實施合資合作、兼併收購等資本運作方式時，必然涉及對另一方資產、效益、經營的評估，而這種評估在很大程度上依賴於對方披露的財務報告。但我國現行的會計制度在一定範圍內允許其會計主體對會計政策進行選擇，這種可選擇性使得雙方就資產評估、贏利預測等重大事項的理解會出現分歧，可能誤導信息使用者的決策；此外，財務報表的提供者從自身利益出發，可能會刻意隱瞞對自己不利的會計事項，直接影響使用者的判斷，使其難以找到合適的價位，或者難以用合理的交易成本得到目標企業，加大資本運營的風險。鑑於此，出版單位必須對資本運營中的會計信息風險有足夠的重視。
出版單位在資本運營過程中，一定要想辦法規避信息風險，努力做到以下兩點：第一，積極主動地去獲取信息。出版單位受計劃經濟的影響很深，往往並不關心市場信息和經營信息，這無疑會影響到資本運營的效果。因此，出版單位應該提高對信息的重視程度，培養信息敏感度，要全面掌握與自身經營有密切關係的信息，應通過政府部門、證券交易所、媒體等多種渠道去獲取充足的信息。第二，對信息進行處理和分析。信息必須經過分析才能使用，才能為決策提供可靠的依據。在信息的分析和處理過程中，出版單位應該聘請一些權威的中介機構對重要信息（如會計信息、政策信息等）進行專業的評估和審核，然後在參考其意見的基礎上，作出科學的決策，這樣才能儘量降低信息風險程度。
理念風險分析
資本運營作為一種新的經營理念，它的引入能開拓出版經營者的思路。但在實踐中，一些出版單位對資本運營的理解有一定的偏差，導致資本運營活動走入了誤區，不僅沒有獲得預期收益，反而使自身陷入了發展困境，這就是所謂的理念風險。
過分強調資本運營而忽視主業經營。出版業內有部分人把資本運營看作是比實業經營更高級的一種經營模式，認為出版單位的發展方向應該是用資本運營取代出版主業經營。這種理念是極端錯誤的。實際上，產品經營是資本運營的基礎，只有當主營業務達到一定規模、資本積累達到一定程度後，資本運營才能發揮其擴張作用。因此，出版單位在進行資本運營時，一定要正確處理資本運營與出版主業經營的關係，根據主營業務的發展目標和方向來確定資本運營的模式和對象，使資本運營服從服務於主業的發展。
簡單地認為資本運營就是買賣有價證券或貨幣信貸。目前，有些出版單位將資本運營等同於參股、炒股、買賣金融資產，熱衷於將資金投入到金融市場上，這種認識和行為是錯誤的。應該說，炒股、買賣債券、金融信貸僅是資本運營的一小部分內容，並不能涵蓋全部。出版單位在資本運營過程中，要摒棄這種錯誤觀念，形成科學認識：首先，要明確資本運營的對象不僅包括貨幣和其他金融資本，還有實物資本和無形資本等若干形態，資本運營應該充分地挖掘和利用本單位現有的各種資本類型，這樣才能使資本最大限度地增值，避免運營行為的泡沫化；其次，要知道僅僅熱衷於買賣股票、債券和產權，並不能達到資本運營的目的。出版業的資本運營，應該圍繞核心競爭力的培育和主業的發展來進行。如果將有限的資金用於買賣金融資產，不僅很難穩定的獲得較高的投資回報，而且其資金佔用時間比較長，會影響資本運營的效率和效果。
總之，資本運營對於我國出版單位來說具有重要的現實意義。我們既要提高對資本運營的重視程度，又要充分認識資本運營中的諸項風險，謹慎從事，努力防範和有效規避風險。
（作者單位：中國人力資源和社會保障出版集團有限公司）
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